编者按：近日，中国证监会新增确定郑商所的对二甲苯（PX）期货、瓶片期货、短纤期货，以及精对苯二甲酸（PTA）期权、PX期权、瓶片期权、短纤期权为境内特定品种。为使广大交易者深入了解以上品种的现货产业情况及期货市场现状，即日起本报推出“聚酯期货板块引入境外交易者基础知识专栏”，敬请关注。

　　短纤的定义

　　涤纶短纤，简称短纤，是将精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇聚合后生成的聚酯在熔融状态下，通过纺丝、拉伸并切断后得到的短纤维，外观类似棉花，长度为几十毫米。涤纶即聚酯纤维，是化学纤维中产量最大、应用最广泛的品种，占我国化学纤维产量的80%以上。

　　按照长度，涤纶可以分为短纤和长丝两大类。涤纶短纤可经纺纱或者无纺布工艺制成布料，涤纶长丝长度可达几千米，不需经过纺纱就可直接用于织布。自20世纪70年代短纤进入我国后，因其用途广泛、价格较低，市场规模迅速扩大，至今已成为纺织工业的重要原材料。

　　短纤的用途

　　短纤按用途不同主要分为纺纱制线用、填充用、非织造用三大类。

　　纺纱制线是短纤最主要的用途，包括棉纺和毛纺两方面。棉纺用量较大，主要包括涤纶纯纺、涤棉混纺、涤粘混纺和生产涤纶短纤缝纫线。毛纺主要包括涤腈、涤毛混纺和制作毛毯。

　　填充主要是短纤以填充物的形式，作为家装填充料和服装保暖材料，用于床上用品、棉服、沙发家具、毛绒玩具等的填充。此类短纤多为中空涤纶短纤。

　　非织造是短纤用途的延伸，近年来发展较快。非织造布的应用较为广泛，如水刺无纺布主要应用在湿巾、医疗等领域，土工布、革基布、油毡基布等主要用于工程领域。

　　短纤的生产工艺

　　原生短纤按纺丝生产工艺的不同分为熔体直纺和间歇纺两种。

　　熔体直纺是以PTA和乙二醇为原料，生成聚酯熔体后，不经生产聚酯切片的工序，直接纺丝、切断生成短纤。由于该工艺为一体化生产，单线产能较大，单位加工成本相对较低，因此目前国内短纤常规品种的生产基本上采用熔体直纺技术。

　　间歇纺又称为切片纺，是以聚酯切片为原料生产纤维的工艺。与熔体直纺工艺相比，间歇纺减少了聚酯装置，增加了切片的干燥和熔融装置。干燥和熔融装置的作用是将切片通过转鼓加热，除去所含水分，同时对切片进行预结晶，使得切片的各项性能更加均匀，避免纺丝过程中出现品质波动。

　　短纤的现货市场

　　我国是全球最大的短纤生产国和消费国。2025年，国内直纺短纤产能1004万吨，产量882万吨，消费量756万吨。从区域上看，短纤产能主要分布在江苏、福建、浙江等东部沿海省份，江苏、福建、浙江三地的产能占全国83%。三地产能较多，一方面由于当地的原料PTA产能丰富；另一方面，这些区域具有发展水平高、交通便利、便于出口、接近下游消费市场等优势。

　　我国是短纤净出口国。2025年，我国直纺短纤出口135万吨，占国内产量的比例为13.3%，约占全球贸易量的40%。我国涤纶短纤产业凭借成熟的产业链配套和规模效应，在国际市场具有较强的成本竞争力，加之国内产能较为充足，近年来出口量持续稳定增长。

　　随着短纤产能逐年增加，国内市场整体供大于求，生产企业积极寻求国外市场以消化自身产量。近几年，东南亚、南亚等地区凭借廉价的劳动力优势，正在积极发展纺织行业，对短纤等纺织材料的需求不断增长，成为国内短纤扩大出口的重要市场。进口方面，2025年我国直纺短纤进口量4.2万吨，进口短纤以差异化、高端产品为主，主要进口来源地区为韩国和泰国。

　　短纤企业的利润受产业链上下游影响较大。由于聚酯产业链各环节产品相对单一，各品种的议价权高低决定了实际利润的分配。短纤的直接上游PTA占据大部分成本，相对而言议价权较高，因此短纤的利润变化也会受到PTA利润水平的影响。一般原生短纤行业的生产成本估算方法为0.855×PTA+0.335×乙二醇+1000，短纤价格扣除生产成本部分即为利润。在成本固定的情况下，价格的上涨或下跌本质上就是利润的变化。

　　短纤的期货市场

　　短纤期货于2020年10月12日在郑州商品交易所上市。上市以来，市场运行平稳，期现货价格相关性较强，相关系数为0.92，期现货价格在5800元/吨至9000元/吨区间震荡。

　　从市场规模来看，2020年至2023年，短纤期货的量仓规模稳步增长。2024年，受短纤所在的石化板块品种价格波动相对较小等因素影响，短纤量仓出现明显下降。2025年，短纤期货的量仓规模有所回升，日均成交达到27.2万手，日均持仓达到28.6万手。同时，2021年6月开始，短纤期货通过做市业务实现了近月合约活跃，更好满足产业企业连续套保需求。目前，短纤前十大产能的生产企业中共有7家参与短纤期货，贸易企业基本参与。

　　在交割设计上，短纤期货采用“仓库+厂库”交割方式，最大限度利用交割资源，满足各类主体多元化交割需求，在保证交割效率和交割灵活性的基础上，最大程度便利产业客户参与。短纤期货交割单位为5吨，主要运输方式为汽运，单车运载量约30吨。选择较小的交割单位，有利于买方根据自身采购规模和运输能力自行选择最经济的交割数量。

　　基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准涤纶短纤维》棉型优等品质量指标的原生纺纱用1.56dtex×38mm、圆形截面半消光本色涤纶短纤，且含油率0.10%至0.20%，回潮率0.30%至0.60%，下沉时间大于等于5.0秒。其中，下沉时间的定义及检验方法按照《化学纤维短纤维亲水性能试验方法》执行。

　　短纤期货及期权的对外开放

　　近日，中国证监会正式确定短纤期货及期权为境内特定品种，引入境外交易者。我国是全球最大的短纤生产国、消费国和出口国，2025年出口量约占全球贸易量的40%，短纤国际贸易活跃。在此背景下，推动短纤期货及期权对外开放，是顺应国际贸易格局、服务产业高质量发展的必然选择。

　　对外开放后，短纤期货采用交割型特定品种模式，有利于拓宽国内外企业的货物购销渠道，帮助国内企业扩大出口。境外交易者的参与将进一步增强市场的信息聚合能力和国际影响力，促进我国期货价格逐步成为国际短纤贸易的定价参考。