生意社01月04日讯

　　2025年天然橡胶市场供应充裕、需求稳受限、价格震荡走低

　　2025年天然橡胶整体呈现先冲高再大幅回落、后触底反弹的“V型”走势，全年价格波动幅度较大，在13550-17400元/吨区间运行。

　　年初1至2月冲高见顶，供应季节性偏紧、需求启动、价格偏强。年初价格从约16890元/吨起步，快速冲高至17400元/吨年内最高价。

　　3月至5月开启回落趋势，3月起主产区旺产、宏观贸易战消息扰动、库存高企等因素导致天胶价格大幅走低，5月底触及13550元/吨年内最低价，较年内最高点下跌22.31%，为全年跌幅最深的阶段。

　　6月至年末天气与地缘扰动、国内停割、下游备货等因素扰动下，天然橡胶价格触底后逐步回升，期间虽有小幅回调，整体呈震荡上行态势，年末价格回升至15000元/吨附近，较年内低点反弹约13.80%，不过仍远低于年初价格。

　　2025年全球天然橡胶供应增长乏力、中国天然橡胶供应仍以进口为主

　　2025年天然橡胶全球市场供应增长乏力、结构生变。根据天然橡胶生产国协会(ANRPC)的最新报告，2025年全球天然橡胶产量预计为1489.2万吨，同比仅微增0.5%。传统主力(东南亚)普遍承压：印尼、越南、马来西亚等传统大国因树龄老化、改种其他作物等因素，产量预计下降。泰国与中国支撑增长：全球最大生产国泰国产量预计增长1.2%；中国国内产量预计增长6%。新兴产区(非洲)快速崛起：以科特迪瓦为代表的非洲产区增长迅猛，正成为重要的供应补充。长期来看，全球橡胶树开割面积首次出现负增长，且树龄结构老龄化趋势明显(高产树比例持续下降)，这意味着未来几年增产潜力非常有限。

　　2025年国内天然橡胶仍以进口驱动为主，且进口来源多元化趋势明显。中国的天然橡胶对外依存度高达80%以上，国内供应充足主要得益于进口量的大幅增长。2025年1-11月中国天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)累计进口587.16万吨，较2024年同期增长16.98%。泰国为最大进口来源国，同时科特迪瓦等非洲地区进口量大幅增长，成为重要新兴来源。

　　2025年天然橡胶(含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶)月度进口量单位：万吨。

　　2025年中国天然橡胶需求主要由国内汽车市场和轮胎出口拉动

　　一方面2025年国内汽车市场稳健增长。国内汽车产销保持增长，拉动了轮胎的配套需求。前8个月乘用车销量同比增长13.6%。且新能源汽车爆发：新能源汽车销量增长迅速，其配套的高性能轮胎对高端天然橡胶的需求增速超过20%，成为重要的结构性增长点。加之“以旧换新”和新能源汽车下乡活动，继续提振了相关需求。

　　另一方面2025年国内轮胎出口保持增长。2025年1-11月中国橡胶轮胎累计出口883万吨同比增长3.7%，其中新的充气橡胶轮胎出口量达850万吨，同比增长3.5%。2025年轮胎出口在传统欧美承压背景下，通过开拓中东、非洲等新型市场保持了总量增长。总体上2025年对欧盟出口前期强劲后期回落、对美国出口显著萎缩，中东非洲等地需求旺盛成为新的增长点。

　　总体来看，2025年国内天然橡胶需求在强劲出口和稳健内需的支撑下展现出韧性，但增长空间受到海外贸易壁垒和国内高库存的压制。

　　2026年天然橡胶市场展望

　　未来天胶供应面面临长期收缩趋势短期供应变化受多因素影响有一定弹性

　　由于东南亚部分国家天然橡胶树龄超30年的胶树占比超40%、高产树比例持续下降等因素影响，未来全球橡胶主产国(尤其是东南亚)面临开割面积增速下降甚至负增长、胶树老龄化的长期结构性问题。这决定了2026年全球天然橡胶供应增长潜力极其有限，全球供应将呈稳中收缩态势。但新兴产区(如非洲科特迪瓦)的增产、主产区天气、以及地缘局势(如泰柬边境)将影响短期供应释放节奏。

　　2026年天然橡胶内需保持稳步增长

　　2026年中国天然橡胶需求仍以轮胎为主导。首先国内促销费政策《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布，补贴集中在汽车、家电、数码和智能产品几个方面。汽车消费收到一定鼓励，其次新能源汽车继续保持高速增长，乘联会秘书长崔东树向虎嗅表示，他预测2026年整年国内新能源汽车的销量增速在10%左右，即1413.7万辆(2025年预计销量为1285.2万辆)。

　　汽车的稳步增长带动轮胎内需稳步增长。据行业预测，2026年预计全钢胎产量增长3-4%，半钢胎产量增长5-6%。全钢胎主要配套商用车和工程机械，受基建投资和物流运输需求支撑；半钢胎主要配套乘用车，受益于消费升级和新能源汽车发展。

　　总体来看汽车轮胎导向下的2026年国内天然橡胶需求继续保持稳步增长。

　　2026年天然橡胶市场仍受季节性规律、替代性及政策面影响从历史价格看，每年四季度至次年春节，在供应减少和节前备货驱动下，胶价通常有波段反弹行情。另外合成胶如果因原料(丁二烯)成本走弱而保持低价，将对天胶价格形成替代压力。最后欧盟“无毁林”法规(EUDR)等政策可能长期推高生产成本。

　　总的来说，2026年天然橡胶市场是一个“下有底、上有顶”的格局。“底”来自于供应侧的长期刚性收缩，这决定了价格重心难以深跌。“顶”则受制于需求侧(尤其海外市场)的不确定性以及合成胶的替代压力。从价格来看，预计2026年天然橡胶价格在14000~18000元/吨之间震荡。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。