【股指期货   弱势情绪仍占主导】

今日期指或延续震荡走势。 IF 主力合约 IF1705 支撑位 3308 和 3294 点，阻力位 3361 和 3374 点； IH 主力合约 IH1705 支撑位 2311 和 2299 点，阻力位 2334 和 2346 点；IC 主力合约 IC1705 支撑位 5828 和 5769 点，阻力位 5946 和 6005 点。周三 IF 及 IC 继续走弱， IH 上涨，分化行情延续。当前基本面受去杠杆因素影响，整体情绪偏弱。近期央行公开市场操作回收流动性，上游基础货币收缩；中游层面商业银行及实体信贷扩张受去杠杆影响，信用创造边际亦收缩。对下游金融资产层面的流动性影响偏空。整体上以逢高做空 IF 及 IC为主，注意止盈止损。

【国债期货   强监管下期债加速赶底，短期或已超跌】

强监管下期债加速赶底，短期或已超跌。 TF1709 支撑位 96.680 元，压力位 97.260 元； TF1709 支撑位93.370 元，压力位 93.930 元。周三，国债期货连续八天下跌，5 年期及 10 年期国债活跃券收益率上行至 3.70%关口。总体而言，在目前监管下，债市弱势不改，虽然目前收益率难言为顶，但国债连续深度调整，我们认为短期市场已经反应过度，有一定超跌，市场对于监管影响的担忧情绪已充分释放，继续连续大幅下跌可能性较小。另外值得一提的是，现阶段 5 年期国债收益率已经超过 10 年期水平，利率倒挂，投资者可以做多 5年期现券，做空 10 年期国债期货来构建投资组合，获得利率由平变陡的收益。

【黄金  金价回调，短线操作】

日盘：沪金 1712 合约日盘开盘277.35 元/克，最高 277.40 元/克，最低 275.65 元/克，收盘 277.05 元/克，相比上一交易日下跌 1.40 元/克，跌幅 0.50%，日内振幅 1.75 元；成交量减少 9880 手至 118918 手；持仓量增加 9578 手至 201004 手。

夜盘：沪金 1712 合约夜盘开盘 277.25 元/克，最高 277.35 元/克，最低 276.30 元/克，收盘 276.40 元/克，相比上一交易日下跌 0.65 元/克，跌幅 0.23%，日内振幅 1.05 元；成交量减少 68528 手至 50390 手；持仓量增加 4804 手至 205808 手。

伦敦金昨夜下跌 1.97 美元至 1219.05 美元/盎司，跌幅 0.16%，日内振幅 8.13 美元。按汇率折合沪金约为 270.6 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 5.8 元左右，则沪金可能在 276.4 元/克附近开盘。

纽约金 06 合约下跌 2.2 美元至 1219.1 美元/盎司，跌幅 0.18%，日内振幅 8.3 美元；成交量减少 54259手至 185804 手；持仓量减少 11715 手至 244085 手。

5 月 10 日金价震荡交投于两个月低位，美国总统特朗普意外解雇 FBI 局长科米和朝鲜核试验忧虑支撑金价，但美联储进一步升息的预期最终打压金价收跌。

短期市场震荡偏弱；中期来看市场呈现震荡偏强走势。

沪金1706日内关注区间275-278元/克。日内选择区间275-278短线操作， 0.7止损。

【白银  底部仍不稳】

周三外盘白银继续探底，日线技术指标上看触及超卖区域，周线级别亦在接近，或开始寻求下方支撑，但近期底部仍不稳；内盘沪银主力 1712 上方阻力下移至 4000，下方支撑下移至 3950 附近。隔夜欧央行行长德拉吉称仍需维持宽松货币政策，考虑 QE 退出的时间尚未到来；中国 4 月 CPI 重回“ 1 时代”， PPI 环比 10个月来首次下降；短暂企稳后股债双杀继续， A 股午后放量杀跌， 10 年期国债收益率升至 3.7%。近期贵金属继续探底，短时下方或开始有所支撑，但近日表现显示底部仍不稳。另外，美元兑日元走势仍偏强，贵金属向上反弹动力仍有待蓄积。

操作上，暂时观望，不建议追空。

【铜   短期现货供应充足，价格震荡】

日盘：沪期铜主力 1707 合约开 44840 元/吨，最高 45240 元/吨，最低 44730 元/吨，收报 44860 元/吨，上涨 130 元/吨，涨幅 0.29%，成交增加 4788 手至 18.4 万手，持仓增加 2090 手至 19.7 万手。

夜盘：沪期铜主力1707合约开44980元/吨，最高45140元/吨，最低44660元/吨，最终收报44820元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.09%。

伦铜开5507.5美元/吨，最高5540美元/吨，最低5481.5美元/吨，尾盘收报5510美元/吨，下跌3.50美元/吨，跌幅0.06%。

美国 4 月进口价格指数连续第五个月上升， 5 月 5 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比大幅好于前值；德拉吉表示，物价稳定风险已经基本消散，经济增长风险平衡已改善，但考虑 QE 退出的时间尚未到来；中国房地产政策有稳定迹象。短期看，现铜供应充裕，但下游观者较多，现铜升水勉强维持，这或对期铜价格有所打压。操作上，建议 1707 合约暂时观望，支撑 44400，阻力 45300。

【铝  考验下方13600支撑】

目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大，但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。另外铝厂是否会通过产能置换、加紧补批文、以及与当地政府谈判的方式而取得一定的回旋余地，尚不可知。而如果实际缺口远低于市场预期，那么铝价此前涨势就应得到修正。

操作上，沪铝近日相较外盘抗跌，目前考验 13600 支撑，整体上仍建议维持偏空思路。

【锌  保值盘推动价格上涨】

日盘：沪期锌主力 1707 合约开于 21715 元/吨，最高 21875 元/吨，最低 21555 元/吨，收报 21690 元/吨，上涨 35 元/吨，涨幅 0.16%，成交减少 28444 手至 27.9 万手，持仓增加 8408 手至 27.0 万手。

夜盘：沪锌主力1707合约开21745元/吨，最高21800元/吨，最低21490元/吨，收盘21620元/吨，下跌79元/吨，跌幅0.32%。

伦锌开2613.5美元/吨，最高2626.5美元/吨，最低2590美元/吨，尾盘收报2602美元/吨，下跌10美元/吨，跌幅0.38%。

美国 4 月进口价格指数连续第五个月上升， 5 月 5 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比大幅好于前值；德拉吉表示，物价稳定风险已经基本消散，经济增长风险平衡已改善，但考虑 QE 退出的时间尚未到来；中国房地产政策有稳定迹象。操作上，建议沪期锌 1707 合约多单持有，支撑 21500 元/吨，阻力 22000 元/吨。

【镍  弱势震荡】

当前市场显然对镍矿供应并无过多担忧，伴随雨季结束，海外供应放量的预期反而有所升温，这令镍矿价格开始弱势回调，并逐渐形成镍铁成本重心下移，铁厂供应增加的预期。

上周菲律宾方面再爆出环境部长 Lopez 任命被否的消息，且菲律宾方面还将对矿业行业进行第二轮审查。此消息可能是上周大幅推跌伦镍的关键。而与此同时，国内做空资金则继续抓住下游需求端实实在在的疲态。目前由于钢厂开始进入亏损， 5、 6 月恐不断加大减产力度，这意味着 4 月不锈钢市场量价齐跌的格局出现，并可能延续到整个 2 季度。

整体上，当前镍市基本面还是偏空，镍价恐维持偏弱震荡格局。建议维持逢高抛空思路。

【铁矿石螺纹钢  多单持有】

铁矿石主力 I1709 合约开盘 465.0 元/吨，最高 479.0 元/吨，最低 464.0 元/吨，收于474.5元/吨，较昨结上涨 12.0 元/吨，成交 296.8 万手。

螺纹钢主力 RB1710 合约开盘 3009 元/吨，最高 3084 元/吨，最低 3005 元/吨，收于 3077元/吨，较昨结上涨 76 元/吨，成交 739.1 万手。

螺矿小幅上涨，螺纹供应仍偏紧，局部出现规格短缺现象，现货出现明显上涨，螺纹目前矛盾较为突出，偏强格局延续，建议多单继续持有。

【焦煤焦炭  多单仍可持有】

焦煤合约 JM1709 开盘 1,049 元/吨，最高 1,086 元/吨，最低 1,043 元/吨，收于 1,066 元/吨，较上一交易日结算价上涨 24.5 元/吨，成交 203,272 手，持仓 202,644 手。

焦炭合约 J1709 开盘 1,528.5 元/吨，最高 1,577.5 元/吨，最低 1,522 元/吨，收于 1,572.5 元/吨，较上一交易日结算价上涨 60.5 元/吨，成交 228,710 手，持仓 212,760 手。

观点：周三煤焦夜盘大幅下挫，我们认为，夜盘的下挫与基本面没有任何关系，完全属于资金行为。从持仓来看，焦煤持仓 22 万，夜盘增仓超过 7%，短时间内大幅增仓显然会对盘面形成波动，但不代表焦煤的基本面已经需要通过下跌近 6%来反映。

操作建议：操作上，建议多单仍可持有。

【动力煤   轻仓试多】

动力煤合约 ZC709 开盘 509.60 元/吨，最高 519.00 元/吨，最低 508.00 元/吨，收于515.60 元/吨,较上一交易日结算价上涨 7.00 元/吨，成交 160,898 手，持仓 374,466 手。

观点：周三夜盘动力煤 1709 合约下挫，我们认为，下挫的主要原因在于黑色系焦煤品种的下行，动力煤现货尽管有所下跌，但期货的深度贴水已经反映了下跌的趋势，继续追空有较大风险。

操作建议：建议轻仓试多。

【玻璃   短期还是弱，关注1200-1180支撑】

昨日 FG1709 合约开盘报 1238 元/吨，收盘报 1227 元/吨，较上一交易日上涨-2 元/吨，涨幅-0.16%。最高价 1249 吨，最低价 1221 吨；成交量 274998，持仓 277838 手，较上一交易日 13432 增手。

短期弱势，中期震荡市。上方压力 1330-1350。下方支撑 1200、 1180。

【豆类   空粕介入，多油减持】

日盘：豆一 1709 报收 3839 元/吨，较昨结涨 12 元或 0.31%；豆粕 1709 报收 2838 元/吨，较昨结涨 21元或 0.75%；豆油 1709 报收 5908 元/吨，较昨结涨 18 元或 0.31%。

夜盘：豆一 1709 报收 3843 元/吨，较昨结涨 6 元或 0.16%；豆粕 1709 报收 2838 元/吨，较昨结涨 7 元或 0.25%；豆油 1709 报收 5916 元/吨，较昨结跌 6 元或 0.1%。

隔夜 CBOT 市场大豆市场 07 月合约报收 969.6 美分/蒲，跌 3.6 美分或 0.37%； CBOT 豆粕 07 月合约收盘报 317.6 元/短吨，跌 0.7 美元或 0.22%； CBOT 豆油 07 月合约收报 32.25 美分/磅，跌 0.64 美分或 1.95%。

观点： 5 月 USDA 供需报告上调 2016/17 年度全球大豆库存、巴西和阿根廷大豆产量，下调美豆和美豆油期末库存；下调 2017/18 年度全球大豆库存，上调美豆和美豆油库存等关键数据（不过仍低于预期）；总体来说，报告偏空旧作，偏多新作，报告影响中性偏空。隔夜美盘豆类在报告出台时上涨，随后下跌，最后以跌盘报收。受此影响，预计今日连盘豆类偏弱震荡。（个人观点，仅供参考）

a1709 上方压力位参考前期高点 3875，下方支撑位参考 10 日均线 3812；区间操作；

m1709 上方压力位参考关口 2850，下方支撑位参考前期低点 2808；逢高介入空单；

y1709 上方压力位参考隔夜高点 5952，下方支撑位参考前期低点 5848；多单减持。

【白糖  短线交易】

日盘：郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6627 元/吨，较前收盘跌 19 元/吨，跌幅 0.29%，成交 43.4 万手（ +14.1 万手），持仓 69.0 万手（ +1.1 万手）。

夜盘：郑商所白糖期货 1709 合约收盘 6668 元/吨，较前收盘价涨 41 元/吨，涨幅 0.62%。

纽约 ICE＃11 原糖 05 月合约报 15.88 美分/磅，涨 0.36 美分，涨幅 2.32%；对应的配额外进口成本 5500元/吨附近。

政策真空期，糖价阶段性筑底。

维持震荡思维，区间下方短线做多，注意止盈止损。 SR1709合约支撑参考6300-6500，阻力参考6800-7000。

【菜粕  等待做多机会】

美豆新季播种面积8950万英亩（上年8340），单产48 （上年52.1），产量42.55亿蒲（上年43.07，预期42.46），期末4.80（预期5.72）；陈季出口20.50（上月20.25），压榨19.25（上月19.4），期末4.35（上月4.45，预期4.39）；巴西产量11160万吨（上月11100、预期11130、去年9650），阿根廷产量5700（上月5600、预期5610、去年5680）。简评：南美产量调高、陈季美豆出口调高、压榨调低，抵消部分新年度提高的面积数据；陈季与新季结转库存均低于预期，数据整体中性略利多。而国内基本面较为平淡，菜粕目前基本面变化不大，是4月份从压榨利润来看，目前处于亏损阶段，随着后期水产养殖的加速，近期后期菜粕价格支撑有所显现，

短期现货仍将维持强势。期货建议延续震荡整理为主，震荡区间以2350~2500点为主。

【棕榈油   短线操作，关注MPOB报告】

日盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5354 元/吨，较前日结算价上涨 16 元/吨，涨幅0.30%，全天成交增加 71780 手至 53.6 万手，持仓减少 3962 手至 60.5 万手。

夜盘：昨日棕榈油主力 1709 合约收盘 5364 元/吨，较昨日日盘结算价下跌 4 元/吨，涨幅0.07%。

休市。

昨日马盘休市，国内棕榈油冲高回落。昨日凌晨 USDA 公布月度数据，从数据来看，南美产量调高、陈季美豆出口调高，陈季与新季结转库存低于预期，数据发布后，美豆冲高回落。从中长期来看，棕榈油增产强劲，消费不及预期，库存预计累积幅度高于市场预期，棕榈油下跌行情仍没有结束；从短期看，棕榈油超跌反弹，期货贴水现货幅度较大，近期进口利润较差均对价格有所支撑，近期市场对马来西亚棕榈油产量恢复进度存在分歧，今日午间 MPOB 将发布月度供需数据，将公布 4 月份马来西亚棕榈油产量、库存、出口的数据，建议投资者重点关注，短线交易为主。

操作上建议短线操作。 P1709支撑位参考5300，阻力位参考5400。

【鸡蛋   区间操作】

昨日鸡蛋主力 1709 合约开盘 3600 元/500 千克，最高 3626 元/500 千克，最低 3571 元/500 千克，收盘3597 元/500 千克，较前日结算价上涨 5 元/500 千克，涨幅 0.14%，全天成交减少 13.9 万手至 24.1 万手，持仓增加 4782 手至 24.6 万手。

昨日鸡蛋期货主力1709合约弱势震荡，经过前两日大幅下跌，鸡蛋期价存在修复的需求。从现货来看，

近期现货价格仍低迷，端午备货逐渐启动，预计对鸡蛋现货价格有所提振，目前看现货还是疲弱，对近月合约有所拖累，远月1801合约受供应偏紧支撑，相对抗跌，鸡蛋远月现货偏强需要时间证伪，也许现在还不是做空1801合约的最佳时机，毕竟太远炒作的因素较多，操作上建议区间操作，鸡蛋1709合约追空需谨慎。

操作上建议区间操作。 JD1709合约支撑位参考3550，阻力位参考3650。

【PTA    PX利润尚可，PTA震荡偏弱】

上一交易日主力合约 1709 合约开盘报 4820 元/吨，收盘报 4788 元/吨，较上一交易日下跌 32 元/吨。

最高价 4844 元/吨，最低价 4770 元/吨。成交量 72 万手，持仓 205 万手，较上一交易日增加 3 万手。

下跌过程中，目前 PX 利润尚可，有进一步压缩空间。短期聚酯成品利润好，产销一般，库存开累，开

工保持高位，对 PTA 需求稳固。 PTA 加工费较低，装置有检修预期。印度信赖新开的 PX 装置， 5 月有船货到中国，新增市场供应。如果淡季聚酯工厂成品去库不顺，聚酯降价促销，聚酯价格下跌，则在后期夏季淡季行情中， PTA 很难独善其身。

基于以上阐述，目前 PTA 震荡偏弱。上方压力 4900，下方支撑 4600。关注原油、宏观等对市场心态的

影响。

【天胶  弱势震荡】

日盘： RU1709 合约开盘价 13630 元/吨，最高价 13790 元/吨，最低价 13225 元/吨，收盘价 13305 元/吨；成交量 812882 手，持仓量 381290 手，较前一交易日增加 15874 手。

夜盘： RU1709 合约开盘价 13395 元/吨，最高价 13435 元/吨，最低价 13310 元/吨，收盘价 13375 元/吨；下跌 20 元/吨，跌幅 0.15%。

日胶 1709 合约开盘价 212.2 日元/公斤，最高价 215.9 日元/公斤，最低价 211.7 日元/公斤，收盘价 212.6日元/公斤；成交量 1141 手，持仓量 6869 手。

综合分析，沪胶主力合约周三震荡下挫，夜盘延续弱势。

4 月，越南出口天然胶 5.2 万吨，同比降 30.4%，环比降 21.7%。本月，越南天然胶出口中国同比降 30.2%至3 万吨，环比降 23%。前 4 月，越南共出口天胶 30.2 万吨，同比降 2.1%，出口中国同比增 12.1%。今年 1 季度季，柬埔寨共出口橡胶 3.2 万吨，同比增长 27%。据橡胶局官员表示，今年首季，每吨橡胶价格为 1983 美元，较去年同期的 990 美元，增长 123%。柬埔寨大多出口橡胶去越南、马来西亚、新加坡、中国和欧盟，其中越南占 85%。 2016 年，柬埔寨出口 14.6 万吨橡胶。

据英国汽车制造商协会（ SMMT）发布的数据显示,英国 4 月份汽车销量有较大幅度的下滑。上月因消费者赶在新汽车消费税（ VED）执行之前加大购买，对比之下， 4 月份英国汽车销量跌幅达 19.8%，至 152,076 辆。短期基本面无明显变化，建议投资人多看少动，方向上仍宜逢高沽空，不宜追空。

【LLDPE  市场低位震荡】

塑料期货日内放量杀跌，午后跌幅有所收窄。 L1709 合约开盘于 8775，最高 8775，最低 8535，报收于

8645（ -1.03%），成交 61.93 万手，持仓 40.85 万手。

日内现货市场表现依然疲软，部分石化报价下调 100-150，各地区市场报价普遍下跌，煤化工方面，神

华拍卖货源减少，但是仍有多数货源流拍。期货方面，日内商品市场走势出现分化，化工品价格盘中大幅跳水，午后价格减仓反弹，整体上价格维持在 8500-8900 之间波动。近期进入到集中检修期，行业继续去库存，短期市场调整空间较为有限。预计维持震荡走势。

操作上，建议在 8500-8900 区间内交易。

【PP  短线还是弱，中长期不悲观】

昨日 PP1709 合约开盘报 7580 元/吨，收盘报 7445 元/吨，较上一交易日上涨-114 元/吨，涨幅-1.51%。最高价 7595 元/吨，最低价 7361 吨；成交量 595458，持仓 644038 手，较上一交日增加 92216 手。

短期弱势，中期震荡。 09 合约上方短期压力 8250、 8500，下方支撑 7300。

【甲醇   短期筑底，不宜追空】

甲醇期货主力1709合约上一交易日开盘报2247元/吨，盘面最高价到2266元/吨，最低价到2206元/吨，收盘报2227元/吨，较上一交易日收盘价下跌22元/吨。成交量为101万手，持仓量为75万手。

当前基本面变动考虑四方面因素。一、港口的烯烃工厂常州富德目前利润较好，关注开车情况；二、盛

虹 4 月 27 日点火重启，但目前库存较高，开车利多有限，目前负荷不高；三、外盘甲醇装置变动情况；四、西北价格什么时候企稳。目前看，供给环比减少，企稳将会在本周或下周。短期西北价格底部区间已经形成，这个点位不建议追空。

基于以上阐述，等待 09 合约企稳，关注新的驱动和做多价值。

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