我们已对2016年基金1季报进行了总量分析，整体来看，基金“卖大买小”有改观，创业板仓位小幅下滑。本篇报告，我们将重点分析基金行业配置的仓位变化。

景气主导，农林牧渔、食品饮料受青睐。根据2016年1季报基金持仓数据，农林牧渔、食品饮料、有色金属分别加仓1.15%、1.15%和0.97%，位居加仓前三甲。从加仓行业的属性看，业绩稳定增长的下游消费品和受益经济复苏的周期品成为基金加仓主力。与此同时，计算机、机械设备、银行与传媒仓位分别减少0.77%，0.40%与0.38%，位居减仓前三甲。

成长超配地位不变，TMT下滑趋势渐显。从相对配置看，1Q16基金超配前三行业分别是计算机（超配5.00%）、医药生物（超配4.58%）和传媒（超配2.92%）。其中，计算机和传媒行业环比仓位分别降低3.48%和0.38%，处于下滑态势。另一方面，银行、采掘和交通运输三个板块则位列低配前三位，其中银行（低配5.62%）、采掘（低配5.23%）、交通运输（低配2.22%）。