行情表现

日内消息
　　1、首创期货：地缘风险溢价回落，乙二醇期价震荡调整
　　现货市场，华东乙二醇价格4890元/吨自提，较上一交易日下跌346元/吨。供应方面，上周国内乙二醇总负荷环比下降0.3个百分点，煤制乙二醇负荷下降2.3个百分点。华东主港乙二醇库存环比下降1.2万吨，多套煤制乙二醇装置有停车或降负计划。海外方面，伊朗个别装置停车或暂停出口，沙特装置开工维持低位，预计3月乙二醇进口量或明显下降。需求方面，下游聚酯负荷和终端织造开工逐步恢复。预计3-5月乙二醇将累计去库55万吨。总之，国内外装置检修仍在继续，供给收紧，进口预期下降，3-5月乙二醇将持续去库。但地缘风险溢价回落，乙二醇期价震荡调整，关注地缘局势进展、国内外装置开工变动及成本变动情况。(首创期货)
　　2、银河期货：油制乙二醇企业负荷大多下降
　　国内受原料供应影响，国内乙烯裂解制乙二醇企业的开工率有不同程度的下降，目前了解浙江、江苏、海南、福建等地区的企业均有涉及，油制乙二醇企业负荷大多下降。合成气制榆林化学、榆能化学均将按计划执行检修，春检来临合成气制负荷存在下降预期。中东霍尔木兹海峡影响，乙二醇4月进口量预计大幅缩减。(银河期货)

机构观点
　　广州期货：乙二醇短期回调
　　

　　3.24华东部分主港地区MEG港口库存约103.9万吨附近，环比上期增加2.8万吨。截至3月19日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在66.45%（环比上期-0.32%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.32%（环比上期-2.34%）。陕西榆林化学180万吨产能 3月11日起部分检修；榆能化学40万吨计划3月中上旬停车检修40天；巴斯夫80万吨已降负。外盘方面，沙特一套45万吨/年乙二醇装置停车，预计持续至2月底3月初；伊朗两套累计179.5万吨装置停车中，因地缘危机外溢科威特等海外检修增多。需求来看，下游聚酯、终端织造3月中旬集中复工复产，聚酯负荷提升至当前87.7%附近稳步回升，江浙织造进入传统旺季，开工率平稳，截至3月19日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别为74%、65%、79%，环比分别+0%、+1%、+2%，但终端外贸订单疲软，刚需有支撑但弹性有限，4月聚酯新增产能投产将边际改善需求。

　　综合来看，短期整体商品市场受中东局势暂缓预期主导，油价领跌带动能化板块大幅回调。乙二醇本轮上涨完全由美伊冲突推升的原油、石脑油成本溢价及中东进口货源收缩预期驱动，随着油价暴跌成本支撑快速坍塌叠加前期获利盘集中出逃，价格大幅回落。当前华东主港库存仍超103.9万吨，处于历史同期高位，下游聚酯终端订单复苏疲软，供需宽松格局未改；中期关注冲突缓和、装置重启与进口到港恢复，高位波动加剧。乙二醇2605合约短期运行区间4600-5500。

　　原油及PX方面，近期市场情绪快速转向，美伊局势有缓和迹象，国际WTI、布伦特原油大跌，直接拖累国内能源化工品全线回落。本周亚洲及国内PX负荷继续下降，受国内工厂降负及装置故障影响部分炼厂进行防御性降负。受日本长约供应减少、叠加中东石脑油出口中断，亚洲PX工厂陆续宣布不可抗力，供应损失增加，PX供应紧张格局持续。

　　短期来看，整体商品市场受中东局势暂缓预期主导，油价领跌带动能化板块大幅回调。当前PTA仍受PX成本支撑、行业无新增产能，加工费偏低，基本面未完全走弱，短期成本主导为主，运行区间6000-7000。中期来看，2026年PTA无新增产能投放，低加工费背景下老旧高成本产能出清提速，行业供应收缩逻辑持续兑现；2026年上半年PX供需缺口明确，成本端支撑将不断强化，叠加聚酯行业刚性需求稳定，PTA 供需格局有望持续优化，期价重心逐步上移。

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