【20260714】【天然橡胶周报】关注泰国6月产量数据

　　核心观点：中性偏强

　　盘面 截至7月13日，RU、NR均下跌；RU-NR价差走扩；RU09-01月差走扩。

　　基本面 供应端，7月14日我国进口数据公布后盘面迅速拉涨，市场解读为海外产能收缩的信号，但需注意进口减量或部分源于海外工厂利润不足下的出口调节，并非产能拐点的直接证据，然而市场对减产预期的交易热情极高，叠加7月台风偏多、厄尔尼诺指数上行，天气因素虽对实际产量冲击有限，却持续强化这一预期并放大情绪溢价。需求端，商用车尤其是重卡的单胎耗胶量及配套数量远高于乘用车，6月重卡销量再创新高，持续验证需求端表现超预期。此外，从季节性规律看，6-7月为年内价格回调常见窗口，8月价格重心往往逐步抬升。综上所述，策略上建议轻仓试多，并重点关注7月末发布的6月泰国产量数据——彼时盘面处于相对高位且产区正值上量期，该数据将直接检验高价下的割胶弹性，进而确认或修正减产预期。

　　RU月差：中性 截至7月13日，RU09-01月差为-895元/吨，较上周-5元/吨。

　　RU-NR价差：中性 截至7月13日，RU-NR主力合约价差为2225元/吨，较上周+5元/吨。

　　产区天气：中性偏强 周期内国内外产区降雨偏多。

　　泰国供应：中性偏强 周期内泰国南部仍有阶段性降雨扰动，胶水产出偏少。

　　国内供应：中性偏强 本周台风扰动，降雨偏多，云南二盘满收胶天数3.5天；海南产区全岛日均收胶量大致在3000多吨水平。

　　轮胎：中性 开工小幅下降，成品库存持稳，全钢胎整体表现优于半钢胎。

　　浓乳制品：中性偏弱 温州发泡厂开工大致4成左右，大多维持老客户订单排产；华北地区手套厂开工大致在3-4成左右水平，且部分反馈有降负或停工计划。

　　社会库存：中性 截至7月5日当周，中国深色胶社会总库存为83.6万吨，环比下降2.5%；

　　截至7月5日当周，中国浅色胶社会总库存为38.5万吨，环比增加1.4%。

　　期货库存 ：中性偏强 截至7月13日，上期所RU库存15.10万吨；NR库存2.10万吨。

　　非标价差：中性 截至7月13日，泰混-RU价差为-260元/吨，较上周-50元/吨；

　　截至7月13日，泰混-NR价差为56元/吨，较上周-44元/吨。

　　近期的一些关注点

　　季节性规律

　　无论是从原料或是期货盘面的历史季节性表现来看，6至7月确为年内常见的回调阶段，而8月往往伴随价格重心的逐步抬升。

　　此外，今年7月台风较往年同期偏多，且厄尔尼诺指数不断提升，虽对产量的直接影响有限，但或推升市场对减产风险的预期。

　　数据来源：紫金天风期货研究所

　　主产区供应情况分析

　　泰国：降雨偏多，水杯差抬升

　　本周泰国部分地区出现强风暴天气，整体割胶节奏受阻，工厂及二盘商囤货，原料供应流通性阶段性紧张（水杯差抬升），原料价格再次买涨。

　　泰国工厂原料库存少的1个月左右，多的3个月左右，部分工厂原料储备逐步小幅增加，成品库存一般。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　泰国：标胶加工出口利润修复

　　标胶加工出口利润虽尚未转正，但边际好转意味着加工厂的出口积极性可能逐步恢复（对应1-5月标胶合计出口56.6万吨，同比降19%），未来泰标到港量存在回升预期。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　中国海南：周内台风扰动，新胶增量处于偏低位状态

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　中国云南：原料价格持稳，交割利润边际修复

　　据悉，本周云南产区由于降水偏多，满收胶天数约3.5天。

　　由于RU盘面有所反弹，利润较上周有所收窄。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　印尼：南苏门答腊降水偏少，持续关注后续降水情况

　　近期市场传闻印尼干旱，而南苏门答腊（产量占比约29.16%）累计降水量确已低于历史均值。

　　尽管该产区减产方向明确，但实际减幅尚存较大不确定性，需密切跟踪后续降水及产量数据。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　主产区降雨情况

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　轮胎

　　半钢胎：表现尚可，暂无亮点

　　数据来源：QinRex,隆众,紫金天风期货研究所

　　全钢胎：部分企业满产，整体表现优于半钢胎

　　数据来源：QinRex,隆众,紫金天风期货研究所

　　汽车销量数据分析

　　2026年6月，乘用车销量为240.2万辆，环比+6.60%，同比-5.30%，1-6月乘用车销量为1272万辆，累计同比-6.00%

　　2026年6月，商用车销量为40.9万辆，环比+8.50%，同比+10.70%，1-6月商用车销量为227.2万辆，累计同比+8.20%

　　其中，2026年6月，重卡销量为11.7万辆，环比+6.50%，同比+19.20%，1-6月重卡销量为66.1万辆，累计同比+22.60%。

　　商用车尤其是重卡的单胎耗胶量及配套轮胎数量均显著高于乘用车，其对天胶需求的拉动更具实质性，6月商用车尤其是重卡销量再创新高，持续验证需求端表现超预期。

　　数据来源：中国海关，紫金天风期货研究所

　　库存

　　交易所库存

　　数据来源：上期所,紫金天风期货研究所

　　青岛地区库存

　　据隆众资讯统计，截至2026年7月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.94万吨，环比上期减少0.58万吨，降幅0.86%。保税区库存7.03万吨，降幅6.33%；一般贸易库存59.9万吨，降幅0.18%。

　　青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少0.79个百分点，出库率减少3.92个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.14百分点，出库率减少1.05个百分点。

　　数据来源：隆众,紫金天风期货研究所

　　社会库存

　　截至2026年7月5日当周，中国天然橡胶社会库存122.1万吨，环比下降1.6万吨，降幅1.3%。

　　中国深色胶社会总库存为83.6万吨，环比下降2.5%。其中青岛现货库存降2.3%；云南降3%；越南10环比降0.8%；NR库存小计环比降3.9%。

　　中国浅色胶社会总库存为38.5万吨，环比增1.4%。其中老全乳胶环比降0.6%，3L环比降12.5%，RU库存小计增6%。

　　数据来源：隆众，紫金天风期货研究所

　　浅色胶价格

　　截至7月13日，上海全乳胶现货价格为17100元/吨，较上周不变；上海RSS3现货价格为22700元/吨，较上周不变；上海3L现货价格为17900元/吨，较上周-50元/吨。

　　数据来源：Wind,紫金天风期货研究所

　　深色胶价格

　　截至7月13日，保税区STR20价格为2195美元/吨，较上周-10美元/吨；

　　截至7月13日，保税区SMR20价格为2195美元/吨，较上周-10美元/吨；

　　截至7月13日，保税区SIR20价格为2150美元/吨，较上周+10美元/吨；

　　截至7月13日，保税区非洲10号胶价格为2120美元/吨，较上周-10美元/吨。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　RU-NR价差

　　截至7月13日，RU-NR主力合约价差为2225元/吨，较上周+5元/吨。

　　月差

　　截至7月13日，RU09-01月差为-895元/吨，较上周-5元/吨。

　　数据来源：Wind,紫金天风期货研究所

　　基差

　　截至7月13日，泰混-RU价差为-260元/吨，较上周-50元/吨；泰混-NR价差为56元/吨，较上周-44元/吨。

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