行情表现

日内消息
　　1、摩根士丹利：亚洲或转向煤炭以应对LNG供应风险
　　摩根士丹利分析师在报告中表示，在确保电力供应不中断的情况下，亚洲经济体可能将煤炭视为液化天然气的重要替代能源。南亚仍存在可利用的煤电灵活产能，该地区近期还新建了一些燃煤电厂。分析师估计，亚洲约20%的电力供应依赖来自中东的液化天然气。伊朗冲突导致的液化天然气供应中断对该地区的数据中心和电网而言至关重要。印度和泰国对现货液化天然气的依赖程度最高，而马来西亚和印尼的公用事业公司受到燃料供应影响的程度可能相对有限。液化天然气价格上涨可能扩大高效运营商的电力价差，尤其是在菲律宾和新加坡等电力批发市场。
　　2、卓创资讯：3月份市场不确定因素增加，焦炭价格能降几轮
　　春节后焦炭供强需弱局面明朗，随着成本端煤价支撑减弱，焦炭价格迎来年后首轮提降：3月4日，河北、天津地区部分主流钢厂对焦炭价格下调50-55元/吨，3月6日执行。2月份以来国内焦化整体开工负荷呈小幅回升趋势，春节后虽然个别地区仍有环保限产，但因多数焦企有盈利，生产意向良好，焦化厂整体开工趋稳运行；另外春节期间因汽运受限部分焦企有库存积累，节后下游采购节奏放缓，焦企出货不快，去库缓慢。下游需求方面，节后钢材去库为主，终端启动不足情况下，钢材销售压力较大，钢厂生产积极性一般，铁水产量增速放缓，且3月初唐山部分高炉阶段性检修或压产，焦炭消耗有减量；另外受国际局势影响，钢材出口或受限，利空国内钢材价格，目前钢厂整体盈利情况不佳。后期来看，3月份煤焦供应较充足，终端钢材市场承压明显，焦炭价格承压下行趋势为主，能否止跌需关注终端需求启动情况及国内煤价走势。(卓创资讯)

品种基本面
　　3月3日秦皇岛煤炭库存录得537.00万吨，较上一交易日增加5.00万吨。

机构观点
　　南华期货：焦煤焦炭一轮提降开启
　　

　　【盘面回顾】周三日盘煤焦盘面震荡走弱，夜盘低位震荡。焦煤05合约价格围绕1100点附近震荡，现焦煤05收1101跌0.77%，焦炭05收1673跌0.27%。

　　【信息整理】

　　1. 4日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌40元/吨，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出厂价现金含税1480元/吨。

　　2. Mysteel煤焦：4日邢台、天津、石家庄、唐山地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年3月6日零点执行。

　　3. 美国2月ADP就业人数增加6.3万人，预估为增加5万人，前值由增加2.2万人下修为增加1.1万人。

　　【南华观点】今日焦煤现货弱稳，部分地区现货竞拍价环比走弱，焦炭一轮提降开启，预计3月6日正式落地。伊朗最高领袖遇袭身亡，近期风险资产波动可能加剧，提醒投资者注意风险防范。焦煤具备能源属性，原油暴涨一定程度上为煤焦盘面起到承托作用，但短期内高炉检修+焦企原料库存充足，焦煤缺乏强势反弹的驱动。供应端，目前国内煤矿正处复产阶段，后续需关注两会前后安全生产检查对焦煤供应的潜在扰动。进口方面，澳煤价格持续下跌，但内外价差倒挂仍较严重，预计后续炼焦煤到港量将维持低位。而春节后蒙煤通关恢复较快，且车数高于往年同期，其增量可部分对冲海煤减量，因此海煤到港收缩暂未成为盘面交易主逻辑。焦炭方面，一轮提降正式开启，市场预计二轮提降落地概率较大，后续关注入炉煤让利情况，若焦煤现货价格坚挺，钢厂提降或导致焦企亏损扩大，进一步限制焦化开工率。展望后市，3-4月进入终端需求验证期，现实数据重要性提升。考虑到今年春节偏晚，节后复工节奏可能较慢。此外，中东航线存在不确定因素，或对我国短期钢材出口产生抑制作用。在钢材出口需求转弱的背景下，若出现“国内矿山复产超预期”与“宏观情绪转弱”的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。

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