【盘面信息】焦煤期货继续下探

　　【信息整理】1.焦化品群集预计明日开会，商议提涨第9轮提涨(要求27日或29日执行)。从焦企亏损程度及钢厂催货力度看，

　　存在落地可能。2.上周国际动力煤期货大跌 9.31%，ICE 纽卡斯尔 7 月煤价收于 131.5 美元 / 吨。主因中东局势缓和令油价大幅走低，布伦特、WTI 原油周度分别跌 8.34%、9.8%。同时全球第二大煤进口国印度 1-5 月动力煤进口同比下滑 12% 至 6500 万吨，创四年新低。本土增产、煤价与运费走高、可再生能源发电量大幅增长，叠加电厂库存充足，共同压低印度进口需求，拖累国际煤价下行。

　　【南华观点】供应端国内增产空间不足，6 月山西安全核查造成煤矿复产反复，网传大规模复产文件不实，仅沁源一矿小幅复产、产能恢复四成，当月产量难显著回升；省外增量有限，全年原煤供给同比持平且月度存在减量，需澳煤补给。7 月蒙煤受那达慕大会口岸闭关影响，叠加上半年提前冲量，口岸去库约百万吨，进口与库存压力边际缓解。

　　需求端铁水高位支撑焦煤需求，高炉日产铁水超 240 万吨，焦炭第八轮提涨今日落地，第九轮涨价存有预期。蒙煤相较山西主焦煤价差偏高、采购性价比强，焦化利润修复后开工提升，持续拉动蒙煤刚需，投机情绪降温但实体需求未走弱。

　　库存端产地持续去库，三季度现货偏紧格局不改，7 月蒙煤库存集中消化，无长期累库风险。估值端盘面受现货强支撑，下行空间有限，短期区间 1200-1350，回落至区间下沿可布局多单。

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