老铺黄金(06181)涨超7%，截至发稿，涨7.05%，报790港元，成交7.5亿港元。

　　大和发布研报称，自25年12月下旬发布行业展望报告以来，老铺黄金股价仅上涨了8%，落后于金价12%的涨幅。根据近期与管理层的电话会议，公司重申了对今年实现40%毛利率的目标，尽管大和预计2025下半年毛利率将按半年下降。大和表示，假设到2026年底金价在年内迄今上涨12%的基础上再线性上涨10%，且公司承诺维持40%以上的毛利率，估计老铺黄金需在今年将每克黄金价格售价提高35%以上。

　　中金指出，2026年初老铺黄金继续推出新品午马系列，有效结合中国传统文化元素与精致制作工艺。在公司品牌力和产品力的加持下，该行预计元旦期间公司国内同店及整体销售分别实现双位数与三位数同比增长。全年来看，该行预计2026年老铺黄金国内仍以门店优化为主，海外市场如日本、新加坡仍有拓店空间。公司在经历了2024-2025年金价波动与经营环境变化后，管理能力进一步提升并积累了更为丰富的经验，该行预计2026年毛利率具备进一步修复空间。