国内：中国人民银行部署2026年重点工作，要求灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。完善结构性货币政策工具体系。完善金融市场监测指标体系，探索开展金融市场宏观审慎管理。强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动。加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监管。强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动。元旦假期，入境游市场迎来“开门红”，适用免签政策入境的外国人达到29.2万人次，同比增长35.8%。在线旅游平台数据显示，元旦假期，有97个国内城市迎来境外游客，哈尔滨入境游客人次同比增长77.9%，入境旅游消费增长88.1%。

　　国际：一名美国高级官员表示，特朗普总统及其团队正在讨论多种获取格陵兰岛的方案，包括从丹麦购买该领土、与格陵兰建立自由联系协定，军事手段亦被列为选项之一。该官员称，特朗普希望在其本届任期内完成对格陵兰岛的获取，并表示这一议题“不会消失”。白宫方面将获取格陵兰岛视为国家安全优先事项，尽管部分北约领导人提出反对，特朗普仍积极寻求达成协议。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属价价格普遍上涨，COMEX黄金期货涨1.22%报4505.70美元/盎司，COMEX白银期货涨5.95%报81.22美元/盎司。近日委内瑞拉事态升级，地缘冲突对贵金属价格起到了一定支撑。而从宏观和基本面来看，美联储货币政策宽松利率回落的趋势并未发生改变，中长期包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银的供需矛盾也持续存在，贵金属价格的长期核心驱动因素仍保持稳健。值得注意的是近期贵金属波动率加大，CME连续提保，市场行情博弈激烈，需要注意CME第三次提保的风险。Comex黄金运行区间【4400，4550】美元/盎司,沪金运行区间【990，1020】元/克。Comex白银运行区间【78，85】美元/盎司，沪银运行区间【18000，22000】元/千克。

　　风险提示：美联储货币政策不符合预期，地缘政治出现变化

　　铜

　　上一交易日LME铜收于13254.5美元/吨，涨1.28%。上海升水-20，广东升水15。宏观方面，央行召开2026工作会议，继续强调加大逆周期和跨周期调节力度，灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具。基本面上，智利Mantoverde铜矿出现罢工，厄瓜多尔Mirador铜矿二期扩产延期，铜矿紧张矛盾升温。进出口方面，出口打开，国内可能继续有出口安排。消费端，近期下游消费表现仍走弱，减停产情况增加。国内平衡保持较多过剩。海外方面，美国进口到港边际放缓，需关注CL价差变化，或影响未来非美紧张预期。展望后市，前期上行主要反映预期紧张，该驱动暂未扭转，叠加近日铜矿扰动再次出现，矿紧逻辑升温，铜价可能保持偏强震荡。

　　风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期等。

　　铝

　　LME收于3133.5，较上一交易日涨43.5或1.41%，国内继续强势上涨报收24695。国内基本面来看主流三地铝锭延续小累库，但现货端因贸易商入场而显现韧性。成本端小幅上涨，其中煤炭价格涨幅扩大、氧化铝维持弱稳、炭块价格持稳；海外欧洲天然气维持弱势，电价小幅下滑。综合来看，市场情绪整体亢奋下价格难言见顶，继续关注持仓及价格涨幅变动。

　　投资策略：关注价格上方压力及持仓和价格涨幅变动，保值性空头观望后可考虑底仓参与；月度仍关注2.2w附近的多头参与机会；关注海外Q2后的borrow机会。

　　风险提示：宏观流动性风险、地缘风险。

　　铅

　　隔夜有色金属普涨，伦铅上涨2%至2071美元/吨，沪铅收涨1.28%至17735元/吨。现货市场因下游畏高长单为主。铅价近期上涨更多受宏观驱动，市场流动性宽松及对资源品稀缺性的关注导致金属整体偏强，铅价重心跟随抬升。基本面层面或维持相对偏弱，再生铅因冬季污染天气导致的环保管控减量，下游消费未见突出表现，且铅锭进口窗口持续开启，后续铅市场仍维持进口流入，整体铅元素不会短缺。后续沪铅或宽幅波动，主要运行区间【17200,18000】元/吨，伦铅波动区间【2000，2100】美元/吨。

　　投资策略：区间波动，下游可按需补库。

　　风险提示：宏观扰动及进口铅冲击。

　　锌

　　昨日伦锌震荡运行，午后略有回落，夜间再度上行，最终收报3245.5美元，涨幅1.17%，创下近一年以来的高位。上海市场对1月升水300-260元，广东市场对2月升水60-升水20，面对高价，下游采购较为冷淡。品种方面，由于比价的回升，进口矿窗口打开，炼厂原料压力有所缓解，此前计划年初进一步减产的量级有所下调，国内Q1产量略有上修，从而令国内一季度累库量级推升。近期市场依旧处于较为亢奋的氛围中，预计锌价跟随周边金属依旧表现偏强，建议短期观望，避免被高波动挫伤。

　　风险提示：消费表现超预期

　　镍

　　上一交易日伦镍收于18430，涨6.6%，沪镍主力收于147720，涨8.0%。沪镍夜盘涨停，资金博弈激烈，多头驱动仍是由此前印尼削减镍矿配额的叙事支撑，在有色市场整体火热的背景下，镍的叙事空间大，前期涨幅高，市场进一步推涨镍价。展望后市，当前情绪火热，但推涨仅由单一叙事支撑，且印尼近期表态有转鸽迹象（1月初印尼称配额将根据炼厂需求调整，相对此前大幅削减的表态偏鸽），当前价位下，从盈亏比角度看，做多性价比不高，但当前市场情绪火热或仍维持一段时间，短期建议观望，预计短期沪镍主力核心区间【12.0，16.5】万元/吨。

　　风险提示：宏观情绪大幅摆动，印尼产业政策超预期变动。

　　锡

　　LME昨日收于44500，较上一交易日涨4.56%，沪锡主力夜盘收于357260元/吨，涨4.81%。此轮上涨核心驱动源于宏观情绪刺激下有色板块的集体共振。基本面上，矿端供应紧张格局持续，消费端虽受高价压制，企业仅维持刚需备货，短期表现相对疲软，但AI、新能源汽车等新兴领域的需求向好预期持续升温。尤其是英伟达最新发布的性能大幅提升且成本更低的Rubin数据中心芯片，以及免费开放的Alpamayo自动驾驶平台，从AI算力基础设施与自动驾驶、机器人应用两大层面形成技术增量，显著提振长期需求预期。展望后市，矿端供应紧张的核心矛盾未改，预计沪锡价格将延续偏强震荡走势。

　　风险提示：宏观政策预期变化，刚果（金）供应扰动的实际演变、缅甸复产落地节奏等。

　　焦煤

　　1月6日周二夜盘，焦煤Jm2605收涨5.61%至1138.5元/吨，领涨黑色；唐山蒙5#精煤仓单1063元/吨，Jm2605升水7.2%。元旦假期前铁水加速复产，负反馈压力边际改善；双焦供需双增，库存垒积，基本面相对宽松。预计在钢厂利润支撑下，短期铁水仍有复产空间。根据平衡表推算，1月份炼焦煤垒库温和，库存压力不及去年同期。不过，在钢需淡季和成材高库存背景下，铁水复产将加剧成材季节性垒库压力，成材“高库存过春节”的预期升温，或将对上游原料价格形成压制。预计短期焦煤价格震荡运行。

　　风险提示：供需超预期变化，宏观风险

　　多晶硅

　　上一交易日多晶硅主力收涨1.69%至59365元/吨，持仓7.23万手，日增仓-2218手。平台管控限产现销，1月多晶硅排产下行，行业自律和政策为价格托底。下游硅片价格回暖有助于带动产业链价格传导。目前供需双弱，高位硅料库存待去化，但基本面上未见单边趋势，后市行情预计盘整运行，主力合约价格区间预计【57000,61000】元/吨。

　　风险提示：交易所管控，平台调控不及预期

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约收涨8.99%至137940元/吨，日增仓19707手，持仓53.50万手。市场情绪高涨，盘面价格涨停。基本面上，枧下窝或因尾矿建设导致复产时间推迟，虽1月因正极联合减产预计兑现碳酸锂累库3千吨左右，但3月后正极复产或导致现货偏紧。宏观方面，地缘局势升温，关键矿产资源被赋予显著地位，冲击地缘与供应链格局，近日大宗商品普涨，市场整体情绪偏强。展望后市，锂价走势有望继续偏强运行，警惕情绪过热后的冲高回落风险，切勿盲目追涨。