郑棉期货

　　3月17日，随着30万吨加工贸易配额发放落地，郑棉先涨后跌，CF2605合约开盘15460元，早盘快速冲高至15600元，尾盘多头资金离场，收于15415元，跌25元。商业库存维持高位，市场供应充足，基差报价持稳，整体成交一般，下游棉纱市场交投尚可，但原料高位运行，纺企补库谨慎。整体看，面积收缩预期限制价格回落空间。

　　纽约期货

　　3月16日，5月合约68.19美分，涨234点，12月合约71.98美分，涨165点；成交量162563手，增加88945手。尽管原油、谷物和黄金涨势转弱，但中国采购预期增加以及能源价格持续高位引发大量投机买盘，ICE棉花期货全盘大涨，成交放出天量，本年度合约涨超200点，多数合约收于70美分以上。随着滑准税配额的下发，外界对中国进口需求增加的预期显著上升，同时美国产棉区干旱也引发关注，短期炒作可能推动价格继续走强。

　　棉价跟踪

　　3月17日，进口棉到港均价（M指数）77.66美分/磅，较16日涨2.14美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13083元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13951元/吨；国内3128棉均价（B指数）16758元/吨，较16日跌24元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级16847元/吨，较16日跌26元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1224元/吨，较16日涨19元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　3月16日，中国棉花网记者深入山东邹平纺织产业集聚区开展一线调研，重点摸排“金三银四”旺季纺织企业产销态势、原料库存储备及订单兑现情况。当前邹平地区纺织企业整体产销形势向好，产品库存处于低位，行业信心持续回升，棉纺产业人士对后市棉价看涨预期高度一致，仅布匹价格因传导滞后，涨幅显著小于原料价格。

　　当地一家织布企业负责人介绍，企业主营工装类布匹产品，目前在手订单可维持一个多月，整体订单充足，但盈利改善不及预期。核心原因在于布匹作为纺织后道工序，价格传导速度较慢，节后国内棉花价格累计上涨约1000元/吨，而企业混纺布价格涨幅仅为0.15-0.2元/米，涨幅远低于原料涨幅。同时，受中东地缘冲突持续影响，涤纶短纤、PTA等化纤原料价格快速上行，进一步压缩了布匹生产利润，导致企业盈利未能同步跟随原料行情改善。目前企业纱线库存可维持一个多月用量，生产计划严格按照订单安排推进，若后续棉花、化纤等原料价格继续上涨，将同步调整布匹报价，缓解成本压力。

　　另一家气流纺生产企业负责人表示，当前企业对后市棉价走势持乐观态度，原料库存已从前期的10多天用量，提升至1个月左右，逐步扩大库存规模以锁定成本。据其介绍，受限于未安装光伏设备，企业用电成本偏高，平均用电成本约0.7元/度，产品主要销往广东等下游织造集聚区。截至目前，企业气流纺纱价格累计上调500元/吨以上，涨幅明显低于环锭纺纱。调研中了解到，当前市场畅销品类仍以精梳中高端纱线为主，此类产品不仅订单充足，且盈利空间可观，纺纱利润维持在较高水平。

　　当地一位棉花贸易商认为，当前国内棉花供需基本面转好，2026年新疆棉花种植面积调减，下游消费稳步增长，棉纺产业人士对未来棉价看涨预期高度一致，纺纱企业普遍采取“逢回调补库”的策略，主动锁定低价原料，这将进一步限制棉价回调幅度。

　　国际棉市

　　国家发展改革委3月16日发布了关于2026年棉花关税配额外优惠关税税率加工贸易进口配额申领有关事项的公告：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行“凭合同申领、先到先得”的方式发放，当累计发放数量达到30万吨时，将停止接收新申请。自签发之日起3个月内有效（较2025年延长一个月，调整充分考虑了外部环境不确定、物流环节的可能碰到的不确定因素），且使用期不晚于2027年2月28日。

　　对于2026年滑准税配额增发3月初就出通知，明显早于往年（2023-2025年，增发公告一般在7月-8月出台公告，9月份发放配额），部分国际棉商、涉棉企业认为主要与内外棉价差明显偏高、2026年国内棉花供应预期偏紧、纺服出口持续恢复、进口棉需求不断扩大有关。政策出台的把握非常及时、高效，积极响应企业的呼声。

　　2026年30万吨滑准关税棉花进口配额增发大幅提前，业内普遍判断对郑棉走势的影响有限，一方面数量仅比去年多10万吨，且限定加贸方式，有资质企业有限；另一方面“凭合同申领、先到先得”方式发放，再加上配额使用有效期延长至3个月，因此配额申领、进口周期不同程度拉长，对市场的影响相对分散。对一些纺织企业而言起到降低棉花进口成本，利于内外棉价差的收缩作用。

　　对外盘而言，由于增发的30万吨配额限定加工贸易进口，不涉及对美棉的10%额外关税问题，更有利于美棉和其他产地棉花站在同一起跑线（如巴西棉、澳棉、西非棉、中亚棉等）下竞争，因此对ICE盘面的拉动作用比较明显，加之2026年3月-5月是美棉的出口装运高峰、美棉船货基差相较竞争对手巴西棉并不处于劣势、人民币持续升值等利好加持，因此纺织企业预期加大美棉签约力度，支撑ICE主力合约逼近70美分/磅关口。