宏观方面： 美伊局势升级，伊朗发射导弹，美方实施轰炸。油价上涨，能源属性间接利好煤炭。

　　基本面：近期双焦市场延续强势上涨格局，焦炭在成本推动与供给收缩的双重驱动下完成两轮提涨落地，第三轮提涨预计于8月31日正式落地。焦煤方面，山西安检持续收紧叠加蒙煤通关阶段性回落，现货价格易涨难跌；焦炭方面，焦企全面亏损下主动减产力度加大，产能利用率单周下滑4.55个百分点至65.02%，供需格局由松转紧。当前市场核心矛盾在于"成本端坚挺+供给端收缩"的多头驱动与"钢厂低盈利+终端需求待验证"的空头制约之间的博弈。

　　综合来看，利多已逐步兑现，上方涨幅受限。需关注山西煤矿复产进度及蒙煤通关恢复情况对供给端的边际改善。

　　上周，双焦价格呈现震荡上涨。山西低硫主焦煤现货价格指数从2424.8元/吨上涨至2478元/吨，单周上涨53.2元/吨。上周焦炭完成两轮提涨落地。第一轮（8/24落地）：湿熄焦+50元/吨、干熄焦+55元/吨；第二轮（8/26落地）：湿熄焦+100元/吨、干熄焦+110元/吨。8月28主流焦企发起第三轮提涨（100-110元/吨），钢厂计划8月31落地。焦企在原料成本高企的压力下，主动减产限产意愿增强。受钢厂亏损影响，部分高炉检修减产，对焦炭需求形成压制。

　　上周，523家炼焦煤矿山开工率为68.06%，周环比下降0.13个百分点；原煤日均产量为152.87万吨/天，周环比下降0.20%;精煤日均产量为63.26万吨/天，周环比上涨0.11%。上周，314家样本洗煤厂产能利用率为29.05%,周环比上涨0.5个百分点；洗煤厂精煤日均产量为22.28万吨/天,周环比上涨1.55%;甘其毛都口岸日均通关量为77139.0吨/天,周环比下降3.02%。

　　上周，焦煤挂牌量为91.61万吨，周环比下降6.25%；竞拍成交率为97.27%，周环比下降1.71个百分点。

　　上周，230家样本独立焦化厂焦炭日均产量为44.56万吨/天，周环比下降6.19%；270家样本独立焦化厂焦炭日均产量为55.84万吨/天，周环比下降6.54%；247家钢厂焦化厂日均产量47.05万吨/天，周环比下降0.57%。上周，独立焦化厂吨焦利润为-127.0元/吨，周环比上涨22.0元/吨。

　　上周，247家钢厂焦煤库存为733.06万吨，周环比下降1.66%；270家独立焦化厂焦煤库存为935.0万吨，周环比上涨1.51%；港口焦煤库存为334.0万吨，周环比持平；上周，矿山精煤库存为144.27万吨，周环比下降12.78%；矿山原煤库存为402.19万吨，周环比下降1.43%。

　　上周，247家钢厂焦炭库存为615.08万吨，周环比下降3.97%；270家独立焦化厂焦炭库存为103.62万吨，周环比下降0.47%；港口焦炭库存为207.13万吨，周环比下降4.59%。

　　上周，五大品种钢材当周产量791.76万吨，周环比下降1.26%；五大品种钢材表观消费810.1万吨，周环比下降1.28%；五大品种钢材库存为1591.46万吨，周环比下降1.14%。

　　宏观方面： 美伊局势升级，伊朗发射导弹，美方实施轰炸。油价上涨，能源属性间接利好煤炭。

　　基本面：近期双焦市场延续强势上涨格局，焦炭在成本推动与供给收缩的双重驱动下完成两轮提涨落地，第三轮提涨预计于8月31日正式落地。焦煤方面，山西安检持续收紧叠加蒙煤通关阶段性回落，现货价格易涨难跌；焦炭方面，焦企全面亏损下主动减产力度加大，产能利用率单周下滑4.55个百分点至65.02%，供需格局由松转紧。当前市场核心矛盾在于"成本端坚挺+供给端收缩"的多头驱动与"钢厂低盈利+终端需求待验证"的空头制约之间的博弈。

　　综合来看，利多已逐步兑现，上方涨幅受限。需关注山西煤矿复产进度及蒙煤通关恢复情况对供给端的边际改善。

　　写作日期：2026年8月31日