【期货盘面】洲际交易所（ICE）期棉上涨超1%，受技术性买盘支撑。隔夜郑棉小幅下跌。

【现货基差】7月27日，新疆方面，石河子区域机采棉3129以上含杂2.8%以内对应2609合约疆内库销售基差在1600-1700元/吨,提货价在17480-17710元/吨，较前一日下跌50元/吨左右。内地方面，江苏泰州区域纺织企业采购的内地库新疆棉3129B以上含杂3%左右，成交到厂价在17600-17980元/吨，较前一日下跌30-50元/吨。

【估值利润】7月27日，内地32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-1442.38元/吨，涨88.00元/吨，新疆32s纯棉纱环锭纺即期纺纱利润为-72.16元/吨，涨91.20元/吨。

【供需库存】7月27日郑商所棉花期货仓单录得10346张，较上一交易日减少34张，有效预报录得151张。据BCO调查显示，截至7月15日，全国棉花工商业库存共364.53万吨，较六月底减少32.31万吨，同比增加22.08万吨，其中商业库存279.21万吨，较六月底减少30.85万吨，同比增加24.97万吨，工业库存85.32万吨，较六月底减少1.46万吨，同比减少2.89万吨。

1. 7月27日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8022.3060吨，实际成交8022.3060吨，成交率100%。成交均价17275.33元/吨，较24日涨58.29元/吨，折3128B价格17944.37元/吨；成交最高价17970元/吨，最低价16630元/吨。（中储棉）

2. 中国储备棉管理有限公司定于7月28日通过全国棉花交易市场上市销售中央储备棉重量8006.3920吨，共31捆。（中储棉）

4. 截至7月26日当周，美棉现蕾率为81%，同比领先2个百分点，较过去五年均值基本持平；美棉结铃率为45%，同比领先3个百分点，较过去五年均值基本持平；美棉优良率为46%，环比上升1个百分点，同比下降9个百分点。（USDA）

【南华观点】国内下游需求维持淡季，布厂负荷暂稳，纱厂负荷进一步下调，成品小幅累库。在内外棉价差高企下，储备棉性价比较高，抛储首周成交火热，成交率100%，但溢价幅度有所缩窄，本周底拍价格在16175元/吨附近，较上周略有下调。美国自7月24日起依据第301条，对中国大陆征收12.5%关税，相较前期税率有所上调，同时美国对部分东南亚纺织出口国实施10%关税并设立了纺织品专项优惠机制，使得东南亚在对美出口市场中具有较高的竞争优势，国内纺织品出口压力或加大，但中美仍处于经贸磋商中，计划推进对等降税，关注未来产品清单的确认及实施情况。新年度来看，疆棉处于花铃期，开花率已超九成，在七月高温影响下，部分缺水地块存在落花落蕾现象，整体结铃数低于去年同期水平，近期各产区气温有所回落，但八月初仍存高温可能，关注棉田灌溉用水情况；美棉陆续进入集中结铃期，优良率环比回升但处于中性偏低水平，当前产区旱情范围进一步缩小，有利于新棉的生长，预计本周得州棉区降水偏少；据印度有关机构消息，截至7月17日，印度新年度棉花播种面积达925.3万公顷，同比减少约6.0%，降幅缩窄，上周各产区降水有所增加，预计本周整体降水表现良好，但南部棉区累计降水量持续偏低，关注后续新棉播种进度。综上，国内下游消费保持淡季特征，抛储成交表现暂为良好，溢价幅度较高，棉价存在采购支撑，但供给增量对棉价形成压力，短期或震荡运行为主，关注后续储备棉成交情况，随着投放量的累积，上方压力或逐渐加大。中长期来看，新年度全球减产预期暂未改变，棉价下方调整空间有限。