贸易商囤货积极性增加

　　钢材社会库存连续5周环比上涨，上周社会库存总量为932.50万吨，环比上涨13.90万吨，涨幅1.51%。而与此形成明显反差的是，钢厂库存持续下降，从7月底至上周主要建筑钢材生产企业库存由287.96万吨下降至258.62万吨，降幅10.19%。

　　与之前社会库存反弹不同的是，此次库存反弹有一定的贸易商主动囤货的成分，而不是像过去那种被动囤积，贸易商近期的这种主动备货囤积库存也反映了中间商对于后市的看好。

　　供应端扰动仍在持续

　　第一批中央环保督察组上周结束了为期1个月的针对各省区环保的专项检查，涉及的多家钢铁企业被责令整改，并也接受了相应的处罚。但是从本周开始，国家发改委将对全国各地方的钢铁和煤炭淘汰过剩产能情况进行专项督察，国家发改委副主任连维良表示，重点督察八个方面内容，包括任务分解和进度落实情况、产能实际退出情况、奖补资金筹措使用情况、职工安置情况等。

　　一波未平一波又起，供应频繁受到限制。国家发改委此前表态，今年前7个月钢铁去产能进度完成全年目标的47%，说明未来5个月钢铁去产能压力还将增大。供应受限格局未来将持续，供给侧改革有望成为市场的中期热点。

　　综上所述，随着金九银十临近，市场乐观预期再度得到强化，商家挺价意愿趋强，贸易商加大补库力度，而供给侧改革进程或加快，炒作或持续。总体来看，钢价或仍将延续稳中偏强的格局。

　　（作者单位：国泰君安期货）

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