2026年盛夏，生猪市场终于迎来了久违的暖意。

　　7月8日，北京某大型生鲜超市里，刚一开门来购买猪肉的市民便络绎不绝，冷鲜中排、冷鲜后腿肉、冷鲜猪五花肉等价格都有所上涨，“后腿肉昨天还7.99元/斤，今天已经8.99元/斤了。”售货员小陈一边分排骨一边对《华夏时报》记者说，“最近来买猪肉的人明显变多了，刚开门不到一个小时，排骨已经卖了50多斤了。”

　　在经历了长达9个多月的持续去产能后，生猪价格终于迎来反弹。根据最新市场数据， 截至2026年7月7日，全国外三元生猪均价为11.33元/公斤，较前一日微涨0.01元/公斤。从6月26日的9.47元/公斤一路攀升，短短10个交易日累计上涨1.86元/公斤，涨幅近20%，猪价时隔4个月重新站上10元/公斤关口，部分地区如福建、广东深圳涨至12元/公斤。

　　而这一轮凌厉的反弹，让市场对“猪周期”是否迎来拐点的讨论再度升温。

　　广东省社会政策研究会副秘书长高承远对《华夏时报》记者表示，本轮回升将以温和修复为主，难以出现趋势性暴涨，四季度高点预计在12.5元—14元/公斤区间，全年均价或维持在12元—13元/公斤水平，多数企业有望实现微利或盈亏平衡。

　　猪价十天暴涨近20%

　　7月的第一周，中国生猪市场迎来了一轮久违的强势反弹，在10元/公斤下方低位徘徊四个多月猪价，重新站上了10元关口。

　　中国养猪网监测数据显示，全国外三元生猪均价从6月26日的9.47元/公斤起步，几乎以“十连涨”的姿态一路走高，至7月7日已攀升至11.33元/公斤，累计涨幅约19.6%，其中福建、广东等高价区更已突破12元/公斤。

　　将时间线拉长来看，本轮反弹的起点正是猪价的“深坑”。国家统计局数据显示，1月下旬起生猪价格持续下跌，到4月上旬，生猪（外三元）价格为9.1元/公斤，较3月下旬下跌4.2%，较1月中旬下跌29.5%。4月15日，全国外三元生猪均价一度跌至8.77元/公斤，创下近十年新低，折合每斤不足4.4元，“猪价比青菜还便宜”一度成为热搜。

　　正是在如此低的基数之上，7月的这波反弹才显得格外醒目。猪价在夏季消费淡季出现如此陡峭的反弹，市场普遍将其归因于供需两端的共同作用。

　　供给端方面，农业农村部联合国家发展改革委于6月中旬召开强化生猪产能综合调控专题座谈会，会议提出“四个带头”的刚性要求——大型养殖企业带头压减产能与产量、带头严控二次育肥、带头淘汰弱仔猪、带头降低出栏体重。政策信号的密集释放，叠加养殖端亏损已久、资金链持续承压，规模场和散养户的出栏节奏明显放缓，惜售情绪升温。与此同时，北方地区二次育肥积极入场、南方受降雨影响出栏进度放缓，多重因素共振推动猪价快速上行。

　　农业农村部7月6日发布的市场监测数据显示，上周（6月29日—7月5日）全国活猪价格为10.48元/公斤，环比上涨4.2%；猪肉集贸市场价格为19.82元/公斤，环比上涨1%。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇对记者表示，7月猪价反弹的核心是大猪供给下降和产能去化预期。5月至6月行业深度亏损，集中出清大肥、出栏均重回落，大猪供给下降带动涨价；能繁母猪去化则抬升远期行情预期。

　　在二级市场上，生猪板块与猪价同步走高。7月6日，申万农林牧渔指数收涨2.57%，板块个股全线飘红。巨星农牧（603477.SH）涨停，新希望（000876.SZ）、天邦食品（002124.SZ）分别收涨7.52%、6.61%，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等跟涨。整个7月以来，申万农林牧渔指数累计涨7.75%，涨幅在31个申万一级行业中排名第二。

　　上市猪企亏损仍在继续

　　虽然6月下旬以来生猪价格出现明显反弹，但从上市猪企6月销售数据来看，低价周期的压力仍在延续。

　　牧原股份6月份销售简报显示，公司6月销售商品猪622.7万头，环比减少9.5%，同比减少11.28%；商品猪销售收入75亿元，环比下降12.4%，同比大幅下降41.4%；商品猪销售均价为9.69元/公斤，同比下降31.18%。2026年上半年，公司累计销售商品猪3861.5万头，销售收入约524亿元，较上年同期明显缩水。

　　温氏股份6月销售肉猪257.09万头（含毛猪和鲜品），环比减少3.08%，同比减少14.51%；肉猪销售收入30.78亿元，环比下降5%，同比下降37.44%；毛猪销售均价9.62元/公斤，同比下降33.15%。温氏股份表示，6月肉猪收入同比下降的主要原因是毛猪销量、销售均价同比下降。

　　新希望虽然6月销量逆势增长，但收入仍下滑。数据显示，6月新希望销售商品猪125.44万头，环比增长1.7%，同比增长27.35%，是三大猪企中唯一销量实现同比增长的企业。但商品猪销售收入仅为13.84亿元，环比下降0.15%，同比下降17.18%；商品猪销售均价9.35元/公斤，同比降幅高达34.06%。新希望对此解释称，商品猪销售均价同比变动较大，原因是市场供过于求。

　　由此可见，尽管各家出栏策略存在分化——牧原、温氏主动缩量，新希望保持增长——但无一例外地面临销售收入和销售均价同比大幅下滑的困境。行业整体的亏损格局并未因7月初的猪价反弹而得到根本扭转。

　　磨底蓄势还是反转在即？

　　猪价重返10元大关，市场最关心的问题莫过于，这是否意味着猪周期拐点已经到来？

　　今年以来，去产能调控力度全面升级。5月14日，农业农村部发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，将全国能繁母猪正常保有量从3900万头进一步下调至3750万头。6月17日，两部委联合座谈会提出“四个带头”要求，并明确9月底前完成产能压减与低效母猪淘汰的硬性时限。山东等主产省份已率先响应，山东省明确全省能繁母猪保有量在2025年末基础上再调减17.9万头。

　　据国家统计局数据，截至2026年一季度末，全国能繁母猪存栏量为3904万头，同比减少135万头，较2025年6月的高点减少145万头，已连续10个月下降。5月份，208家样本企业能繁母猪存栏环比下降1.32%，较4月0.89%的降幅明显扩大，是2024年以来单月环比降幅最大的月份。

　　然而，3904万头的存栏量仍高于农业农村部最新设定的3750万头正常保有量目标约154万头，去化任务依然艰巨。与此同时，行业PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）持续提升，头部企业普遍超过24头，神农集团等领先企业已达31头。生产效率的提高在一定程度上对冲了产能去化的效果，使得实际出栏基数仍居高位，供过于求的格局尚未明显扭转。

　　天风证券分析师认为，随着产能调减时间红线进一步明确至9月底前完成，三季度或迎来政策压力与行业亏损双重叠加的产能去化加速期。

　　对于下半年的猪价走势，高承远判断，2026年下半年猪价走势大概率呈现“前稳后高、温和回升”的格局。从供需两端来看，供给端方面，能繁母猪存栏自2025年下半年起持续去化，截至2026年6月已降至3815万头左右，按10个月传导周期推算，下半年商品猪出栏量将逐月递减，四季度同比降幅或扩大至3%以上，供应压力显著缓解。需求端方面，三季度末开学季、中秋国庆双节备货将带动消费边际回暖，四季度腌腊旺季和年末节庆消费则构成年内需求峰值，屠宰开工量较三季度有望提升20%—25%。不过，高位冻品库存的集中释放将对猪价反弹形成对冲，叠加规模化养殖占比提升后行业抗波动能力增强，本轮回升将以温和修复为主，难以出现趋势性暴涨。

　　朱增勇也认为，下半年猪价有温和回暖基础，但缺乏持续大涨动力。三季度供给仍偏高，四季度前期母猪减量逐步传导，叠加中秋、腌腊季节性需求提振，猪价有望稳中有升。

　　长江证券研报指出，本轮猪价下跌时长已达689天，下跌幅度约54%，从行业猪价寻底、行业亏损的时长及亏损深度来看，均已达到过去猪周期开启反转的平均水平。综合当前产能去化速度、政策调控力度和机构预测，猪周期的真正反转预计在2026年三季度末至四季度逐步启动，届时供需关系将从过剩转向短缺，猪价有望开启新一轮上行周期。

　　由此可见，当前生猪市场正处于多重底部共振的关键阶段：价格底已现、政策底明确、产能去化加速推进。猪价在7月初的这波强势反弹，既是超跌后的阶段性修复，也承载着市场对周期拐点的期待。但夏季消费淡季的制约、高位冻品库存的隐性供给，以及生产效率提升对产能去化效果的抵消，意味着真正的周期反转仍需时间和数据的验证。