焦煤2609合约探底之后震荡抬升。山西主产区安全检查仍维持严格标准，多地煤矿阶段性停产扰动精煤产出节奏，局部矿井虽有序复产，但实际增量释放有限，低硫主焦煤资源紧张的结构性矛盾延续，对期价形成较强底部支撑。进口端甘其毛都口岸依旧维持较高通关规模，蒙煤持续流入市场，口岸库存不断累积，远期供给宽松预期依旧压制上方反弹空间。现货市场品种分化进一步显现，普通中硫煤成交依旧偏弱，竞拍环节仍存在降价现象；稀缺主焦煤现货报价保持坚挺，产地贸易商低位惜售心态增强。下游钢铁端现实需求依旧偏弱，铁水继续运行在低位水平，焦企整体亏损局面并未改善，采购行为依旧偏向保守，仅针对紧缺煤种开展低位补库操作，港口焦煤累库势头进一步放缓。产地供给韧性叠加超跌后修复，盘面走出小幅反弹行情，但下游淡季需求约束反弹高度，整体小幅反弹运行。后续持续关注口岸通关车流、山西矿区停复产节奏、钢焦新一轮调价博弈动向。(国信期货)