甲醇：高位震荡仍偏强。

　　现货市场：江苏太仓甲醇早盘市场基差继续走强。周五早间开盘太仓现货商谈3300-3340元/吨，现货及月下实单基差95~100元/吨；4上基差走强至05110~120元/吨；4下商谈125~135元/吨。本周(20260323-0324)，西北地区甲醇样本生产企业周度签单量(不含长约)总计48000吨(4.80万吨)，较上一统计日降0.74吨(0.74万吨)，环比降幅13.36%。供应端来看，本周中国甲醇产量207.16万吨，较上周增加1.77万吨；装置产能利用率为92.73%，环比涨0.86%。面对3月份国内甲醇市场价格大幅上涨带动，国内甲醇企业生产利润尤为可观，支撑国内甲醇行业开工率持续高位，仅有个别检修企业如宁夏和宁、内蒙古包钢庆华合计50万吨/年装置停车，对于国内供应端影响有限。

　　相比国内甲醇行业高开工现状，当前国际甲醇整体供应则处于相对较低水平，地缘冲突问题导致中东甲醇项目大面积停工为造成海外供应骤缩的根本性问题。截止3月20日，国际甲醇产能利用率为49.32%，较去年同期下滑11.85个百分点。当前伊朗地区甲醇厂仍处于全面停产状态，日均产量从23000吨降至1200吨附近，市场消息称部分装置恢复，但产量依旧偏低。港口库存进入下降通道是甲醇盘面重要支撑因素。

　　截至2026年3月25日，中国甲醇港口库存总量在115.55万吨，较上一期数据减少10.62万吨。本周甲醇港口库存继续如期去库，周期内显性外轮计入6.05万吨，国产冲击以及对绝对高价抵触下，进口表需较明显走弱。江苏主流社会库船发表现良好，汽运提货一般；浙江地区则刚需稳定。

　　下游方面来看，本周国内MTO行业开工率有所上涨，内地及港口企业负荷不同程度上调，作为甲醇主要下游MTO行业的负荷提升给与市场一定信心；传统下游行业本周开工率波动幅度有限，供应端总量支撑相对可观，顺势维持甲醇市场价格涨至高位后坚挺。隆众资讯预计，下周港口甲醇库存或继续下降。在短期国内甲醇下游行业开工率需求坚挺以及港口库存预期继续下降双重影响下，支撑甲醇市场价格高位坚挺为主。

　　随着战争持续，国内市场担忧未来进口量大幅缩减的影响日益加剧，热战持续，霍尔木兹海峡封锁时间过长，华东、华南地区库存开始快速去化。3月份装船8万吨，预计4月份进口预计降至60万吨附近，港口去库幅度超过30万吨当前，国内港口甲醇供应短缺问题日益凸显，而东南亚甲醇供应同样受到波及，当地甲醇较国内高将近100美金左右，巨大的价差背景下，甲醇出口的可能性增加，进一步加剧国内供应紧张局面，而下游前期停车MTO装置开始寻货重启，供缩需增将会加速港口去库，美伊谈判双方条件差异巨大，暂时陷入僵持，原油偏强震荡，能源化工商品均高位震荡偏强为主。

　　总体上看，只要霍尔木兹海峡还未通行，国内外缺口持续，甲醇将始终偏强，但也要注意当前估值计价较充分情绪化导致的回调。

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