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　　生猪 | 多晶硅 | 铝 | 铁矿石 | 玻璃 | 塑料

　　生猪

　　生猪：供应压力好转 价格整体上涨

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现上行态势。其中东北地区9-9.1元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区9.1-9.2元/公斤，上涨0.1元/公斤；华东地区8.2-9.4元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；华中地区8.1-9.3元/公斤，持稳至上涨0.1元/公斤；西南地区8.1-8.3元/公斤，持稳；华南地区8-8.9元/公斤，持稳。

　　2.仔猪母猪价格：截止4月14日当周，7公斤仔猪价格206元/头，较上周上涨4元/头。15公斤仔猪价格308元/头，较上周上涨4元/头。50公斤母猪价格1401元/头，较上周持平。

　　3.农业农村部：4月15日“农产品批发价格200指数”为116.88，下降0.13个点，“菜篮子”产品批发价格指数为117.61，下降0.14个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为14.41元/公斤，下降1.3%。

　　1.单边：建议09合约前期多单逐步减仓离场。

　　多晶硅

　　多晶硅：长线回调后买入远月合约

　　受美伊战事影响，巴基斯坦政府宣布将每日停电约2小时，以控制电价、缓解电力成本压力。据彭博社报道，巴基斯坦将在晚间时段实施约2小时停电。政府表示，每日17时至次日凌晨1时用电需求显著攀升；水电发电量下降留下的缺口，不得不依赖化石燃料弥补，而战事已导致化石燃料价格大幅上涨。

　　从供需来看，4月多晶硅企业减产和复产预期并存，综合月度产量可能维持在9万吨左右。硅片排产环比下调，折算多晶硅需求8.5万吨左右，4月多晶硅继续累库。库存方面，全行业库存接近50万吨，其中上游企业库存33万吨，社会库存4-4.5万吨，仓单3万吨左右，下游企业原料库存10-12万吨。多晶硅高库存压力依然存在，近期现货端偏弱。期货价格4万元/吨以下全行业基本亏损，3.2万元/吨以下绝大部分企业已亏损现金。此前我们认为PS2605合约价格区间参考（30000,35000）的核心逻辑是PS2605合约的仓单消纳压力较大，PS2605合约最终可能贴水现货，在此逻辑下PS2605-PS2606合约反套。长期来看，多晶硅作为光伏产业核心材料，且全行业陷入亏损，政策层面、基本面均可能出现利多，我们维持长线多配远月合约观点（买估值、等驱动）。短期PS2606合约上涨幅度较大，回调再行买入，同时关注流动性风险。

　　单边：长线回调买入PS2606合约。

　　氧化铝

　　氧化铝：现货价格下跌 基本面压力不减

　　1.据Mysteel调研了解，近日广西某新投氧化铝厂计划开始投料，预计5月上旬出产品，涉及产能200万吨/年。

　　2.4月14日，河南市场成交0.6万吨现货氧化铝，其中0.4万吨出厂价格2680元/吨，0.1万吨出厂价格2690元/吨，流向当地铝厂。

　　3.上期所数据显示，6月份将有25.7余万吨氧化铝仓单到期。4月14日上期所氧化铝仓单注册量增加2995吨，总量468111吨。

　　4.美国对伊港口“封锁令”生效，特朗普称伊朗致电美方说希望达成协议，报道称美伊接触仍在继续，或再举行面对面会谈，也可能延长停火期。

　　美伊冲突局势边际缓解，运费对氧化铝价格影响减弱。此外，广西地区新建产能将于3-5月集中投产，而几内亚政府出口约束政策虽然仍未出台但预计影响相对温和，若几内亚铝土矿政策不足以逆转铝土矿过剩格局，6月大量仓单将到期，氧化铝基本面压力仍存。

　　电解铝

　　电解铝：美伊冲突边际缓和 沪铝补涨

　　1.当地时间4月15日，伊朗外交部发言人称，目前伊美对话仍通过巴基斯坦作为中间方继续进行。美国白宫新闻秘书称，当前双方仍在持续接触并推进谈判；美方认为谈判“具有建设性”，对达成协议前景持乐观态度。

　　2.美国3月生产者价格指数（PPI）涨幅全面低于市场预期，短期通胀担忧有所缓解，但上游价格压力的持续累积仍令市场保持警惕。

　　4.上期所数据显示，4月15日铝仓单为438567吨，环比增加3351吨。

　　美伊和谈重启的预期推动风险偏好反弹，铝材出口利润扩大后，初级加工材及铝制品积极出口，后续关注内外反套带动沪铝补涨。基本面，全球铝静态供需平衡短缺规模因中东减产而显著扩大基本面支撑明显。国内铝锭社会库存出库按农历看维持季节性恢复趋势，累库主要因原铝产量同比增加、铝水转化率仍有待提高叠加前期较大负基差带来交仓动力而在入库端显示同比增量，后续基差收敛后关注铝水转化率的提升。

　　2.套利：内外反套。

　　铸造铝合金：地缘冲突局势边际好转

　　1.美东时间14日周二上午，据新华社，美国总统特朗普告诉一家美媒，与伊朗会谈“可能未来两天内”在巴基斯坦举行。

　　2.上期所数据显示，铸造铝合金4月15日仓单30496吨，环比增加62吨。

　　美伊谈判仍在推进，市场情绪好转，美股收涨，铝合金随沪铝跟涨为主。基本面方面，供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑；终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。上期所铝合金仓单持续下降。

　　铁矿

　　铁矿：市场博弈加大，矿价震荡运行

　　1.国务院办公厅发布关于深化投资审批制度改革的意见，对无序竞争问题突出的产业领域，经国务院同意可实行暂停核准、备案等临时性调控措施，并明确具体要求、时限、操作方式等。

　　2.中指研究院：2026年一季度，房地产相关专项债券发行2250亿元，同比增长42%，在同期新增专项债券中占比19.4%，保持在较高水平；土地储备专项债券发行节奏小幅放缓，累计发行约918亿元，在房地产相关债券中占比回落至40.8%。

　　夜盘铁矿价格上涨0.98%，随着价格处于阶段性底部，市场分歧较大。基本面方面，全球铁矿发运仍处于高位，供应宽松格局得到延续；需求端，1-2月份国内固定资产投资增速较快好转，基建和制造业领域出现积极修复，但实际终端用钢需求仍未看到实质好转。当前市场进入终端用钢需求实质验证期，具体来看，一季度国内终端用钢需求同比下降超300万吨，且3月份国内用钢下降幅度有所扩大，即使考虑春节因素，3月份开始实际终端需求可能已经出现较快回落。整体来看，当前终端用钢需求有望主导中期矿价，但短期市场预期有所反复，矿价预计震荡运行为主。

　　1.单边：震荡运行。

　　玻璃

　　玻璃：流畅下跌行情结束，价格修复向上

　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价变动-9至984元/吨，湖北大板市场价变动0至1080元/吨，华南大板市场价变动-10至1260元/吨，浙江大板市场价变动-20至1230元/吨。

　　1.今日沙河部分品牌大板补跌20元/吨，部分小板执行优惠，市场成交灵活。华中市场今日价格偏稳运行，供应增量，业者操作谨慎。

　　2.今日沙河市场5mm大板现金价格参考11.5元/平方米，比上一交易日-0.1，合计984元/吨左右（含税）湖北浮法玻璃市场本地5mm价格54，较上一交易日价格持平。不同贸易商根据自身情况售价略有差异。中游仓库部分货源略低于厂家价格。（单位：元/重量箱）"

　　玻璃震荡筑底走势，宏观情绪边际转好，流畅下跌行情告一段落，移仓后等待新的驱动出现。供应端日度产量在14.49万吨，虽供应端低位，但竣工端仍在低位，市场仍在观望供需格局能否实质性修复。需求端，负反馈挤压下，沙河厂家调降价格，下游刚需采购为主，沙河中游库存有所去化，湖北中游库存仍高位。库存方面，上周玻璃总库存7533.7万重箱，环比+168.9万重箱，环比+2.29%。流畅下跌行情告一段落，移仓后等待新的驱动出现，走势震荡向上修复。

　　1.单边：流畅下跌行情告一段落，移仓后等待新的驱动出现，走势震荡向上修复。

　　塑料PP：短期震荡偏空

　　1.塑料现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在8250-9350元/吨，部分跌20-300元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8400-9700元/吨，区间价格部分下跌50-300元/吨。华南大区LLDPE主流成交价格在8650-9800元/吨，变动幅度在50-100元/吨附近。

　　2.PP现货市场，华北大区PP价格偏弱窄调。拉丝主流成交价格在9050-9320元/吨，较上一工作日下跌50/30元/吨。华东区域内PP价格稳中小跌，拉丝主流价格在9100-9300元/吨，较上一交易日持平。华南大区PP价格弱势下行，午后成交跌势有放大，实盘乏量。区内拉丝价格成交集中在9230-9600元/吨，较上一交易日收盘价格下跌70/50元/吨。

　　1.国内聚丙烯停车影响较上周上涨0.81%至33.48%，东华茂名40万吨/年装置昨日停车，日度产量减少1200吨。拉丝日度生产占比较上周下降3.11%在19.81%，天津石化20万吨/年转产管材、扬子石化10万吨/年转产管材，预计拉丝产量减少900吨/日。

　　2.PE检修比例23.30%。环比下降0.4个百分点。

　　当前塑料、PP存量开工处于低位，海外炼厂不可抗力停车装置仍多，进口到港存减少预期，PP、PE新装置投产主要在下半年。需求端，农膜开工环比下降，PP、PE下游订单同期低位，PP、PE下游开工同期低位。当前塑料、PP价格仍在高位，计价地缘影响，短期震荡偏空。关注美伊局势。

　　1.单边：短期震荡偏空，关注美伊局势。