【盘面动态】LPG主力合约PG2607日盘收于5822（+152），夜盘收于5750（+80），07-08月差143（-15）；FEI M1收于739美元/吨（+8），CP M1收于681美元/吨（-2），MB M1收于0.85美元/加仑（+0.02）。

　　【现货反馈】宁波6190（+30），上海6050（+0），南京6500（+0），山东淄博6100（+100），最便宜交割品价格5850（+50）

　　【基本面】供应端，主营炼厂开工率66.31%（-0.59%），独立炼厂开工率53.56%（-1.14%），国内液化气外卖量47.17万吨（-0.82），到港量43.3万吨（-0.5）。需求端，PDH本期开工率60.68%（+2.27%）；MTBE端本期开工率56.15%（-0.38%）；烷基化端开工率27.28%（-1.27%）。库存端，炼厂库容率26.48%（+0.44%），港口库存193.36万吨（-1.98）。

　　【南华观点】宏观层面，美伊谈判陷入久拖不决的拉锯，对LPG的边际驱动钝化，定价权重交还自身基本面。成本端，FEI M1小幅反弹至739美元/吨，但CP M1继续走弱至681美元/吨，FEI/CP价差走阔反映亚太相对中东偏强，但FEI/Brent比价下降显示LPG相对原油估值走弱。供需层面，PDH开工率回升至60.68%，化工刚需增强是当前核心利多；但调油需求同步走弱（MTBE和烷基化开工率下降），且亚洲丙烷裂解利润为负限制弹性需求。供应端，国内商品量下降，但华东进口利润扩大至503元/吨将刺激未来进口，到港压力边际增加。库存端，港口库存去库加速至193.4万吨，处于历史同期中性偏低水平，对价格形成支撑。综合来看，地缘驱动钝化后，盘面进入成本端原油低位与自身供需双弱的低波动区间，短期缺乏单边驱动。策略上，建议以区间震荡思路对待。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>