沥 青BU

　　摘 要

　　 Abstract

　　供应端：截至1月23日当周，沥青开工率周环比增加0.84个百分点至33.62%；沥青周产量环比增加1.3万吨至50万吨。山东地区的胜星石化沥青复产，东明石化转产渣油，齐鲁石化转产渣油，其他炼厂生产平稳；华东地区的镇海炼化稳定生产；华南西南个别中石油炼厂产量略增加。山东多数炼厂短期原料供应稳定，持续关注委内瑞拉事件是否影响原料供应，当前沥青生产毛利偏高，裂解小幅上行至偏高水平。

　　需求端：截至1月23日当周，国内沥青出货量22.77万吨，环比增加0.41万吨；道路改性沥青开工率14%，环比下降1个百分点；防水卷材沥青开工率20%，环比下降1个百分点，沥青出货量环比增加、同比偏低，道路及防水改性沥青开工率季节性下滑。本周受降温降雪天气影响，终端需求进一步下滑，华南需求平稳，其余地区需求降至低位。

　　库存端：沥青炼厂小幅去库1.85万吨，社会库小幅累库2.65万吨。

　　单边：估值偏高，需求淡季，原油价格疲软，沥青单边仍以振荡思路对待；

　　跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

　　期现及跨期套利：暂且观望；

　　期权：暂且观望。

　　正 文

　　 Text

　　分 析师简介ABOUT US

　　郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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