观点：生柴及贸易政策扰动，美豆油强势，连豆棕震荡整理

　　2月4日，国内沿海一级豆油报8420-8660元/吨，涨40-50元/吨。沿海24度棕榈油报9080-9220元/吨，普涨50元/吨。沿海及主要产区三级菜油报9940-10210元/吨，普涨20元/吨。豆油现货成交9500吨，上一日成交49000吨；棕榈油成交600吨，上一日成交200吨；菜油成交0吨。

　　MPOB前瞻：预计1月末马来棕榈油库存291万吨，环比降4.64%；产量161万吨，环比降12%；出口142万吨，环比增7.48%。

　　产地，机构预期1月马棕产量降12-13%，出口增7-18%，月末库存降4-5%。

　　国内，临近节日，豆棕油现货日成交转淡；本周无新增棕榈油买船，国内油厂启动澳菜籽压榨。豆油库存95万吨，棕榈油库存略降至70万吨，菜油库存25万吨。

　　策略，美公布最新生物燃料税收抵免政策，中美领导通话或带来美豆出口增加，加之原油上涨带动，隔夜CBOT豆油继续创阶段性高点，CBOT大豆低位反弹。得益于产量下滑出口增加，机构预期1月末马棕库存将回落至280-290万吨；国际豆棕价差走扩，印度1月棕榈油进口环比大增51%至76.6万吨，继续2月进口量继续提升；供减需增，产地供需好转。

　　操作上，此前金属及原油下跌打压大宗商品市场情绪，部分仓位获利了结，油脂整体回落；不过随着市场情绪缓和，美生柴部分利好政策落地，东南亚供需改善及原油反弹提振，豆棕油止跌调整，连棕修复部分周初跌幅。对进口加菜籽反倾销调查仲裁公布，隔夜菜油低开高走。

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