原油方面，市场核心由美伊局势主导，受地缘冲突持续拉锯油价维持高波动运行，后续需持续跟踪局势变化对原油供应及航运风险的传导。PX方面，中金、海南炼化等停车检修，导致国内PX环比下降近4%。PX的供需有所好转，整体开工低位短期检修支撑供应紧平衡。

　　供应端，PTA本周装置变动不多，恒力惠州装置重启、虹港装置检修，PTA负荷回升至66.7%，环比+8.4%，聚酯负荷下滑至80.3%左右，PTA供需维持去库。本周库存335万吨，环比去化近20万吨。本周PTA加工差继续修复，二季度检修持续高峰，涉及产能约3080万吨，开工率维持 55%-68%低位，预计二季度PTA产量同比-5-8%，行业进入加速去库阶段。需求端，终端需求疲软的现状未改，但织造企业原料库存处于历史低位，存在补库需求，6月或提前启动备货及供应收缩支撑PTA价格。

　　综合来看，成本端原油反弹、PX紧平衡，PTA成本支撑稳固。需求端聚酯开工80%左右低位，瓶片需求韧性强，部分抵消织造疲软。PTA现货基差走强，短期提振显著，中期关注8-9月纺织旺季下游补库，有望进一步拉动需求与价格。6月PTA依靠检修去库及出口小幅增量支撑，价格震荡偏强，PTA2609主力合约核心运行区间5800-6500。

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