郑棉期货

　　1月16日，多头情绪降温，郑棉跟随外部市场下行，CF2605合约开盘14665元，收于14590元，跌130元。皮棉供应充足，下游纯棉纱市场交投平淡，新疆纺企开机持稳，内地企业利润持续负反馈，开机率小幅下滑，对原料谨慎补库。整体看，短期基本面驱动有限，价格跟随市场情绪波动，预计延续区间震荡。

　　纽约期货

　　1月15日，3月合约64.71美分，跌28点，5月合约66.27美分，跌23点；成交量44467手，增加445手。美元指数上冲至近四周高点给棉花市场施加压力，ICE棉花期货投机卖盘增多，不过上周美棉出口创年度新高为市场提供支撑，盘面最终小幅收低。当前美联储维持利率不变的预期上升，美元走势偏强对棉价有负面影响，不过美国假日服装零售强劲，且本周的供需预测和美棉出口数据均利好，棉价有望保持稳健运行。

　　棉价跟踪

　　1月16日，进口棉到港均价（M指数）72.77美分/磅，较15日跌0.27美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12464元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13563元/吨；国内3128棉均价（B指数）15795元/吨，较15日跌30元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15885元/吨，较15日跌35元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）954元/吨，较1月15日跌7元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　为精准研判下游棉花真实消费态势，中国棉花网记者持续深入河南纺织产业集聚区，赴新乡市开展实地调研，全面直击当地纺织企业生产经营一线实况。

　　据当地一家纺织企业负责人介绍，2025年新乡地区纺织行业生产形势总体优于2024年，全年生产经营保持稳定，区域内企业基本未出现阶段性限产情况。当前，企业按既定生产计划有序推进生产。基于配棉生产需求，原料库存维持正常周转规模，成品库存处于低位水平，供需结构相对均衡。

　　从市场细分品类来看，当前棉纱市场呈现明显分化特征：高支纱产品供应紧张，市场需求旺盛，盈利空间持续向好，订单已排产至2026年3-4月份；低支纱产品市场供给充裕，市场竞争激烈，无论是价格表现还是利润水平，均显著不及高支纱产品。

　　该负责人进一步表示，相较于内地棉纱，新疆地区棉纱在生产成本方面具备显著优势。仅以电费成本为例，新疆纺企每生产一吨棉纱，电费支出比内地纺企低1500元/吨以上。得益于此，新疆纺企纺纱业务利润丰厚，而内地纺企多处于微利经营状态。

　　面对新疆棉纱带来的市场竞争压力，新乡当地纺织企业主动选择差异化发展路径。尽管企业核心产品仍以纯棉纱为主，但通过在纱线支数升级、产品质量提升等方面持续发力，规避同质化竞争冲击，稳步巩固市场客户。

　　国际棉市

　　根据巴西CONAB的预测，2025/26年度（即美国农业部的2026/27年度）巴西棉花种植面积为210万公顷，高于上年度的208.56万公顷，单产1885公斤/公顷，低于上年度的1954公斤/公顷，产量396万吨，低于上年度的407.6万吨。

　　据国外行业研究机构分析，目前巴西首季作物种植进展顺利，巴伊亚州最终种植面积值得关注，但重要的是马托格罗索州的第二茬作物。

　　据了解，巴西前些年种棉的可观利润已成过去式，农民的盈利空间微乎其微，现在的种植选择仅剩休耕、种玉米或棉花，而休耕仍需投入资金维护。对于种植品种的选择，过去一个月玉米价格保持稳定，棉花价格也保持低位，但种植玉米所需资金投入远低于其他作物。

　　到目前为止，棉花市场似乎对天气情况并不上心。据机构观察，虽然巴西降雨量总体充足，但仅处于勉强维持的水平，一旦雨季缩短，不足以构建优质丰产的基础。根据国外分析机构的判断，初步预计2026/27年度巴西种植面积缩减4%。结合接近五年平均单产的预期，预计今年棉花总产量将同比下降约29万吨（133万包）。若种植面积下降10%，叠加过去五年最低单产水平，产量将同比减少67.5万吨（约310万包），届时美棉供应恐难提供缓冲。