5月21日，NYMEX美原油主力合约结算价为每桶96.35美元，跌1.91美元（-1.94%）； ICE布油主力合约结算价为每桶102.58美元，跌2.44美元（-2.32%）。美伊消息屡次反复，市场对谈判有所期待，日内波动较大。

　　供应端：美伊谈判僵局或出现突破口，关注实质进展。据伊朗学生通讯社，伊朗与美国之间的消息交流正在进行，巴基斯坦方面从中进行调解，信息交流旨在达成协议框架。巴基斯坦官员称美伊谈判正朝着正确的方向发展。美国总统特朗普再威胁伊朗交出浓缩铀，称到手后或销毁。半岛电视台称美伊非常接近达成协议，但目前判断能否达成最终协议还为时过早。

　　需求端：最新高频数据显示美国成品油单周及四周平均总需求开始回升，成色较高，同时炼厂开工维持稳定在91.7%。后续成品油需求和原油加工需求都存在进一步季节性回升的预期。美联储会议纪要显示更多决策者已准备好为加息铺平道路，降息讨论几近终结，美联储开始认真讨论加息可能性。

　　总结：地缘消息反复，若海峡解封，油价或有情绪回调。但随时间推移，全球石油供需矛盾也会逐渐加深，回调空间或也有限，价格重心已实质性抬升。中期，即使停战恢复海峡通行，已受损的能源设施修复需要时间，同时旺季逼近加上潜在的全球补库，建议二季度在旺季来临前逢低滚动卖看跌旺季合约。

　　观点：马棕出口低迷形势未见缓和，棕榈油回吐此前涨幅

　　国内，豆油现货成交较好，棕油成交清淡，昨日新增1条7月船期豆油出口，新增1条加菜籽买船。豆油库存79万吨，棕榈油库存79万吨，菜油库存39万吨。

　　产地，新季美豆播种进度67%较快，4月压榨量低于预期和3月水平，加之原油回落拖累，美豆系整体承压，CBOT大豆收于1200下方，CBOT豆油继续震荡整理。5月马棕产量降11.3%、出口下滑14-21%，下调6月毛棕参考价；印尼再次强调自7月1日起实施B50，不过印尼收紧出口炒作降温，BMD毛棕回吐此前涨幅。

　　策略建议，地缘局势反复，原油回落；印尼收紧出口政策引发其国内棕榈油抛售及部分买家重新评估采购策略，且马来出口低迷形势未见缓和，缺乏支撑，油脂整体回落，棕榈油回吐此前涨幅，继续关注印尼政策动向及马来B15落地情况。

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