期货市场：纸浆期货合约SP2609，上个交易日整体行情在50点的区间低开高走小幅震荡反弹，日盘收于5104元/吨，较前收上涨32元/吨（或+0.63%），加权成交量17.6万手，减少5.08万手，加权持仓量38.1万手，减少0.23万手；隔夜开于5096点，小幅震荡下跌后有所反弹，最终夜盘收于5088点，较昨收下跌16点（或-0.31%）。

　　储存与持单：纸浆港口库存量235.2万吨（环比去库0.5万吨）；当日纸浆期货仓单19.8万吨（增加1987吨）；根据上期所多空持仓数据对比，上个交易日所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单26.72万手（增加1224手），持有纸浆期货多单21.02万手（减少3350手），当前净持空单56987手（增加4574手）。

　　产业市场：上个交易日原木期货主力合约收盘价813.5元/立方米（较昨收上涨1.18%），双胶纸期货主力合约收盘价4066元/吨（较昨收下跌0.05%）；纸浆现货市场针叶浆价格略有上涨，其中山东地区针叶浆银星报价5100元/吨（上涨50元/吨），阔叶浆金鱼报价4600元/吨；本色浆金星4750元/吨，化机浆昆河3800元/吨，西南地区竹浆5100元/吨，华南地区甘蔗浆4400元/吨；下游白卡纸、生活用纸、双胶纸和铜版纸市场价格持稳。生活用纸市场，主力纸企装置运行平稳，下游需求未见明显好转迹象，刚需采购为主，近周产量29.29万吨（周降幅3.97%）；双胶纸市场，纸企开工多维持稳定，出版招标尚未集中交货，市场实际需求无明显变化，节后采购积极性一般，近周产量21.3万吨（周增幅0.47%）；铜版纸市场，下游实际需求并无明显变化，部分下游于节前少量补货，节后采购偏谨慎，近周产量7.7万吨（周降幅4.94%）；白卡纸市场，在涨价氛围带动下，低价成交订单量减少，涨价效应在上下游各环节传导，影响呈现分化，近周产量37万吨（周降幅3.9%）。

　　总体来看：纸浆现货市场交投氛围一般，国内港口库存量继续承压，港内出货速度一般，下游文化纸出版订单暂未集中交货，需求支撑有限，四大原纸毛利润整体较为低迷，市场缺乏单向驱动指引，期货盘面近期呈弱势区间震荡走势。

　　策略：由于下游文化纸出版订单暂未集中交货，正信期货预计纸浆期货主力合约SP2609，今日白天，将呈区间震荡走势；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需关注今日库存数据，注意风控保护。

　　国际原油高位回调，但原料PX偏紧叠加PTA平衡表大幅去库，预计短期PTA偏弱震荡为主。5月6日，日内绝对价格低开高走，成本及供应双向改善，装置检修落地，上端供应进一步收紧，现货基差大致稳定；PTA现货价格涨35元到6955元/吨，现货基差走强2至2609+182；加工费方面，PX-CFR至1267美元/吨，PTA现货加工费（人民币汇率中间价）+64至396.87元/吨。

　　5月6日，嘉兴石化停车，台化、新凤鸣检修装置正在重启，PTA产能利用率较30日下滑2.36%至62.95%；聚酯产能利用率80.86%，较节前-0.21%。截至4月30日江浙地区化纤织造综合开工率为49.99%，较上期-1.84%。终端织造订单天数平均水平7.94天，较上周+0.4天。五一假期临近，织造企业虽有逢低补货行为，但受原料价格不稳、后续订单疲软及市场畅销品匮乏等多重因素影响，市场情绪普遍悲观。企业放假意愿强烈，预计行业开工率将进一步走低。

　　总结来看：地缘有缓和预期，但上端PX流动性收紧，PTA检修增加，供应缩量预期强烈，终端订单并不理想，聚酯延续减产、弱化需求。

　　策略：地缘有缓和预期，PX偏紧，PTA供需大幅去库，但终端负荷下滑，预计短期PTA跟随原油偏弱震荡为主，关注地缘动态。

　　地缘政治有一定缓解迹象，但乙二醇利润仍处于低位，供需平衡表已经开启去库，预计短期乙二醇回调空间有限。5月6日，受地缘政治松动影响，早盘乙二醇短暂探底，但供需乐观预期下，重心上移，收盘时在5300附近僵持；张家港乙二醇收盘价格上涨90元/吨至5280元/吨，华南市场收盘送到价格上涨80元/吨至5330元/吨；基差方面，现货基差走强，上午05+130附近，下午在05+135附近。

　　5月6日国内乙二醇总开工58.68%（涨2.29)，一体化54.31%（涨3.39)，煤化工66.22%(涨0.39)。截至5月6日华东主港地区MEG库存总量76.3万吨，较4月30日降低0.94万吨。

　　5月6日，聚酯产能利用率至80.86%，较节前-0.21%。截至4月30日江浙地区化纤织造综合开工率为49.99%，较上期-1.84%。终端织造订单天数平均水平7.94天，较上周+0.4天。五一假期临近，织造企业虽有逢低补货行为，但受原料价格不稳、后续订单疲软及市场畅销品匮乏等多重因素影响，市场情绪普遍悲观。企业放假意愿强烈，预计行业开工率将进一步走低。

　　总体来看，地缘有缓和预期，进口明显缩量预期，叠加供应端国产装置减量，且国内乙二醇经济效益较差，短期乙二醇供需相对乐观。

　　策略：地缘有缓和预期，乙二醇经济效益较差，港口库存大幅去库，预计短期乙二醇回调整理为主，关注地缘动态及出口订单情况。

　　国际原油大幅回落，国内供应量以及进口量下降支撑下，预计短期纯苯偏弱震荡为主。5月6日，BZ2606合约收盘价8637元/吨（以收盘价看，较上一交易日-23元/吨，跌幅0.26%）。现货方面，纯苯贸易商低接挂单，基差卖盘为主，盘面上涨后，基差买盘积极，卖盘惜售。现货8770-8870，5下8820-8930。

　　库存方面，截至5月6日，江苏纯苯港口样本商业库存总量17.3万吨，较上期去库3.7万吨（-17.62%），较去年同期累库5.3万吨（+44.17%）。

　　总结来看：原油高位回落，5月集中检修，叠加部分下半年检修装置因原料供应短缺提前至5月检修，纯苯产量继续下降。进口量维持低位，总供应下降，需求小幅提升，供需差维持去库，且去库幅度增加。

　　策略：地缘有缓和预期，原油高位回落，纯苯供需差维持去库，预计短期跟随原油回落整理为主，关注地缘动态。

　　昨日PVC期货震荡略涨，现货市场价格小幅上涨，低价成交为主，下游采购积极性不高。5型电石料价格：华东自提5010-5150元/吨，华南自提5130-5200元/吨，河北送到4900-5020元/吨，山东送到5000-5120元/吨。供应端：本周仍有新增检修企业，部分乙烯法有减产计划，行业开工继续回落；上游库存压力不大，短期社会库存延续去库，但社会库存绝对量高位问题尚未明显改善。成本端：假期至今多数电石价格稳定运行，部分电石厂检修，供应量减少，但因假期运力下降，为保障出货稳定性，稳价出货为主；下游到货一般，采购价维稳为主。外采电石PVC单产品企业延续亏损，烧碱价格预期回落，华东烧碱/PVC一体化盈利减少，但电石法成本端支撑作用仍然不明显，乙烯法装置成本压力仍存。需求端：制品企业开工预计变化不大，仍延续逢低补货，节后采购积极性或相对有限。出口方面，出口价格仍然具备价格优势，5月出口交付量环比4月份预计有所减量，但同比或保持增长

　　策略：地缘缓和，市场情绪预计减弱；5月PVC基本面或继续改善，供应缩量以及出口预期形成一定支撑，但库存绝对量高位以及内需不足形成压制，短期PVC区间震荡为主。

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