现货操作难度大 “虚拟钢厂”受关注

　　随着钢企参与期货市场的逐步深入，期货日报记者注意到，越来越多的钢企对“虚拟钢厂”产生了深厚的兴趣。“虚拟钢厂”是指借助焦炭、铁矿石和螺纹钢（热卷）等期货品种，按照实际工艺搭配对冲仓位，构建虚拟利润指标，通过判断该指标的变化来捕捉投资机会。

　　目前从原料端的铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金期货，到产成品端的螺纹钢、热卷期货，钢铁产业链相关期货品种日臻完善，也为相关企业开展“虚拟钢厂”操作提供了便利。

　　今年国内钢材价格大涨大跌，产业链相关企业现货端的操作也变得更加困难，利用“虚拟钢厂”可谓时机正好。今年4月底，钢材价格已经达到2700元/吨，此时钢企的毛利在400—500元/吨，完全可以把未来几个月的螺纹钢产量在期货市场卖出。在2500—2600元/吨的位置卖出保值之后，钢企可以同时在期货上买入铁矿石和焦炭，对原料价格进行锁定。不管后期钢材价格涨跌，钢企都能稳定地获得500元/吨左右的毛利。

　　在蔡拥政看来，价格风险管理对于钢企来说是永恒的主题。钢铁企业下游产品价格竞争激烈，上游原料市场又被几大国际矿山垄断，在针对上下游都没有定价权的情况下，钢厂不做套保很难生存下去。

　　“短期供给与需求的错配引发的价格上涨和高利润是难以持续的，钢企可以借机锁定高利润。”蔡拥政说，目前套期保值在南钢日常经营中基本已经常态化，主要涉及销售端的管理、库存管理和成本管理几个方面。　　“短期可能需要摸索，甚至是经历阵痛，但从长期来看，这种尝试对于企业来讲是有利的。”他认为，对于钢企来讲，期货套保做得越早、认识越深入，相对其他企业来说，可能就会成为优势。

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