乙二醇：乙二醇市场预计维持偏强震荡格局。需密切关注中东局势演变、港口库存变化及装置运行情况。

　　棕榈油：短期内棕榈油主力合约预计偏强震荡运行。

　　沥青：短期沥青价格或仍受原油走势主导，需关注地缘局势进展及原油波动风险，同时警惕高位获利盘离场带来的回调压力。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【乙二醇】【棕榈油】【沥青】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　宏观支撑有限

　　关注“超级央行周”表现

　　3月16日，国内期货市场在宏观经济数据向好的背景下呈现分化格局。

　　国家统计局当日公布的1-2月经济数据显示，规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额增长2.8%，固定资产投资增长1.8%，均超出市场预期，显示经济开局稳健。

　　然而，期货市场对此反应并不一致，工业品与农产品走势分化明显，市场整体情绪谨慎。

　　从具体品种表现来看，贵金属板块成为今日最大拖累，主力合约中，白银期货重挫6.34%，收于20,301元/千克；黄金期货下跌2.04%，收于1,118.34元/克。

　　贵金属的下跌主要受到美元走强预期和避险情绪降温的双重影响，市场对美联储本周利率决议持鹰派预期，同时中美经贸磋商进展缓解了部分地缘政治担忧。

　　能源化工板块表现相对强势，原油上涨1.65%，收于765.5元/桶，主要受到国际能源署释放战略石油储备消息的提振，以及中东局势持续紧张对供应端的支撑。

　　展望后市，期货市场将重点关注几个关键因素：

　　1）本周将迎来"超级央行周"，美联储、欧洲央行和日本央行将相继公布利率决议，特别是美联储的政策立场将对全球大宗商品定价产生重要影响。

　　2）中美经贸磋商结果将直接影响贸易相关品种的走势，特别是农产品和工业品。

　　3）国内"十五五"规划开局之年的政策落地节奏，特别是基建投资和产业升级相关政策的实施力度，将决定黑色系和有色金属的需求前景。

　　3月16日席位动向

　　东财席位加多生猪

　　平安席位加多螺纹钢

　　乾坤席位减多PTA

　　国君、申万、永安席位加空燃油2605

　　永安、中信、东证席位加空玻璃2605

　　银河、申万、国君席位加空pvc2605

　　乙二醇

　　报告日期 | 2026年3月16日

　　当日，乙二醇期货主力合约开盘后震荡上行，收盘报4,897元/吨，较前一交易日上涨157元/吨，涨幅3.31%。

　　市场交投活跃，地缘政治风险溢价持续支撑价格。

　　华东地区乙二醇现货市场价中间价为4,650元/吨，期货较现货升水。

　　期现价差较前期有所扩大，反映市场对未来供应紧张的预期。

　　图1：乙二醇 EG2605 分时图

　　地缘政治风险：霍尔木兹海峡通航量仍处低位，我国乙二醇进口依存度约28%，其中中东进口占比达71.3%，供应中断担忧持续；

　　成本支撑：国际原油价格高位震荡，乙烯等原料价格坚挺；

　　供应收缩：国内多套乙二醇装置因原料供应不足降负运行，部分工厂宣布不可抗力；

　　需求端：聚酯产业链织造业开工率61%，需求逐步恢复但传导仍需时间。

　　图2：乙二醇 EG2605 日线

　　乙二醇市场预计维持偏强震荡格局。

　　地缘政治不确定性仍是主要驱动因素，霍尔木兹海峡通航情况直接影响进口供应预期。

　　国内装置降负与检修计划叠加，供应边际收紧。

　　需求端聚酯开工率逐步回升，但终端织造业需求传导仍需观察。

　　需密切关注中东局势演变、港口库存变化及装置运行情况。

　　棕榈油

　　报告日期 | 2026年3月16日

　　咨询证号 | Z0012990

　　当日，棕榈油期货价格呈现震荡上行格局。

　　开盘价为9,750元/吨，收盘价为10,010元/吨，上涨234元/吨，涨幅2.39%。

　　价格波动区间为9,722-10,050元/吨，波动幅度328元/吨。

　　成交量达818,514手，显示市场交投活跃。

　　持仓量359,666手，较前一交易日有所增加，显示资金持续流入。

　　图1：棕榈油主力合约分时图

　　数据来源：wh6，国金期货研究所

　　国内现货平均价10,046.67元/吨，显示现货价格整体处于高位。

　　现货价格相对期货价格存在升水，但升水幅度有限，显示期现价格联动性较强。

　　3.1 国际原油市场

　　布伦特原油一度突破100美元/桶，原油价格上涨强化了植物油作为生物柴油原料的替代需求，东南亚棕榈基生物柴油重现正向掺混利润。

　　3.2 产量支撑

　　南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年2月1日-28日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.2%，出油率环比上月同期减少0.03%，产量环比上月同期减少19.35%。

　　3.3 生物能源政策预期

　　印尼政府表示可能重新考虑在年中推出B50生物柴油计划，这将显著提升棕榈油的国内需求。

　　短期内棕榈油主力合约预计偏强震荡运行。

　　4.1 利多因素

　　原油价格支撑：地缘政治冲突持续，原油价格偏强运行，提振生物燃料需求。

　　生物燃料政策：印尼B50政策推进，美国RFS政策即将公布，增加生物燃料需求。

　　出口需求改善：马棕油3月上旬出口需求增幅较产量明显改善。

　　宏观资金流入：油脂板块因处于低价区域而吸引宏观资金流入。

　　4.2 利空因素

　　马棕油高库存：马来西亚棕榈油库存压力仍存，去库不及预期。

　　供应压力：南美大豆丰产预期将增加国内到港量。

　　需求不确定性：全球经济不确定性增加，可能影响需求。

　　沥青

　　报告日期 | 2026年3月16日

　　3月16日，SHFE沥青主力合约（BU.SHF）开盘价4,035元/吨，收盘价4,464元/吨，涨10.63%，最高价4,504元/吨，最低价3,982元/吨。

　　成交量1,127,569手，持仓量258,609手。

　　图1：沥青2606分时图

　　数据来源：同花顺期货通

　　2.1 原油成本端支撑强劲

　　中东地缘冲突持续，霍尔木兹海峡运输受阻引发供应担忧，摩根士丹利将2026年二季度布伦特原油预测上调至110美元/桶，带动化工板块集体上行。

　　2.2 市场情绪共振

　　沥青作为原油下游直接品种，成本传导逻辑顺畅，叠加春季道路施工旺季需求预期，资金入场推涨情绪浓厚。

　　短期沥青价格或仍受原油走势主导，需关注地缘局势进展及原油波动风险，同时警惕高位获利盘离场带来的回调压力。