周二，ICE美棉下跌1.74%，报收82.24美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.56%，报收16160元/吨，主力合约持仓环比下降3884手至68.59万手，棉花3128B现货价格指数17310元/吨，较前一日上涨55元/吨。国际市场方面，近期美棉期价振幅扩大，多空因素交织。干旱仍是美棉期价主要支撑，但是近期美棉主产区降雨有所增加，受干旱影响美棉面积占比小幅下降，支撑美棉期价上行最主要逻辑略有松动。另一方面，近期宏观层面扰动增加，美联储加息预期偏强，美元指数重回99以上，宏观扰动加剧。国内市场方面，近期郑棉主力合约持仓持续下降。此前郑棉期价上行的主要逻辑之一是国内棉花减产，二是“金三银四”需求尚可，市场预期2025/26年度末期棉花库存偏低。但目前现状来看，国内棉花种植面积降幅不及市场预期，而且近期由于棉花价格涨幅较大，产业链出现负反馈。叠加消息面扰动，郑棉期价重心下移。展望未来，我们认为当前棉价对于消息面已有一定体现，短期情绪扰动下棉价或有承压，但是中长期来看，2026/27年度中国以及全球棉花减产的格局并没有发生根本性转变，棉价仍有支撑，年度范围来看，我们认为郑棉上方空间大于下方空间，高点需要谨慎乐观。

　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>