光大期货：地缘风险溢价，燃油和原油为何走向不同？
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2月26日，燃料油主力合约2605盘中站上3000点关口，涨超2%。地缘溢价明显，伊朗高硫出口受限，自1月起美国制裁加码，2月的高硫燃料油发货量延续1月的弱势，亚洲地区高硫供应缺口有所放大；另外俄乌冲突爆发已四年，自去年年底西方国家制裁加码，俄罗斯两家核心油品生产商(俄石油、卢克石油)高硫燃油出口受限，制裁后首月出口环比下跌超17%，同时乌克兰持续袭击导致俄罗斯炼厂，导致向亚洲出口数据雪上加霜。当前(2月26日)美伊进入第三轮间接谈判，资金在燃料油上博弈地缘风险溢价，短期关注美伊局势最新进展对原油和燃料油市场产生的扰动。
数据来看，中东2月高硫发货预计为300万吨，环比减少113万吨，同比下降50万吨，其中伊朗发货量降幅较大，其2月发货量约为90万吨，环比减少20万吨，同比下降超40万吨；俄罗斯2月高硫发货量虽然环比减少，但同比依然处于高位。(光大期货)
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