郑棉期货

　　2月9日，郑棉窄幅震荡，CF2605合约开盘14620元/吨，最高14670元/吨，最低14575元/吨，盘终下跌10点报收于14580元/吨。下游棉纱市场产销平淡，假期临近，节前备货结束，纺企陆续停机放假。整体看，市场驱动不足，郑棉波动率降低，建议观望为主。

　　纽约期货

　　2月6日，3月合约61.06美分，跌70点，5月合约63.04美分，跌46点；成交量118527手，增加36538手；在贵金属上涨和美股创新高的背景之下，棉花市场跌势进一步加剧，叠加3月合约期权到期前的抛售，ICE期货成交放出天量，主力3月合约跌至61美分。本周外部市场震荡和美元走强给棉价施加重压，盘面跌势难以遏制，市场等待下周的USDA供需预测和NCC意向植棉面积为后期走势提供线索。

　　棉价跟踪

　　2月9日，进口棉到港均价（M指数）70.38美分/磅，较6日跌0.4美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）11959元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13274元/吨；国内3128棉均价（B指数）15901元/吨，较6日跌7元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15995元/吨，较6日跌5元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）1146元/吨，较2月5日涨15元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　国家棉花市场监测系统安徽监测站消息，随着2026年春节临近，棉纺行业节前生产与购销节奏明显调整，大型棉纺厂维持正常运营，中小型棉纺厂购销业务普遍缩减，不少棉纺厂已进入春节放假筹备与执行阶段。

　　节前棉纺市场购销呈现两大特征：皮棉采购方面，企业以刚需采购原料为主，仅储备满足节后复工的基础用量，鉴于节后棉花行情受外盘波动影响较大，不少棉纺厂普遍谨慎控库，不轻易增加皮棉库存；棉纱销售方面，受节前物流运输收紧、下游资金回笼周期拉长等因素影响，部分棉纺厂已暂停节前发货，另有少数企业看好节后纱线市场行情，选择适度存棉纱等待节后出货。

　　在放假安排方面，企业呈现分化态势，中小型棉纺厂中除少数已提前放假外，多数将于近期择期放假，假期普遍在20天左右。大型棉纺厂则按照国家春节放假时间安排，保持生产与休假节奏。

　　国际棉市

　　印度棉花公司（CCI）从1月19日开始竞拍2025/26年度的棉花，S-6 28mm的竞卖底价为56500卢比/坎地（约折78.6美分/磅）；而近日印度国内S-6的出厂价在54800卢比/坎地（约为76.53美分/磅）的基础上稳中上调，与CCI竞卖底价差距缩小至1300-1500卢比/坎地（约1.58-1.83美分/磅），导致CCI棉花竞争力有所减弱。

　　不过，今年1-2月现货市场中高等级棉花供应趋紧（自2026年1月1日印度政府对进口恢复加征11%关税、私人轧花厂持少数高品质棉花待价而沽）、11月-1月印度棉纱/棉制品出口逐渐恢复（11月棉纱出口同比增长5%），而且CCI棉花等级/品质相对有保障，因此印度规模以上、品牌大厂参与CCI棉花竞买的积极性比较高。截至1月23日，印度CCI累计收购2025/26年度籽棉437.16万吨，按照35%衣分率约折皮棉153万吨，库存总量现止涨回落的势头。

　　近日，部分印度纱厂、纺织协会、CCI等要求莫迪政府2026年上半年阶段性取消棉花进口关税的呼声高涨，以满足用棉企业、出口商对高等级、优质棉花的消费需求。业内分析，除了2025/26年度印度大部棉区因9-10月份降雨导致棉花颜色级、品质指标表现不理想（无法满足部分中高支棉制品出口订单要求），还与下面三个因素有关：

　　一是印度与欧盟已于2026年1月27日正式宣布达成自由贸易协定（FTA）：欧盟在7年内取消或降低印度99.5%商品的关税，印度对欧盟96.6%出口货物实施同等优惠。印度棉制品、服装对欧盟出口迎来高速增长期；二是印度与美国关税博弈结束，达成贸易协议。美国将降低对印度对等关税，从25%下降至18%；印度将降低对美国关税及非关税壁垒，并最终降至零。印度棉制品等对美国出口关税不仅低于中国，也稍低于东南亚其它竞争对手，抢占美国市场份额的机会到来；三是据市场反馈，近两年含美棉20%以上的棉制品出口到美国存在减税的情况，而且印度承诺2026年将采购超过5000亿美元美国能源、技术、农产品、煤炭以及许多其他产品都将刺激印度纱厂/贸易商加大对2025/26年度美棉的签约/采购热情。印度政府或不得不阶段性豁免棉花进口关税（至少对美棉必须撤销11%关税障碍）。