6月3日，日本央行行长植田和男表示，日本CPI同比涨幅预计将大幅上升，尤其集中在2026财年。他同时强调，目前没有迹象显示此前的加息正在抑制企业资金需求，宽松的金融环境依然在持续支撑经济活动，央行将依据经济与物价走势适时推进加息。

　　当天美元微幅下跌，但日元一度下跌到160，高市早苗有关外汇的表态以及植田和男讲话后，日元一度接近159.50。

　　今年以来，受美联储降息预期推迟、日美利差扩大推动，日本深受输入性通胀之苦，日本新任首相上台后，在财政政策上偏于激进，伊朗战争导致的能源价格上涨，日本长期国债收益率大幅度上涨，日元自4月下旬持续走弱，触及政府认定的“过度波动”阈值，日元在国际上的购买力受到削弱，这对日本的经济和通胀状况构成威胁。

　　今年4月30日，日本财务省联合日本央行在外汇市场实施干预，通过“买入日元、卖出美元”遏制日元急速贬值，当时美元兑日元已突破160.7关口，创2024年7月以来新低；操作由日本央行执行，资金来自财务省外汇储备，规模估计约5.4-5.5万亿日元，约340到350亿美元，导致日元盘中一度急升至155附近。

　　日元于东京时间4月30日18:25左右突然垂直升值，确认官方入市；此前财务大臣片山皋月已发出“采取大胆行动的时机正在临近”的口头警告。

　　此次干预后，外汇市场日元继续贬值，到6月3日，在次触及160关口。

　　此次讲话，植田和男指出，当前没有证据表明此前的加息正在抑制企业的融资需求，宽松的金融环境仍在有效支持实体经济活动。

　　他对目前日本通胀的判断是，与四年前相比，日本当前的宏观环境已发生重大变化，通缩思维已被消除，企业在工资和定价方面的行为也变得更加积极主动。

　　他特别提到，由于原油价格上涨引发的价格传导速度，很可能比以往更快，且更容易扩散至更广泛的商品品类。这一结构性变化意味着，外部价格冲击对日本国内通胀的影响将较此前更为显著。CPI同比涨幅预计将大幅上升，尤其集中在2026财年。不仅大型企业，规模较小的企业也已同意约5%的工资增长率，这一进展对于巩固日本薪资与通胀之间的良性循环具有重要意义。

　　当然，植田和男对地缘政治风险保持审慎态度。他表示，中东局势的动荡并未如最初预期那样迅速平息，目前仍不明朗，不能排除供应链出现大规模中断的可能性，这将对日本企业的生产活动产生重大影响。他表示，央行将仔细审视日本经济是否具备足够韧性来抵御来自中东冲突的负面冲击，以避免经济急剧恶化。

　　不过目前日本的物价其实还是在低位徘徊，加息的必要性不大。

　　日本4月份剔除生鲜食品核心CPI同比仅上涨1.4%，创2022年3月以来四年新低，连续第四个月低于央行2%通胀目标；整体CPI同涨1.4%，能源价格因补贴同比下降3.9%是主要拖累。但“核心CPI”为1.9%，仍处近14个月低位。

　　5月，日本东京核心通胀同比上涨1.3%，全国正式数据尚未公布，但先行指标显示通胀持续低于日本央行2%目标；食品价格显著上涨，服务与能源成本受补贴压制。

　　目前，日本央行6月加息已是板上钉钉的事，但是市场的反映相对平淡，原因是，市场尚不明确未来的加息是否密集，比如一次性加息25个基点。截至6月4日发稿，美元指数下行约0.20%，日元升值约0.20%，不过近两日日本长期国债收益率连续上涨。