【盘面动态】塑料2609日盘收于7927（-85），夜盘收于8008（+81）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为8127元/吨，华东现货价格为8300元/吨，华南现货价格为8450元/吨。

　　【供需数据】供应端，PE开工率为76.66%（+2.33%）。需求端，PE下游平均开工率为37.55%(-0.67%)。其中，农膜开工率为11.14%(-2.11%)，包装膜开工率为46.93%(-0.49%)，管材开工率为34.83%(-0.5%)，注塑开工率为40.35%(-0.3%)，中空开工率为33.82%(-0.74%)，拉丝开工率为33.42%(-0.1%)。库存方面，PE总库存环比下降3.21%，上游石化库存环比下滑4%，煤化工库存下降15%；中游社会库存下降1%。

　　【南华观点】观层面，目前美伊谈判仍在进行之中，23日特朗普称美伊已基本谈成一份协议，但是后续美伊冲突局势的进展仍需持续跟踪，在明确信号释放之前，塑料盘面仍受到成本端支撑，维持高位震荡。供需层面，供应端近期重启的装置较多，开工率已出现较明显回升，而LLDPE生产比例目前仍处于低位，标品供应增量相对有限，但是HD-LL价差近期已有所回落，后续需关注全密度装置是否有重新转回生产LLDPE的驱动。进出口端，由于霍尔木兹海峡尚未解封，来自中东的PE进口持续受阻，5-6月净进口量预计维持低位。需求端，短期预计暂看不到好转，一是目前农膜已处于产销淡季，刚性需求有限，二是其他下游受高价原料影响，订单表现亦不及往年同期，需求韧性不足。综合来看，PE当前基本面变化相对有限，缺乏方向性驱动，预计短期维持区间震荡格局，后续主要关注PE库存去化节奏，并持续跟踪中美及中东局势变化。

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