【期货报价】LH2603收于11705日环比-2.30%。

　　【现货报价】

　　全国生猪均价13.30（+0.05）元/公斤，其中河南13.53（-0.04）元/公斤、四川13.02（+0.11）元/公斤、湖南13.15（+0.70）元/公斤、辽宁13.28（+0.51）元/公斤、广东14.13（+0.36）元/公斤、安徽13.53（+0.14）元/公斤。

　　北方周末行情偏强上调。主因市场降雪备货，周六订单量增加，支撑猪价上行；涨价期间，情绪传导散户出栏积极性差，周日部分区域屠企收购有难度，缺计划，部分厂家被动下调宰量；另外近两天部分二育省份有少量二次育肥补栏，支撑当地猪价。后续需警惕备货过后，订单有减少可能，届时猪价有下落风险。

　　南方市场猪价走高为主。近期受大猪消费支撑，带动西南、华南等地区标猪走货好转，加之受北方涨价情绪助推，周末猪价涨势明显。但是根据屠企反馈，猪价连日走高后终端跟进不足，短期南方市场猪价有止涨回稳迹象。

　　【南华观点】

　　当下生猪市场现货价格走高，另外北方寒潮或将对生猪运输造成影响导致北猪南调难度增加，对南方生猪市场供应造成影响。同时，寒潮将导致养殖户出栏量减少出现被动压栏现象，或对后续生猪出栏量产生影响。

　　【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉因马丁路德金纪念日休市一天。隔夜郑棉下跌超0.5%。

　　【外棉信息】据商务部数据显示，印度2025年12月的服装出口额为15.04亿美元，同比增加2.89%，环比增加20.61%。

　　【郑棉信息】截至2026年1月18日，全国新年度棉花公证检验量累计699.15万吨，同比增加75.67万吨，新棉公检工作已进入尾声，国内棉花工商业库存明显回升，处于近年峰值水平，但受进口配额限制，在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，而下游在棉纱产能扩张下，棉花刚性消费提升，市场预期本年度末国内棉花供需或偏紧，同时26/27年度疆棉面积下调预期仍存，但国内棉价走强后，下游纺纱利润受到挤压，内外棉价差也大幅走扩，进口纱或阶段性增加流入，对棉价上方形成压力。

　　【南华观点】在下游利润挤压及内外价差大幅走强下，棉价上方存在压力，但当前纱厂负荷基本持稳，纺纱产能的扩张对棉花的消费形成支撑，且下游整体库存压力尚且不大，短期棉价或震荡调整，关注下游进口及订单情况。

　　【期货动态】国际方面，ICE原糖期货周一收跌，今日因假期休市。周一夜盘郑糖微跌。

　　【现货报价】南宁中间商站台5360元/吨。昆明中间商报价5170-5260元/吨。

　　【市场信息】1.据海关总署公布的数据显示，2025年12月份我国进口食糖58万吨，同比增加19万吨。2025年我国累计进口食糖492万吨，同比增加57万吨。25/26榨季截至12月底我国累计进口食糖177万吨，同比增加31万吨。

　　2. 2025/26榨季截至1月17日，泰国累计甘蔗入榨量为2926.43万吨，较去年同期的3487.99万吨减少561.56万吨，降幅16.09%；甘蔗含糖分11.95%，较去年同期的11.87%增加0.08%；产糖率为9.790%，较去年同期的9.814%减少0.024%；产糖量为286.51万吨，较去年同期的342.32万吨减少55.81万吨，降幅16.3%。

　　3. 根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2026年1月15日，印度2025/26榨季糖产量达到1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增加近22%；已开榨糖厂518家，较去年同期的500家增加18家。截至2025年1月中旬，北方邦已产糖460.5万吨，较去年同期增加32.3万吨；马哈拉施特拉邦本榨季产糖率有所提高，目前有204家糖厂开榨，食糖产量达645万吨，同比增加约51%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约13%。

　　4. 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月14日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为48艘，此前一周为44艘。

　　5. 据消息人士透露，印度食糖最低销售价格(MSP)可能将上调至每公斤37.50至38.00卢比。

　　【南华观点】预计国内白糖期货短期维持震荡运行，后续继续关注泰国、印度生产进度，若供应压力持续增加，原糖下行压力较大，亦压制国内白糖盘面。

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