行情表现

日内消息
　　1、不锈钢库存持续去库
　　2026年1月15日，地区性市场不锈钢库存资源总量11.85万吨，周环比减9.09%。其中冷轧不锈钢库存总量25850吨，周环比减1.67%；热轧不锈钢库存总量92610吨，周环比减10.96%。本周地区性库存资源整体去库状态，其中冷轧小幅降量，热轧总量去库较多。200系方面冷热轧均有所消化；周内200系价格有所上调叠加本周到货资源偏少，成交维持缓慢消化。300系方面库存资源以热轧降量较多，周内由于印尼镍矿政策影响，盘面涨幅明显，市场现货价格纷纷上调，但成交反馈不及预期；400系方面大量去库，由于利好消息影响下带动400系价格探涨，库存持续消化。截止2026年1月15日，内贸不锈钢在途海漂量总计32823吨，共计11条船，较上期增加2322吨，发自福建港口24967吨，发自江苏港口7856吨。1月8日-1月15日内贸不锈钢卸货到港量总计103169吨，较上期增加12242吨；佛山49283吨，较上期增加24405吨；靖江9000吨，较上期减少18694吨；无锡44886吨，较上期增加6531吨。(我的钢铁网)
　　2、不锈钢库存总量周降2.22%
　　2026年1月15日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存92.72万吨，周环比下降2.22%。其中冷轧不锈钢库存总量57.34万吨，周环比上升0.44%，热轧不锈钢库存总量35.39万吨，周环比下降6.25%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈现七连降，200系、300系、400系资源均有不同程度的消化。本周市场到货不多，周内在期货价格拉涨及备货预期存在支撑下，现货价格调涨，但下游备货情绪谨慎，多维持按需采买，整体资源消化速度较上周稍放缓。(我的钢铁网)

品种基本面
　　1月9日不锈钢期货库存录得47535.00吨，较上一交易日减少162.00吨。

机构观点
　　南华期货：镍-不锈钢震荡反复
　　

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于140940元/吨，下跌0.11%。不锈钢主力合约日盘收于13925元/吨，上涨0.83%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为150550元/吨，升水为8750元/吨。SMM电解镍为146450元/吨。进口镍均价调整至142400元/吨。电池级硫酸镍均价为32950元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为5522.73元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为2.6%。8-12%高镍生铁出厂价为982.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为6.73%。纯镍上期所库存为46650吨，LME镍库存为284148吨。SMM不锈钢社会库存为854600吨。国内主要地区镍生铁库存为29346吨。

　　沪镍不锈钢近期震荡为主，围绕14万一线反复，多空仍有博弈，重点关注配额发放实际动作，基本面上目前改善有限。菲律宾以及印尼主要矿区均进入雨季，产量以及装船量均会受到影响。新能源方面目前价格跟随镍价上涨，两部门宣布逐步降低并取消电池产品出口增值税退税，预计的抢出口局面或一定程度利好镍新能源需求。镍铁跟随盘面同步反弹，目前龙头采购成交价同样上行，市场有所回暖。不锈钢方面日内震荡，现货方面部分规格报价探涨，部分盘价一月借势上调，上游有一定惜售情绪，但是节前实际高位成交有限。需要警惕的是印尼收缩供给量的核心是挺价防止镍价下行，目前在配额被充分炒作的情况下镍价成功攀升至高估值区间，产业链利润丰厚，不排除印尼慢节奏超预期发放配额的可能。目前一月印尼第二期HPM基准价大涨，底部已经跟随盘面上提，关注后续配额发放走势。

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