行情表现

日内消息
　　1、盛达期货：伊朗内部矛盾与外部干预交织，甲醇何去何从？
　　盛达期货1月9日研报显示，我国从伊朗进口甲醇量常年稳定在700万吨左右，进口占比超过50%，我国甲醇进口对伊朗的依赖度如此之高，伊朗局势不稳定，将对甲醇出现较大的影响。制裁与冲突直接冲击伊朗甲醇生产与出口，减少全球甲醇供给；冲突推涨原油、天然气价格，提升甲醇生产成本；地缘紧张加剧市场避险情绪，期货盘面提前交易供应中断预期。伊朗局势不确定性与美国制裁预期持续发酵，若伊朗甲醇装置重启延迟，伊朗货装船速度再度放缓，一季度甲醇到港量不足将支撑甲醇价格上行；若冲突缓和，在沿海MTO装置停车的预期下，港口存在累库压力，价格将明显回落。中期(3-6个月)关注伊朗装置恢复情况以及美国对伊朗是否制裁，若供应端持续收缩，叠加MTO装置重启，甲醇价格有望维持高位。长期(6-12个月)地缘事件影响逐步减弱，国内甲醇价格将由供需基本面、宏观经济及能源成本共同决定。
　　2、甲醇港口库存重新积累，盘面借机调整
　　根据此前船期数据预估甲醇12月进口量或超170万吨，环比大幅增长。不过由于12月卸货不顺导致港口出现了阶段性去库，随着卸货恢复正常情。自12月中旬后，甲醇港口库存重新开始积累。尽管库存处于高位，但受货权集中及进口下降预期的影响，港口甲醇价格始终保持坚挺，甲醇期货也一度冲高。伊朗12月正式实施大面积限气停车措施，直接导致其甲醇出口量显著缩减，预计1月国内伊朗货源到港量将从2025年12月的135.76万吨骤降至78万吨。中东货源进口量可能腰斩，港口大概率进入去库周期。库存去化有望为港口甲醇价格带来有力的支撑。当然甲醇期货价格上行空间也取决于下游MTO装置的利润表现。当前烯烃利润偏低，若甲醇价格持续反弹压缩MTO企业利润，可能引发装置降负或停车，进而制约甲醇价格涨幅。(隆众资讯)

品种基本面
　　1月7日甲醇港口库存录得153.72万吨，较上一交易日增加4.08万吨。

机构观点
　　光大期货：甲醇价格维持偏强震荡，未来走势受压。
　　

　　周四，太仓现货价格2220元/吨，内蒙古北线价格在1847.5元/吨，CFR中国价格在264-268美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格985元/吨，江苏地区醋酸价2660-2700元/吨，山东地区MTBE价格4800元/吨。供应方面，1月国内产量有小幅增加预期，进口量将从高位回落。需求方面，宁波富德装置预计检修至1月中旬，但山东联泓新建装置生产正常，预计烯烃总需求有一定支撑。整体来看，伊朗装船下降将导致1月到港下滑，后续会对价格形成支撑，而MTO装置利润目前被持续压缩，后续可能会形成负反馈，导致上方存在一定压力，因此预计甲醇维持偏强震荡。

　　周四，华东拉丝主流在6200-6400元/吨，油制PP毛利-394.49元/吨，煤制PP生产毛利-422.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-1183.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1500.52元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-358.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7429元/吨，LDPE薄膜价格在8382元/吨，LLDPE薄膜价格在6492元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-369元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为79元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，同时无新产能投放计划，预计供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。

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