企业风险管理模式的创新　　创新企业贸易模式

　　针对企业的现实情况，通过场外期权工具配合企业现有“背靠背”模式，设计出一种基于对安全库存保值前提下的无风险贸易模式，这种创新模式可以使贸易企业通过付出最低的保险成本，来实现贸易的100%价格风险锁定，更能使企业在异地贸易中实现区域性价差利润最大化。

　　一方面，引入安全库存，实现变相“背靠背”贸易。安全库存又称保险库存，是指为防止不确定性因素，如大量突发性订货、交货期突然提前、临时用量增加、交货误期等特殊原因，而预计的保险储备量（缓冲库存）。在传统贸易中，企业难以实现100%“背靠背”模式来锁定风险，特别是异地贸易存在物流周期，因此购销价格波动风险始终存在。为了解决购销不能同步的问题，我们引入安全库存体系，通过贸易企业预备的库存向下游及时出货，同时向工厂进货来补充库存，由于是同一时点进出货，价格可以及时锁定，等于是变相地“背靠背”锁定价格波动风险。

　　另一方面，利用期权对安全库存保值。引入安全库存后，每一笔贸易都能锁定利润，此时企业的风险转变为安全库存的贬值风险。想要对安全库存保值，企业只需购入一个看跌期权，这个模式的风险就被锁定。我们可以看到，企业仅仅针对少量安全库存进行保值，并通过安全库存的缓冲作用配合“背靠背”模式，就对整体贸易量进行了利润锁定，而不是对整个贸易都进行保值，大大降低了保值成本。这种模式跟传统套保完全不同，引入安全库存的初衷就是为了在异地购销时，企业可以动用当地安全库存及时为下游提供货物。与此同时，企业选择价格最低的异地购入等值货源补库，这样的好处是企业可以实现同一时点、不同区域最低价购入、最高价卖出的可能，从而赚取到异地价差利润。

　　综上所述，安全库存保值前提下的无风险贸易模式结合了金融衍生品对冲功能和现货报价不一致的特点，由于利用了期权对安全库存保值，企业可以高枕无忧地进行变相的现货“背靠背”贸易。不仅如此，如果企业发现区域性价差，也可以直接进行实时的无风险套利，以赚取异地价差利润，这是传统套期保值做不到的。

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