2026年一季度苯乙烯价格表现为持续上涨后高位震荡。价格驱动因素主要是基本面及成本端共同助力，供应端计划外减量、成本宽幅抬升、外需超预期增加，先后提振一季度苯乙烯价格不断冲高，涨至2019年以来的最高水平。二季度或继续在成本及基本面共同驱动下高位运行，但价格重心或也有高位回落可能。

　　2026年一季度江苏苯乙烯均价为8421.31元/吨，环比涨28.28%，同比跌0.12%，1、2月处于五年平均水平以下，3月突破平均水平并触及高端价格。1月苯乙烯价格上涨，延续2025年11月开始的涨势，渤化、旭阳连续计划外的停工及出口成交增加，助力价格低位上涨。2月波动幅度收窄，区间震荡。主要是临近春节假期，供需结构有减弱预期、期货市场也在避险减仓，价格涨势暂缓；春节后迎来开门红，2月美伊谈判已经开始，假期原油上涨，节后苯乙烯对原油进行补涨。3月主要是地缘问题带来的原油宽幅上涨及海外供应短缺问题，苯乙烯出口成交增加支撑，价格宽幅上涨，涨至近七年价格最高。一季度苯乙烯价格低点出现在1月5日6800元/吨，高点出现在3月9日13000元/吨。

　　苯乙烯行业开工低位向上修复，对价格影响先强后弱

　　一季度国内苯乙烯总供应量环比增长1.58%，同比增长1.09%。一季度苯乙烯供应小幅增加，行业开工从低位向上修复。2025年11月是近两年苯乙烯行业周度开工最低的时间，一方面是检修计划集中，另一方面行业利润亏损增加，企业停工情况增加。而11月之后开工低位逐步向上修复，春节前渤化、旭阳苯乙烯装置先后计划外停工，供应计划外减量对当时价格起到提振；春节后开工增加明显，主要是利润促进，前期停工装置顺利重启，对节后价格起到一定拖累作用。3月因地缘问题担忧开工下降，但除华南个别企业降负外，对其他装置影响有限，供应端对3月价格未起到提振作用。

　　一季度地缘问题助力成本宽幅上涨，也是苯乙烯价格攀升历史高位的主驱动

　　成本上涨也是一季度苯乙烯价格上涨的主要驱动因素。一季度国际油价在地缘问题不断升级的背景下价格环比上涨24.26%；原料纯苯也受成本上涨提振，一季度均价环比上涨23.86%。成本传导逻辑下，苯乙烯跟随上涨，但苯乙烯涨幅较原料大，一季度均价环比上涨28.28%，还受到自身基本面的驱动，主要是外需的超预期增加助力。苯乙烯不同情况的行业利润均有所改善，也是促进苯乙烯供应顺利增加的主要原因。一季度非一体化平均利润在70元/吨，环比增加114.17%；POSM装置利润在2439元/吨，环比增加389.76%；一体化装置利润在798元/吨，环比增加1224.30%。

　　苯乙烯总需求环比下降，内外需表现呈现明显差异化

　　一季度国内苯乙烯总消费量环比下降7.19%，同比增加4.85%。总消费量下降主要是内需环比下降10%，出口预计环比增加245%。内需下降一方面是春节效应影响，另一方面是地缘问题影响，下游在原料供应短缺、亏损压力增加、需求不佳共同压力下开工下降。其中UPR、EPS、SBS对苯乙烯消费量下降最明显，UPR、EPS受春节假期影响较多，SBS则是受原料丁二烯价格高位、供应下降的影响减量增多。SBR环比消费量有所增加，则与去年四季度行业检修较多有关。

　　内需虽减量较多，但苯乙烯出口也超预期增加，给予价格强势支撑。一季度预计出口总量在19.48万吨，且4月的出口成交量进一步增多，预计在22万吨附近，已经是出口历史以来单月出口量最大的水平。地缘问题带来的霍尔木兹海峡关闭，使得海外如日本、韩国、东南亚、印度等地区和国家的苯乙烯供应短缺，而中国苯乙烯供应韧性较强，出口机会增多同时也抵消了内需减量带来的压力。

　　二季度成本面仍是决定苯乙烯价格走势的主要影响因素，给予苯乙烯价格的指引或是先强后弱；而苯乙烯供需结构或也处于先去库后紧平衡的状态，对价格底部起到支撑。

　　原油宽幅波动，纯苯、乙烯偏强运行，成本端对价格有一定支撑

　　二季度成本端对苯乙烯市场存一定支撑，但继续冲高动力不足。二季度原油价格或维持宽幅波动趋势，价格重心存高位回落可能，但具体时间点仍需视地缘冲突解决情况。原料纯苯除跟随原油波动趋势外，自身基本面或偏强，未来三个月炼厂检修相对集中，且霍尔木兹海峡暂未通行，日韩降负荷较多，进口将逐步减少；国内装置在4月降负荷的情况亦有增加，进入4月份华东主港将进一步去库，整体供应有转紧趋势；而纯苯下游综合毛利及开工表现尚可，对价格亦有支撑。原料乙烯，常规情况下对苯乙烯价格影响有限，但目前乙烯单价较高，对价格影响力度有所提升，后市乙烯或也先强后弱，关注乙烯进口减量情况及高价对下游的负反馈博弈，乙烯整体价格或也处于高位运行。成本端对苯乙烯价格存在一定支撑。

　　二季度苯乙烯市场供需格局环比转强，但需警惕企业检修是否进一步推迟

　　二季度国内苯乙烯或供需双增，供需结构或先强后弱。供应端来看，国产量或先减后增，主要是受检修计划的影响，4月的检修计划推迟至5月，5月检修相对集中，利好价格，6月检修减少，供应有增加预期。需求端来看，内需降至一个较低水平后，后市有低位修复预期，时间点或也在5月；外需来看，4月出口量或达到一个峰值，地缘问题已经持续1月有余，市场对后市地缘问题持续升级的预期也有所降温，买盘也存一定担忧，且至6月海外计划内的检修也基本结束，实际因检修带来的出口需求也将减弱。整体需求来看，或处于内需修复、外需减量的过程，总需求较一季度增加，维持高位水平。供需博弈下，苯乙烯供需结构或先强后弱，4月或微去库，5月去库力度有所扩大，6月或暂不去库，处于供需紧平衡状态，对价格的影响则是先强后弱，但需警惕因检修推迟或出口装船时间差异带来的去库不及预期。

　　综合来看，二季度苯乙烯价格底部存高成本及强基本面的支撑，即便地缘问题解决，跌幅或不及原油，但情绪也会反应使得前期地缘带来的溢价回落，然后回归基本面逻辑，是交易海外供应恢复需时间，对价格起到支撑还是交易前期被忽视的下游负反馈，跌幅进一步放大，需进一步关注。预计4-6月均价或分别在10600元/吨、10700元/吨和10000元/吨。