需求管理效果甚微，供给改革适时提出；高层勇气信念十足，改革进程道阻且长

　　自15年11月供给侧改革概念提出，中央高层屡次强调其重要性，改革信念十分坚定。但就目前进程来看，改革遇到多方面阻力和困难：存量产能过剩问题严重，多方利益展开博弈，改革速度将低于市场预期；

　　去化产能降低成本，消化库存防范风险；产业创新劳动转型，净化资本政府配合

　　供给侧改革面临四大“歼灭战”，改革思路大致可以围绕产业创新、劳动转型、净化资本、政府配合四条主线展开；

　　改革经验同中寻异，国际模式去粗取精；细则方案有待出台，去化速度仍需提升

　　借鉴国内1998年改革经验，本轮改革从钢铁煤炭入手，政府、市场双渠道联合去产能，加快行业整合；

　　日本70年代采用“减量经营”的方法，开发新能源与节能并重，迅速实现过剩产能的去化；

　　钢铁行业产能过剩程度大概在3亿吨，煤炭在12-15亿吨，有色在8-10亿吨，钢铁煤炭问题相对最为严重；

　　政策契机来临，八大行各有看点

　　体育、教育：“供需错配”是问题核心，体育教育产业需求旺盛，供给侧改革释放的资源要素将向新兴产业板块转移；

　　受益标的：（体育）道博股份(600136,股吧)、奥拓电子(002587,股吧)、鸿博股份(002229,股吧)/（教育）威创股份(002308,股吧)、秀强股份

　　煤炭、基础化工、有色、建材：煤炭钢铁化工作为改革先行者，工业占比大，去产能压力倍增，改革成功将首先受益。有色、建材在供给侧改革政策催化下市场出清，政策契机将使多年沉寂的行业格局有望得到改善；

　　受益标的：（煤炭）西山煤电(000983,股吧)、盘江股份(600395,股吧)/（化工）阳谷华泰(300121,股吧)、盐湖股份(000792,股吧)/（有色）神火股份(000933,股吧)、云铝股份(000807,股吧)/（建材）北新建材(000786,股吧)、东方雨虹

　　银行、非银：银行配合落后过剩产能退出，实施债务重组或不良资产处置，同时为培育新兴产业提供帮助；不良资产规模巨大，AMC行业前景广阔。

　　受益标的：（银行）海德股份(000567,股吧)、浙江东方(600120,股吧)/（非银）陕国投A、泰达股份

期货开户授权人、弘业期货市场总部专业期货经纪万广润从业资格F3015926（期货业协会官网可查、弘业期货官网可查），现全面推广期货网上开户、手机开户，方便快捷高效！欢迎全国投资者咨询！

市场总部开户专线：025-86993586手机、QQ、微信：【15321852053】

弘业期货市场总部期货投资论坛http://www.xici.net/b1568542/

   弘业期货市场总部博客        http://blog.sina.com.cn/u/5202965864