远期市场提前交易海峡通航后中东装置重启、进口量逐步回升的预期，远月合约承压更明显 。截至6月22日华东港口库存降至57.1万吨，环比-6.6万吨，续创近五年同期偏低水平，流通环节现货偏紧支撑基差维持高位。国内煤制装置维持高负荷，对冲进口减量。下游聚酯开工率同比偏低，终端纺织淡季下企业仅维持刚需采购，补库意愿不足。截至6月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.64%（环比上期-0.32%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在79.64%（环比上期-3.2%）。6月国内多套装置集中进入检修，月度原料减量预估15-20万吨，中短期供需维持去库。需求端表现偏弱，下游聚酯开工小幅下降至78.9%附近。截至 6月18日，江浙加弹、织机、印染开工率分别为77%、68%、73%，环比依次变动+2%、+1%、+0%，区域终端织造开工继续小幅回升。

　　综合来看，原油下跌带动油制乙二醇成本下移，煤制成本虽有支撑但难以对冲成本端整体下行。但短期进口货源大幅收缩、港口库存持续去库的基本面支撑逻辑仍存，叠加国内装置检修较多，华东港口库存连续去库，短期低库存仍将强力托底现货与近月价格；随着后续谈判落地、海峡通航确认，远月合约将重回弱势。中期警惕海峡通航后进口放量风险，反弹至高位可布局空单，重点跟踪到港量、美伊谈判进展。若进口恢复，去库格局逆转，价格将随成本进一步寻底，乙二醇2609合约运行区间调整为4000-4450

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