生猪：供应压力犹存，价格短期仍处弱势。

　　全国各地生猪价格呈现震荡状态，北方地区价格整体有一定上涨表现，南方整体仍然呈现震荡下行。预计本月出栏量继续呈现增加状态，后续生猪出栏量压力仍然比较明显。普通养殖户近期出栏整体变化比较有限，出栏量整体仍然维持相对低位，后续出栏可能有所增加。二次育肥近期入场积极性表现一般，生猪价格持续下行同时绝对价格维持低位，并且由于大小猪价差相对较高，市场入场仍然相对比较谨慎。

　　近期生猪出栏体重仍然维持相对高位水平，供应端压力整体仍然相对较明显。由于生猪市场存栏仍然处于相对高位，并且生猪出栏体重也相对较高，预计总体后续出栏压力仍然存在。

　　短期来看，生猪市场供需仍然相对偏宽松。中长期来看，供应端压力仍然比较明显，在养殖端产能仍然维持相对高位的情况下，预计总体价格仍然偏下行为主，期货预计整体呈现下行状态。目前供应端规模企业3月计划出栏量环比大幅增长，为完成月度计划和回笼资金，多以积极走量为主，整体出栏水平依然宽松，加之能繁母猪去化缓慢预示未来数月供给宽松，供应压力持续释放。

　　同时，二次育肥入场亦显平淡，仅能起到微弱托底作用，未能形成集中补栏现象。传统消费淡季鲜品走货迟滞，内销以及城市刚需不足，鲜品白条出货不畅，屠企采购节奏平稳，订单缺乏增量利好，对高价猪源的抵触情绪较强。

　　从产能数据来看，能繁母猪回落导致的产量下行预计要2026年下半年才能逐步兑现，因而上半年合约面对持续的价格压力。

　　3月3日相关部门召集多家猪企开会，会议主要关注联农助农与产能调控。而据相关人士透露，农业农村部会同部分猪企召开会议，重点提及：能繁母猪存栏或进一步下调至3650万头！这或许是今年官方明确提出“对头部企业实行年度生产管理”后，进一步加码落实的大动作。

　　在会议中重点提到：1、强调落实各家猪企在2025年设定的产能调控目标；2、落实建立备案制工作，进一步强化产能调控的精细化程度；3、能繁母猪存栏量或将继续下调至3650万头。此前产能调控的正常保有量目标是在2024年确立的3900万头，去年共调减116万头，最终降至3961万头。若信息中调减目标明确落实，意味着生猪行业将继续迎来新一波的产能大幅调控。但值得注意的是，存栏量的下降速度还是不及预期，尤其是25年末11-12月，两个月的调减幅度还不及10月单月的45万头，只减掉了29万头。

　　今年2月6日，农业农村部针对中央一号文件提出“强化生猪产能综合调控”，印发了相关《实施意见》，首次明确提出“对头部企业实行年度生产管理”。“备案制”将对头部猪企的所有生猪数据进行管控，逐步从“事后监测”转向“事前引导+事中监管”。

　　由于能繁母猪生子率提高，目前供应仍然充裕。现阶段已经进入产能去化窗口期，至少需要跟踪能繁母猪存栏连续数月环比下降并进入调控目标区间（3900万头，较2024年11月高点下降约4.4%），供需关系才有望得到根本改善。目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均亏损为279.82元。

　　总体上看，生猪存栏量仍然处于相对较高水平，且大体重猪源数量相对较多，出栏体重仍然维持高位，因此总体供应压力仍然存在，中短期内生猪市场估计以低位震荡偏弱为主。期货市场上半年合约供应压力仍然较大，仍然以弱势震荡为主，而远月合约目前有能繁母猪调控的预期升水，但到底能繁母猪调控到什么程度还需要实际验证。