本周，东北地区玉米市场依赖充足的政策性粮源供应，价格基本稳定；华北玉米价格继续上涨。8月25日，山东潍坊地区深加工企业14.5%水分玉米挂牌收购价为1920-1980元/吨，低点比上周上涨80元/吨；滨州地区深加工企业玉米挂牌收购价格为1860-1980元/吨，比上周上涨40元/吨；河南汝州地区深加工企业收购价为1860元/吨，与上周持平；河北石家庄辛集地区为1790元/吨，比上周上涨80元/吨。

　　华北地区玉米供应持续偏紧，从本周超期存储玉米拍卖成交情况也可见端倪。本周华北地区投放了9万吨超期存储玉米（河北4.89万吨，山东2.96万吨，河南1.24万吨），这是华北地区时隔7周后再次出现政策性玉米投放，基本全部成交。上述省份成交均价分别达到1519元/吨、1747元/吨和1685元/吨。山东地区由于深加工企业及饲料企业众多，玉米供需矛盾尤为突出，成交价也相应更高。华北地区玉米价格持续上涨已经使得东北政策粮流入有利润，加之8月底华北本地春玉米上市量将逐渐增加，后期华北地区供应紧张局面将逐渐缓解，留给华北地区玉米价格上涨的时间和空间均已不多，预计8月底华北玉米价格维持坚挺，9月玉米价格将逐渐回落。如果关内的300万吨2014年跨省移库粮近期能够投放，则回落时间可能提前，回落速度也可能加快。

　　本周，广东港口玉米价格稳中有涨。8月18日，广东港口15%水分辽吉轮换玉米价格1910-1930元/吨，比上周上涨30元/吨。广东港口能量饲料库存继续下降，支撑广东港口玉米价格。8月24日，广东港口国产玉米库存9万吨，进口玉米库存0.5万吨，合计仅9.5万吨，比上周下降16.2万吨，创下年内新低。进口高粱库存为8万吨，进口大麦库存为13万吨，合计21万吨，比上周下降14万吨左右，同样创下年内新低。

　　广东港口玉米及进口杂粮库存持续走低，贸易商挺价意愿增强，港口玉米价格走强。但预计很快广东港口玉米价格将出现回落。监测显示，8月下旬至9月底，我国进口高粱将迎来今年最后一拨集中到港期，预计此批到港高粱多达80万吨。此外，未来十天广东港口将有约35万吨国产玉米到货，广东港口能量饲料供应将逐渐宽松。加之南方春玉米也有望一定程度上增加供应，广东港口玉米价格上涨短期难以持续，预计将比华北地区更早进入下降通道。

　　出口退税恢复短期影响或不明显

　　8月23日，财政部网站发布《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》，指出自2016年9月1日起，将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%。产品清单包括：玉米淀粉、味精、浓度≥80%的未改性乙醇、制造淀粉过程中的残渣及类似品、季戊四醇、甘露糖醇、山梨醇、乳酸及其盐和酯、葡糖酸及其盐和酯、赖氨酸。

　　目前看深加工产品出口退税恢复短期影响可能不明显。一方面是目前的产品相较美国等传统出口大国而言仍缺乏竞争力；另一方面，拥有出口资质的企业不多，短期作用不会马上体现。再次，我国传统的出口地区主要是东南亚和周边国家，但过去几年以泰国、越南等为代表的东南亚国家木薯酒精及木薯淀粉产能持续增加，对我国深加工产品出口形成阻力。

　　海关数据显示，2016年7月我国进口玉米2.9万吨，环比下降3.8万吨，同比下降107.9万吨。其中进口缅甸玉米0.96万吨，美国玉米0.95万吨，乌克兰玉米0.59万吨。2016年1-7月累计进口玉米293.38万吨，同比下降21.93%；2015/16年度（始于10月）累计进口玉米312.84万吨，同比下降33.98%。预计全年度进口玉米320万吨，同比下降42%。

　　随着上半年进口玉米集中到港结束，7月以来我国仅剩零星玉米进口。由于国内新季玉米上市后价格走势仍不明朗，进口商尚未开始进口新年度玉米。8月25日，美国2号黄玉米12月船期运达我国港口CNF价为185美元/吨，完税成本为1510元/吨。考虑到美国玉米单产情况可能被高估，后期玉米价格可能小幅回升。初步预计未来广东地区玉米成交价格在1550元/吨以下能够挡住进口，倒推回北方港口平仓价格约1450元/吨，贸易商集港价格约1400元/吨，倒推至吉林长春地区出售价格在1300元/吨左右。从我国目前玉米生长形势来看，尽管黑龙江等局部地区发生旱情，但对玉米单产影响仍然有限，今年玉米很可能创下历史最高单产，能够部分弥补因播种面积下调带来的减产，再考虑到生产者补贴预计在10底前发放，对吉林的生产者补贴估算能超过300元/吨，预计吉林1300元/吨的出售价格不难见到。2016/17年进口玉米将大幅下降，预计仅为100万吨，同比下降69%。

　　海关数据显示，2016年7月我国进口高粱43.8万吨，上月为59.65万吨，去年同期为111.39万吨。2015/16年度以来累计进口高粱709.04万吨，同比下降16.94%。7月我国进口大麦36.03万吨，上月进口48.17万吨，上年同期进口128.27万吨。2015/16年度（始于10月）累计进口大麦456.17万吨，同比下降41.41%。7月我国进口DDGS37.77万吨，上月为23.56万吨，上年同期为110.67万吨。2015/16年度以来累计进口DDGS为346.3万吨，同比下降10.87%。2015/16年度预计我国进口高粱、大麦和DDGS数量分别为830万吨、550万吨和400万吨，总量为1780万吨，比上一年度下降30.55%。剔除掉酒用大麦，折算后2015年上述进口产品预计能够替代饲用玉米1251万吨，同比减少674万吨，减幅35%。

　　目前来看，高粱的实际进口量要高于此前的预估，主要是由于临储玉米创下天量收购后，国内玉米市场有效供给量低于预期，进口商从4月底陆续增加对近月船期的可替代玉米的高粱的进口。考虑到新年度我国已经取消玉米的临时收储政策，市场对新季玉米价格预期较低，预计进口玉米替代品优势将大幅下降。贸易商对进口2016/17年度的杂粮和DDGS非常谨慎，目前尚未有采购订单。预计2016/17年度我国进口高粱、大麦和DDGS总量将降至600万吨，同比下降66%。剔除掉酒用大麦，折算后上述产品预计仅能替代玉米298万吨，减幅76%。

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