沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至3月20日当周，沥青开工率周环比下降3.27个百分点至21.48%；沥青周产量环比下降3.905万吨至24.03万吨。塔河石化3月12日至5月12日装置检修；胜星石化3月20日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；齐鲁石化2月12日至3月19日沥青停产并转产渣油；金陵石化3月17日停产沥青，复产时间待定；镇海炼化3月6日停产沥青，复产时间待定；泰州石化4月20日至6月20日装置检修；广东石化3月13日停产沥青，复产时间待定。华东金陵石化及镇海炼化均停产沥青，各地炼厂开工率均降至较低水平，山东主力地炼限量发货，伊朗地缘加剧原料端不确定性，沥青周产量环比持续下滑，降至往年同期低位。

　　需求端：截至3月20日当周，国内沥青出货量10.989万吨，环比下降6.621万吨，降至往年同期低位；道路改性沥青开工率10%，环比增加1个百分点，季节性回升幅度和速度均不及往年；防水卷材沥青开工率36%，环比增加3个百分点，季节性回升，中性偏低。当前终端动工项目较少，实际需求偏低，高价抑制成交，贸易商多观望。

　　库存端：沥青炼厂小幅去库2.9万吨，社会库继续累库6.8万吨。

　　单边：成本端原油价格在伊朗地缘推动下大幅走高，原料断供担忧下，炼厂开工率降至低位，需求低迷，高价抑制成交，沥青供需两弱，估值偏低，绝对价格跟随原油波动为主，预计短期或振荡回落，整体价格重心在地缘支撑下依然偏高；

　　跨品种套利：BU2604、BU2605期现无风险套利机会；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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