现在已经从交易基本面沦为交易宏观走向、资金流动，商品板块间的共振也说明了这点，

　　01

　　基本面模糊不定，盘面突破整理区间

　　原本只是做震荡的想法，结果被盘面七根阳线打乱了计划。现货报价同样跟随上涨，整体成交状况稍好于上周但差别不大。近期供应端波动较为明显，而需求端无论价格涨跌始终都有点慢吞吞的跟不上趟。

　　02

　　钢厂稳定盈利背后的宏观预期向好

　　钢厂利润依旧高的让人眼红，螺纹千元每吨的利润，减产后热卷利润也也直逼螺纹，不经让人感叹钢厂就是在“点石成金”。这么高的利润下，高炉开工这周出现小幅度下降，主要还是例行检修导致。目前开工水平与产量基本跟4月中旬供应量相当。

　　最后需求方面，目前的建材需求比之4月中旬肯定差了一大截，宏观数据包括地产基建等较4月都是环比走弱的，所以放在一起看，目前的供应压力凸显，按照目前的需求力度肯定是制约了螺纹钢价格突破一季度高点，也不可能一蹴而就。但是整个经济环境状态是向好的，宏观预期的企稳在之前螺纹钢修复贴水的行情中已经体现出来了。现在交易的可能更多的是对钢铁行业的预期，我们看文华商品指数，今年走势一塌糊涂现在顶多算个反弹，里面包括有色、农产品(000061,股吧)大都复制了这个趋势，唯有黑色板块尤其是螺纹还算保持了一个比较强势的状态。

　　目前钢厂能够维持稳定的高利润状态，其实正是对这个行业脱离长期羸弱局面的体现。那么接下来的供需格局，微观上可能花头不大了，供应高炉触顶是大概率，电炉投产也许先增2500万吨的产能，这也不是一下就凭空多出来的产能，可能很大程度上是以往产能的替代，那其实已经至少大部分是已经包含在以往的供需平衡表里的。需求端尚处淡季，但只要宏观向好就容易打高旺季预期。所以近期开始可能交易的趋势已经转向对三季度经济的看法。

　　那还是要落在房地产头上，其实对与房地产我们早就有过预判——下滑不及预期。商品都会经历去库存到补库存的阶段，房地产也是如此，今年上半年包括到现在都处在一个补库存的阶段，那随着库存去化天数的上升可能补库存的力度也在随之放缓，所以在三四季度宏观上的压力更大，高开低走是肯定的，至于会低到什么程度那就需要继续跟踪了。

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