【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅上涨，美棉周度出口情况尚可，棉价得到支撑。隔夜郑棉小幅下跌。

　　1. 截至2026年2月11日，全国棉花累计公证检验量已达747.72万吨，同比增加108.37万吨。

　　2. 据BCO，2026年1月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为58.68%，较上月上涨3.18百分点。

　　3. 据美国农业部（USDA），1.30-2.5日一周美国2025/26年度陆地棉净签约52390吨（含签约68334吨，取消前期签约15944吨），较前一周减少8%，较近四周平均减少23%；装运陆地棉42774吨，较前一周减少20%，较近四周平均减少10%。净签约皮马棉1021吨，较前一周增加38%；装运皮马棉1882吨，较前一周显著增长。签约下年度陆地棉11544吨，无新增皮马棉签约。

　　【核心逻辑】本年度新棉公检工作已接近尾声，随着春节临近，下游新增订单有所减少，纱布厂即将陆续放假，整体负荷小幅下滑。目前，纺织企业对棉花远期价格多持乐观态度，在原料采购上维持逢低买入，近日棉纱价格略有上调，但纺纱利润仍欠佳，后续关注年后的传统旺季需求能否如期兑现。当前，内外棉价差持续走扩，预计将带动一季度国内棉花及棉纱进口量增加，这仍是压制国内棉价上方空间的主要因素。近期孟加拉、印度与美国达成贸易协定，表示将采购美国农产品，且随着巴西棉出口转弱以及中国对进口纱需求上升，东南亚地区对美棉的采购需求有望增加，关注后续美棉周度出口情况，同时年后若棉粮比价维持低位，新作植棉面积或有缩减可能，美棉有望迎来更多的反弹驱动，但需警惕美棉市场目前未点价采购合约量仍处高位。

　　【南华观点】近期国内棉花产业格局变化不大，供需紧平衡的预期为郑棉带来支撑，但上方受内外棉价差牵制，关注后续美棉需求变化，当前春节临近，市场资金避险情绪升温，预计郑棉短期或以震荡行情为主。

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