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　　市场热点&品种解读

　　关于美伊二次谈判的消息依旧非常混乱，当前市场处于“事件真空期”与“政策观望期”叠加的状态，行情由资金情绪主导而非产业共识。

　　今日股市上冲力量明显减弱，商品市场中金属市场出现超跌反弹，但仍未形成需求预期合力，市场短期风险偏好回升的基础是原油库存的消耗以及谈判预期的回归，但需要关注一个时间点，按照当前原油库存的消耗速度，如果5月份霍尔木兹还未能有效通行，市场对原油库存的恐慌可能会再度显现。但市场目前确实仅对现实端定价。

　　每日一图：中东海湾国家原油出口

　　图表解读：由于霍尔木兹海峡持续关闭，除沙特通过管道通延布港出口维持在450万桶/日外，其他海湾国家出口量依旧非常低。伊朗油罐仅能再撑16天，美若封锁成功，约两周内被迫大幅减产。

　　数据来源：南华投研通

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　　今日内盘品种涨跌幅图表（按收盘价）

　　白银【短期均线向上长期均线压制】：中东局势阶段性地令白银下跌调整，但是并不能改变白银在新能源、AI经济中的需求增量所带来的基本面改善，中东局势最坏的时刻或已过去，关注白银底部夯实后的反弹。

　　PX\PTA【均线黏连择方向】：供应端新增不可抗力，引发PX和PTA由弱转强。同时受到中东局势缓和带来的压制。

　　生猪【增仓放量】：生猪迎来移仓换月之际，生猪一哥出猪减少（传言称生猪一哥压栏不出猪，待核实），现货价格多地出现上涨2毛左右，虽然涨幅不大，但提振了07和09合约，无论是标猪还是仔猪现货价格都全低于养殖成本线，推动价格出现反弹，但需要注意生猪的拐点是否真正到来还是要取决于能繁母猪存栏变化。

　　锡【均线压制】：本轮上涨更多受到风险偏好回归影响，与白银、铜形成共振，从资本市场整体看，半导体整体走势偏强带动锡需求预期上扬。但未来锡价要实现突破，缅甸锡矿是否还会出现幺蛾子。

　　纯苯【均线粘合】：纯苯在化工品中属于较强的存在，尽管美伊可能会进行第二次谈判，但原料短缺问题仍在影响化工产业链。国内纯苯计划外检修增多，开工率已经降至近5年新低。但苯乙烯下游利润恶化出现减停产负反馈，可能令纯苯供需双减，相比下游的苯乙烯，纯苯价格相对更为坚挺。

　　原油【均线承压】：美伊仍有二次谈判的可能性是原油价格回落的关键因素，这与几年前的俄乌战争类似，当战争进入到第二阶段市场对价格抬升的预期也自然回落，尽管霍尔木兹海峡仍未开放，但市场却已经在计价达成协议的可能，除非局势急转直下，否则原油上方空间仍相对有限。

　　燃料油【均线死叉压制】：跟随原油价格走势，美伊谈判预期下价格被压制。

　　欧线【均线向下发散】：欧线主要计价的是红海航线，在没有出现局势扩大的影响下，价格持续承压回落。中东局势缓和预期下，欧线合约价格继续跟随走弱。

　　纸浆【均线空头排列】：纸浆近期持续走弱，现货市场仍以刚需为主，供过于求的格局仍无法改变。需要注意的港口库存连续两周去库，但仍远高于历史同期水平。

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　　收市资讯