截至收盘，国内期货主力合约涨跌不一，钯涨超6%，低硫燃料油、原油涨超3%，燃料油涨超2%，苹果、沪铝、甲醇、铂涨超1%。跌幅方面，多晶硅跌超8%，沪镍、橡胶跌超2%，硅铁、焦炭、菜粕、纯碱跌近2%。

　　涨跌都能赚 盈利就能离场！点击开通期货“T+0、双向交易”特权！>>>

　　低硫燃油大涨超3% 仓单骤降引爆行情

　　1月9日，低硫燃油主力合约当日上涨超3%，国际市场方面，1月7日新加坡低硫燃料油(0.5%硫含量，FOB)中间价为401.71美元/吨，较前一日下跌5.68美元。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，仓单大幅下降引发供应收紧预期。1月8日上期所低硫燃料油期货仓单录得27120吨，较上一交易日骤降17790吨，降幅达39.6%。最近一周仓单累计下降28110吨，降幅高达50.9%。仓单的快速消耗直接反映了现货市场供应紧张，期货市场面临可交割资源减少的压力，推动近月合约价格走强。

　　第二，原油成本端支撑显现。近期国际油价受地缘政治因素影响震荡上行，特朗普威胁称美国或将"强力"打击伊朗，石油供应中断担忧加剧。作为原油下游产品，低硫燃油的裂解价差(即低硫燃油价格与原油价格的差值)已从12月底的15.8美元/桶收窄至13.2美元/桶，表明成本传导机制正在发挥作用。特别是委内瑞拉重油溢价走高，进一步推升了低硫调油组分的生产成本。

　　第三，高低硫价差修复需求。截至1月8日，新加坡高低硫燃油价差收窄至78美元/吨，较上月同期120美元/吨的高位显著回落。随着安装脱硫塔船舶数量增加(目前占比已达22%)，高硫燃油需求持续走强，促使部分船东重新评估燃料选择，低硫燃油的性价比优势开始显现，带动补库需求回升。

　　对于行情的后续展望，南华期货则指出，当前仓单下降速度超预期，若周度去库幅度维持在1.8万吨以上，近月合约可能面临阶段性逼仓风险。建议关注新加坡低硫库存数据(当前为2130万桶)及中东炼厂检修情况(预计1月检修产能达120万桶/日)。国投安信期货强调，IMO2026新规将于7月实施，船东为满足更严格的碳排放要求可能提前进行低硫燃油备货，二季度前或出现需求前置现象，建议逢低布局远月合约多单。

　　氧化铝盘中跌超3%！供应过剩需求疲软

　　1月9日，氧化铝主力合约当日盘中下跌超3%。现货市场方面，冶金级氧化铝现货日均价2666.9元/吨，较上月同期跌幅5%，市场交投热度下降，持货商调价出货以缓解库存压力，下游企业谨慎观望。国际市场上，西澳氧化铝FOB报价310美元/吨，环比上涨5美元，但国内期现价格走势背离，现货流动性减弱。

　　对于行情大幅波动的原因，市场分析认为，第一，供应端过剩格局持续压制价格。根据SMM数据，2025年12月中国氧化铝产量752.0万吨，环比增8.0万吨，同比增0.79%，港口库存连续三周累库至13.6万吨。尽管部分企业检修，但新产能落地预期(如广西新增产能)及进口窗口打开(1月西澳成交3万吨)加剧供应压力。银河期货指出，氧化铝社会库存持续增加，且行业平均完全成本已跌至2659-2958元/吨，部分企业现金成本倒挂，但主动减产尚未出现，导致基本面承压。

　　第二，需求端疲软与电解铝分化加剧。电解铝价格虽创2022年3月以来新高(达2.33万元/吨)，但氧化铝需求未同步改善。卓创资讯数据显示，下游电解铝企业原料库存充裕，采购意愿低迷，且传统淡季叠加环保限产(如中原地区加工企业停产)进一步抑制需求。此外，内蒙古新投产电解铝项目尚处前期，对氧化铝需求增量有限，上期所仓单库存从2089吨激增至15.5万吨，反映终端消化能力不足。

　　第三，成本支撑弱化与政策预期落空。铝土矿供应宽松，几内亚雨季结束后发运量恢复，1季度长协定价环比下调，矿端成本下移(进口矿价下跌5-10美元/吨)。光大证券提及的“几内亚管控政策挺价”预期未兑现，而发改委《大力推动传统产业优化提升》文件虽提出氧化铝行业整合，但短期内缺乏具体减产措施，市场情绪由多转空。

　　对于行情的后续展望，南华期货则认为，需警惕政策风险，若赤泥库管理等环保政策加码，或引发阶段性供应收缩，但当前基本面支撑不足，多单需谨慎。广州期货补充称，电解铝偏强格局下，氧化铝成本传导受阻，主力合约或维持2700-3000元/吨区间震荡。银河期货强调，氧化铝上涨更多依赖板块轮动情绪，若政策无实质落地，价格将回归基本面承压运行。国投安信期货则建议轻仓操作，关注库存变化及减产动态，防范追涨风险。

　　【今日关注】

　　1、21：30：美国12月季调后非农就业人口(万人)

　　2、21：30：美国12月失业率