2026年6月16日

　　逻辑：美伊即将签署谅解备忘录，市场情绪回暖，叠加国内节能降碳政策落地，A 股及四大期指全面反弹。

　　数据：上证指数涨 1.61% 报 4096.47 点，创业板指涨 5.30%；四大期指主力合约涨幅 1.58%-3.46%，基差贴水收窄。

　　观点：宏观利好快速落地，建议用看跌期权构建牛市价差，谨慎单边做多。

　　逻辑：美伊局势缓和、油价大跌带动美元走弱，贵金属迎来反弹，但美联储加息预期仍存压制。

　　数据：国际黄金涨 2.14% 至 4308.63 美元 / 盎司，白银涨 3.18% 至 69.957 美元 / 盎司，铂、钯分别上涨 3.13%、4.12%。

　　观点：黄金上方阻力较大，短期建议观望；白银可尝试期权双买，钯金低位可逢低做多。

　　【铜】

　　逻辑：美伊局势好转提振市场情绪，铜价反弹；下游逢低补库，国内社会库存减少，供需边际改善。

　　数据：现货均价 105815 元 / 吨，单日上涨 1095 元；国内社会库存减少 2.53 万吨，LME 库存减少 0.25 万吨。

　　观点：短期震荡运行，主力合约 104000-105000 元 / 吨存在支撑，可轻仓试多。

　　逻辑：受铝土矿传闻、局部工厂停产影响盘面偏强，但新产能释放、仓单到期带来明显供应压力。

　　数据：山东现货 2710 元 / 吨，单日涨 15 元；港口库存增至 76.8 万吨，仓单环比减少 0.57 万吨。

　　观点：价格以区间震荡为主，主力运行区间 2750-2950 元 / 吨，近月合约建议逢高试空。

　　【铝】

　　逻辑：霍尔木兹海峡开放后中东存量铝锭待流出，伦铝大幅下跌；国内库存持续减少形成底部支撑。

　　数据：国内 A00 铝现货 24130 元 / 吨，单日跌 10 元；国内库存减少 7 万吨，LME 库存 31.95 万吨。

　　观点：短期区间震荡，主力合约运行区间 23600-24600 元 / 吨，建议观望。

　　逻辑：合规废铝供应紧缺，多地中小厂家减产，货源偏紧支撑价格；下游处于汽车消费淡季，需求偏弱。

　　数据：ADC12 现货 24200 元 / 吨，单日涨 100 元；社会库存环比减少 0.34 万吨。

　　观点：价格区间 22800-23800 元 / 吨，下行空间有限，可逢低做多，持有多 AD 空 AL 套利组合。

　　【锌】

　　逻辑：市场风险偏好回升，海外库存持续减少；锌矿供应紧张，冶炼利润偏低，价格底部支撑较强。

　　数据：0# 锌锭现货 24750 元 / 吨，单日上涨 395 元；LME 库存减少 0.06 万吨，国内库存微增 0.01 万吨。

　　观点：短期震荡偏强，回调后可低多，24000-24500 元 / 吨为关键支撑区间。

　　【锡】

　　逻辑：美伊和谈改善市场情绪，锡矿供应偏紧，下游光伏、新能源等领域需求有亮点，支撑锡价上涨。

　　数据：1# 锡现货 424500 元 / 吨，单日上涨 14850 元；国内外库存均出现小幅减少。

　　观点：价格维持宽幅震荡，基本面偏强，现有多单可继续持有。

　　【镍】

　　逻辑：宏观情绪好转带动镍价反弹，印尼镍矿配额审批成为焦点，国内精炼镍库存持续增加压制涨幅。

　　数据：1# 电解镍现货 136300 元 / 吨，单日涨 500 元；国内社会库存增加 6163 吨，LME 库存增加 714 吨。

　　观点：短期区间震荡，主力运行区间 134000-138000 元 / 吨，低位可布局估值修复行情。

　　逻辑：宏观情绪回暖、库存小幅减少利好盘面，但下游需求疲软，钢厂产量仍处高位，上涨空间受限。

　　数据：无锡、佛山 304 冷轧现货 15100 元 / 吨，单日上涨 50-100 元；社会库存小幅下降，期货库存 93094 吨。

　　观点：价格震荡修复，主力合约运行区间 14600-15200 元 / 吨，适合区间操作。

　　逻辑：供应持续增加，新能源车、储能需求保持韧性，库存缓慢减少，盘面缺乏新上涨驱动力。

　　数据：电池级碳酸锂现货 170500 元 / 吨，价格持平；行业总库存周度减少 1312 吨。

　　观点：主力合约在 17 万 - 18 万元 / 吨宽幅震荡，以区间操作为主。

　　逻辑：6 月产量预计继续增加，整体小幅累库；光伏能效新规短期难影响供需，期货冲高后回落。

　　数据：N 型复投料现货 33.25 元 / 千克，单日下跌 0.55 元；仓单增至 11780 手，库存 28.8 万吨。

　　观点：现货偏弱，期货多头力量减弱，可逢高试空，关注期现套利机会。

　　逻辑：丰水期西南产区开工提升，供应增加；多晶硅带动需求小幅回暖，整体供需偏宽松。

　　数据：华东 Si5530 现货 9150 元 / 吨，价格持平；总库存约 73.34 万吨，仓单增至 30459 手。

　　观点：价格区间 8300-9300 元 / 吨，可参与买现货抛期货套利，上涨后逢高试空。

　　【钢材（螺纹、热卷）】

　　逻辑：焦炭走强带来成本支撑，钢材库存小幅增加，下游进入需求淡季，价格企稳但上涨乏力。

　　数据：唐山钢坯 3110 元 / 吨，涨 10 元；五大材总库存增至 1560 万吨，表需环比减少 3.75 万吨。

　　观点：区间震荡运行，螺纹关注 3140-3300 元 / 吨、热卷 3350-3500 元 / 吨，可小仓位试多。

　　逻辑：全球发运量维持高位，港口及钢厂库存持续增加；铁水产量见顶，叠加海运费回落，矿价承压。

　　数据：主力合约收 771.5 元 / 吨，涨幅 0.72%；45 港库存 16564.2 万吨，环比增加 83.1 万吨。

　　观点：短期震荡偏弱，运行区间 740-790 元 / 吨，下方 100 美金位置有支撑。

　　逻辑：产地矿难导致供应缩减，现货价格坚挺，但进口煤到港量偏高，期货盘面提前调整。

　　数据：主力 2609 合约收 1348.5 元，跌幅 1.61%；行业总库存 4083.2 万吨，环比减少 125.9 万吨。

　　观点：期现走势背离，主力合约区间 1250-1450 元 / 吨，建议观望，可做 9-1 反套。

　　逻辑：焦煤涨价抬升成本，现货第七轮提涨落地，后续仍有提涨空间，钢厂需求形成一定支撑。

　　数据：主力 2609 合约收 2093 元，涨幅 0.72%；总库存 1078.4 万吨，环比小幅增加 2 万吨。

　　观点：现货上涨趋势明确，2000-2200 元 / 吨区间逢低做多，可做 9-1 正套。

　　逻辑：兰炭价格下调，成本有所回落；企业开工、产量小幅回升，供应逐步增加，需求表现平淡。

　　数据：内蒙现货 5550 元 / 吨，主力合约收 5750 元，跌幅 1.3%；周供应 11.38 万吨。

　　观点：短期震荡偏弱，5800 元 / 吨附近可逢高试空。

　　逻辑：锰矿供应充足，成本支撑有限；企业开工、产量回升，整体供需宽松，价格震荡运行。

　　数据：内蒙现货 5800 元 / 吨，主力合约收 5954 元，跌幅 0.93%；周产量环比增长 3.53%。

　　观点：价格区间震荡，6100 元 / 吨一线存在明显压力。

　　【粕类（豆粕、菜粕）】

　　逻辑：美豆生长情况平稳，出口数据一般，外盘走势偏弱；国内油厂开机回升，豆粕成交有所放量。

　　数据：天津豆粕现货 2860 元 / 吨，涨 10 元；全国油厂开机率 73.27%，豆粕成交 18.28 万吨。

　　观点：国内粕类区间震荡，美豆 1120 位置存在支撑，短期以观望为主。

　　逻辑：端午前养殖户出栏积极，二次育肥增加，短期供应宽松；终端需求有小幅支撑，猪价窄幅波动。

　　数据：全国生猪均价 9.52 元 / 公斤，微涨 0.01 元；能繁母猪存栏环比下降 0.85%，出栏均重小幅增加。

　　观点：价格底部坚挺但缺乏反弹动力，短期维持窄幅震荡格局。

　　逻辑：新麦上市分流饲用需求，进口玉米持续投放，上涨动力不足；种植成本为价格提供底部支撑。

　　数据：东北主流现货 2160-2330 元 / 吨，华北 2270-2340 元 / 吨；广州港口玉米库存 29.3 万吨。

　　观点：供需偏宽松，价格低位震荡，重点关注进口拍卖与新麦价格变化。

　　逻辑：原油下跌拖累国际糖价，巴西制糖比例提升，国内库存偏高，新榨季存在增产预期。

　　数据：国内现货报价稳中上调，ICE 原糖跌至近两月低点；4 月国内食糖进口量同比大降 80.5%。

　　观点：内外盘均缺乏上涨驱动，整体维持宽幅震荡，短期建议观望。

　　逻辑：美棉产区旱情缓解，出口订单稳定；国内纺织行业进入淡季，纺企高开工对棉价形成托底。

　　数据：郑棉仓单及预报总量 11884 张，环比减少 70 张；美棉周度签约、装运量稳步增长。

　　观点：上下游多空力量均衡，棉花价格延续区间调整走势。

　　逻辑：端午临近市场备货收尾，终端走货放缓，鸡蛋供应逐步修复，库存小幅累积，价格高位回落。

　　数据：主产区鸡蛋均价 4.92 元 / 斤，价格下滑；生产环节库存 0.95 天，环比增加 0.10 天。

　　观点：短期价格仍有回落空间，但调整幅度有限，市场以按需拿货为主。

　　逻辑：美伊和谈导致原油大跌，拖累油脂板块；马来西亚棕榈油产量、出口双双增长，盘面偏弱。

　　数据：连豆油主力收 8328 元，小幅下跌；广东 24 度棕榈油 9092 元 / 吨，单日下跌 89 元。

　　观点：油脂整体弱势震荡，棕榈油 9000 元 / 吨、豆油低位存在支撑。

　　逻辑：终端进入消费淡季，库存偏高压制价格；新疆产区进入坐果期，天气成为远月行情核心变量。

　　数据：红枣主力 CJ2609 收 8875 元，跌幅 0.28%；行业库存 10833 吨，环比小幅减少。

　　观点：短期区间震荡，重点关注产区天气，丰产预期下盘面上行受限。

　　逻辑：旧季苹果持续去库，新季坐果、套袋进展顺利；时令水果冲击消费，价格反弹力度不足。

　　数据：苹果主力 AP2610 收 7596 元，跌幅 1.06%；全国冷库库存 137.61 万吨，环比减少 22.42 万吨。

　　观点：新旧季博弈加剧，价格区间震荡，反弹后可逢高偏空。、

　　逻辑：美伊即将签署谅解备忘录，中东地缘风险消退，油价大幅下跌；但海峡通航恢复缓慢，供应难快速修复。

　　数据：WTI 原油收 80.75 美元 / 桶，跌 4.87%；布伦特原油收 83.17 美元 / 桶，跌 4.76%。

　　观点：短期承压走弱，中期跟随谈判反复宽幅震荡，9 月前后供需或迎来实质性变化。

　　逻辑：油价大跌拖累盘面，下游 PTA 负荷小幅回升，PX 装置检修延后，供需偏紧带来一定支撑。

　　数据：亚洲 PX 现货 1069 美元 / 吨，单日下跌 57 美元；国内 PX 装置负荷升至 77.3%。

　　观点：短期震荡承压，单边建议观望，可逢高做缩 PX-SC 价差。

　　逻辑：成本端原油下跌施压价格，下游聚酯负荷持续下滑，PTA 装置集中重启，供需边际转弱。

　　数据：现货商谈区间 6515-6645 元 / 吨，现货加工费 660 元 / 吨；聚酯负荷降至 78.9%。

　　观点：价格短期承压，存在高位反套及收缩盘面加工费的机会，整体以观望为主。

　　逻辑：原料价格走弱，短纤工厂降价促销，下游按需采购、成交一般，加工费修复空间有限。

　　数据：半光 1.4D 短纤主流 8100 元 / 吨，工厂平均产销 48%；盘面加工费 834 元 / 吨。

　　观点：价格跟随原料波动，加工费低于 800 元 / 吨可关注做多机会。

　　逻辑：原油下跌带动原料走弱，新增装置投产缓解供需紧张，下游高价下采购偏谨慎。

　　数据：6-7 月订单主流 7700-7850 元 / 吨，行业库存可用天数 9.67 天，环比小幅增加。

　　观点：价格跟随原料宽幅波动，PR2607 合约 7000 元 / 吨附近有支撑，可做空瓶片做多 PTA。

　　逻辑：地缘风险回落拖累价格，国内装置检修导致开工下降，进口量偏低，市场维持去库格局。

　　数据：现货成交 4490-4500 元 / 吨；华东港口库存 63.7 万吨，环比减少 3.5 万吨。

　　观点：短期震荡偏弱，EG2609 合约在 4300-4400 元 / 吨区间存在支撑。

　　逻辑：油价下跌带动纯苯价格走低，下游部分品种亏损，需求走弱，行业库存小幅减少。

　　数据：江苏港口现货 7305 元 / 吨，中石化挂牌价下调 300 元；港口库存 9.5 万吨，环比减少 0.5 万吨。

　　观点：供需偏弱叠加成本拖累，纯苯短期震荡走低，建议观望。

　　逻辑：成本端原油下跌施压盘面，装置陆续复工带来供应增量，下游需求跟进不足，利润转负。

　　数据：华东现货 8200-8320 元 / 吨；港口库存 8.96 万吨，环比增加 0.65 万吨。

　　观点：基本面支撑不足，价格短期震荡偏弱，以观望为主。

　　逻辑：油价走弱降低油制成本，装置重启令供应增加，下游处于农膜淡季，需求整体偏弱。

　　数据：装置产能利用率 77.64%，环比微降；上游、社会、进口库存均出现减少。

　　观点：供增需弱格局明确，塑料价格承压下行，短期建议观望。

　　逻辑：检修装置回归，供应小幅增加；下游进入消费淡季，订单不足，价格走势偏弱。

　　数据：华东拉丝现货 9730 元 / 吨；产能利用率 63.98%，上游库存小幅累积。

　　观点：基本面偏空，价格偏弱运行，暂无明确操作机会，建议观望。

　　逻辑：美伊和谈引发大宗商品普跌，甲醇价格大幅下挫；整体库存偏低，现货流通量有限形成支撑。

　　数据：太仓现货 3175 元 / 吨，单日大跌 258 元；企业库存累库 0.69 万吨，港口库存减少 6.74 万吨。

　　观点：短期弱势下行，现货紧平衡限制跌幅，可关注 9-1 正套机会。

　　逻辑：部分装置检修，供应小幅回落；下游仅刚需采购，观望情绪浓厚，价格震荡整理。

　　数据：山东 32% 液碱主流 640-660 元 / 吨；行业库存 50.49 万吨，环比下降 3.51%。

　　观点：基本面偏弱，现货局部涨跌互现，盘面维持震荡走势。

　　逻辑：装置检修导致供应小幅下降，下游淡季订单疲软，出口竞争加剧，成本支撑不足。

　　数据：华东电石法五型现货 4520-4650 元 / 吨；行业库存同比大幅增加，环比小幅上升。

　　观点：供需双弱，价格上下两难，短期维持弱势震荡。

　　逻辑：国内供应充足，工农需求均偏弱，市场出货意愿增强；价格走低后成本支撑逐步显现。

　　数据：山东尿素主流 1720-1740 元 / 吨；周产量 150.74 万吨，库存小幅下降。

　　观点：价格重心下移，1680-1750 元 / 吨区间震荡，可关注低位做多及跨期套利机会。

　　逻辑：装置恢复生产，供应持续增加；下游玻璃需求疲软，库存小幅去化，基本面驱动不足。

　　数据：主力 SA609 收 1168 元，涨幅 1.30%；厂家总库存 170.65 万吨，环比减少 0.56 万吨。

　　观点：底部宽幅震荡，09 合约区间 1140-1200 元 / 吨，建议逢高空单布局。

　　逻辑：部分产线放水检修，供应小幅收缩；成本端有所抬升，叠加宏观情绪好转，盘面超跌反弹。

　　数据：主力 FG609 收 1014 元，涨幅 2.53%；全国浮法玻璃库存 7657.3 万重箱，环比微增。

　　观点：基本面变化有限，价格底部震荡，09 合约区间 980-1040 元 / 吨，建议逢高做空。

　　逻辑：海外原料价格高位，成本支撑强劲；下游轮胎库存偏高、出货一般，但下半年天气存在潜在利好。

　　数据：泰国杯胶 72 泰铢 / 千克，青岛保税区泰混 17300 元 / 吨；轮胎开工率分化，库存小幅增加。

　　观点：下方支撑牢固，回落至 17000-17500 元 / 吨可低吸，多单可继续持有。

　　逻辑：丁二烯库存偏高，成本支撑有限；顺丁橡胶开工回升、库存累库，轮胎淡季需求疲软。

　　数据：顺丁橡胶现货 13450 元 / 吨，主力 BR2607 收 13405 元；丁二烯港口库存 3.76 万吨。

　　观点：供需偏弱，价格上方承压，13000 元 / 吨位置存在支撑，短期震荡运行。

　　逻辑：美伊局势缓和利空远月合约，6 月货量充足、爆舱延续支撑近月，市场博弈 7-8 月运价拐点。

　　数据：SCFIS 欧线指数 2821.72 点，环比涨 12.83%；主流船司 40GP 报价 4560-5214 美元。

　　观点：近月合约高位宽幅震荡偏多，08、09 远月合约承压，不建议追空，警惕地缘局势反复。

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