上周，中国期货市场监控中心农产品(000061,股吧)指数（CAFI）下跌1.57%,至912.04点。其中，油脂指数大跌3.97%，至573.11点；粮食指数上涨1.04%，至1167.93点；软商品指数上涨1.06%，至891.81点；饲料指数下跌1.54%，至1604.81点；油脂油料指数下跌2.60%，至939.48点；谷物指数微涨0.93%，至915.87点。

　　CAFI成分品种涨跌不一，但波动率较低。三大油脂中，棕榈油大跌4.41%，豆油大跌3.69%，菜油大跌3.47%。谷物中，玉米微涨0.56%，强麦上涨2.03%。软商品中，棉花微涨0.56%，白糖上涨1.55%，淀粉微涨0.46%。粕类中，豆粕下跌1.91%，菜粕下跌1.81%。与此同时，大豆上涨1.20%，鲜鸡蛋微跌0.96%。

　　中秋节假期，国内商品休市四天。节前的三个交易日，盘面表现较为平静，延续振荡偏弱走势基调。美盘豆类继续消化9月供需报告高于预期的产量预估的影响。最新的消息显示，下月USDA可能上修美豆播种面积，这令未来上调产量预估存在可能。

　　从9月供需报告的数据来看，新作产量大幅上调的影响盖过了旧作库存下调的影响；美豆库存、出口量及压榨量相应上调，以消化产量的增加。单从数据上看，本次报告利空成分较大，新豆产量创纪录，价格回调合情合理，而盘面上，回调幅度较小，价格下行的意愿并不强，说明价格自6月上旬回调以来，已部分消化了产量大幅增加的利空效应。本次报告的单产及产量数据是最大的利空。也就是说，未来只有继续上调播种面积，产量数据才有可能继续调高。否则，会向下修正。所以，不宜过分看空美盘，其下方支撑区域仍位于900—950美分/蒲式耳。后期市场如得到出口数据的支持，则季节性调整就将结束。

　　国内方面，东北大豆价格平稳运行，各地购销主要以国储豆为主。由于中秋节到来，上周国储拍卖暂停，预计拍卖要持续到9月末10月初，未来国内市场供应压力明显。豆粕方面，受外盘回调影响，现货报价小幅下行。不过，国内油厂远月基差预售较好，近期的合同也基本售罄，饲料企业大多备货至10月初，油厂挺价意愿较强，现货强于期盘。

　　操作上，豆类不宜做空，买油卖粕套利单暂观望，比价跌破2.05，止损。

　　（作者单位：银河期货）

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