平滑利润波动 期货工具不可少

　　“期货市场对钢铁企业来说很重要，不管是大企业还是小企业，目前很多都在关注。不过只有亲身参与了，对期货市场的认识和理解才能更深。”中钢协副会长王利群在日前举行的“2016年中国钢铁金融衍生品国际大会”上表示。

　　据期货日报记者了解，为了避免公司利润大起大落，目前南钢也采取了一些应对措施。原料采购对南钢的生产成本影响比较大，他们结合自身的资金情况，采用现货+期货的采购模式。据介绍，为了减少原料采购对资金的占用，他们压缩现货端库存及存货周期，同时在期货端建立虚拟库存，钢厂利用衍生品市场对原料库存进行管理。

　　“不管是大商所的铁矿石期货，还是新加坡的铁矿石掉期，远期都是贴水的。根据远期贴水的实际情况，钢厂可以灵活地调节未来几个月的铁矿石库存。”蔡拥政表示。

　　“我们会通过期货市场采购一部分铁矿石和焦炭，但一般不超过总采购量的30%。这里面可能会面临一些基差风险，但我们会综合考虑。”他说。

　　值得一提的是，为了防止产品价格下跌带来存货价值损失，在坯材销售端，南钢也会卖出保值。“在做螺纹钢卖出套保时，首先需要明确自己的生产成本，期货价格是否高于生产成本。比如螺纹钢期价高点在2500—2600元/吨，如果生产成本是1800元/吨，我们可能在2200—2300元/吨就卖出了。”蔡拥政介绍。

　　他认为，钢企做套保不要追求暴利，追求稳定的利润就好。近年来银行对钢铁行业普遍收紧了信贷，钢企如果能保持稳定的盈利，银行对钢企的贷款条件就会放松，同时钢企在税收方面也会享受到优惠政策。

　　在上海交通大学国际金融学院汪涛博士看来，套期保值最主要的作用还是平滑企业利润波动，能帮助企业在遇到困难情况时熬过去。

　　王利群表示，根据品种差异，钢企的生产周期可能在30—50天，在这段时间内，原材料以及产成品均面临价格波动风险，钢企利用期货市场规避风险是很有必要的。

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