12月31日9点22分，沪镍上涨4.06%，沪镍2602购146000期权大涨155.34%，价格从1777.9999涨至最新价4540。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：印尼计划大幅下调镍矿产量至2.5亿吨 + 降息宏观利好

1. 印尼计划大幅下调镍矿产量至2.5亿吨，据报道，印尼镍矿协会(APNI)公布，2026年工作计划与预算(RKAB)中镍矿石产量申请约2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅下降。APNI秘书长表示，减产是为防止镍价进一步下跌，因全球供应过剩将压制价格。方正证券发布研报称，针对镍供给过剩的情况，印尼在近期打出组合拳，包括收紧独立镍冶炼厂的建设许可，计划下调26年镍矿生产配额等，镍供给过剩情况有望得到缓解。

中金此前指出，力勤资源目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI岛形成共计40万金属吨镍产能，下游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。该行认为，公司印尼的湿法产能有望受益，且未来存在扩张印尼镍产业链布局的潜力，驱动公司业绩和估值抬升。

2. 降息宏观利好，美联储降息预期导致美元指数低位运行，降低大宗商品持有成本，同时国内稳增长政策加速落地刺激工业需求回暖。有色金属板块整体维持强势上涨，沪镍价格处于历史相对低位，这也直接带动镍价大幅反弹。

期权实战案例

沪镍期权暴涨155%，企业如何用小成本对冲风险？

小李是一家不锈钢厂采购经理，厂里囤了100吨镍现货，当前镍价约150,000元/吨。沪镍期货近期波动加剧，小李担心镍价上涨导致后续采购成本飙升，但又不想现在就锁定库存。

期权君：你可以花权利金177,800元（买100张沪镍2602购146000看涨期权，期权价格从1778元/吨涨至4540元/吨，涨幅155.34%，合约乘数1吨/手，权利金=100×1778×1=177,800元），约定2026年2月以146,000元/吨行权价买入镍。

结果1（涨了）：沪镍期货真的大涨4.06%，假设镍价升至160,000元/吨，看涨期权价格飙至4540元/吨，期权价值升至454,000元（100×4540×1）。小李卖出期权获利276,200元（454,000 - 177,800），收益率155.34%，轻松弥补了现货采购成本增加的风险。

结果2（跌了）：若镍价下跌，小李放弃行权仅亏177,800元权利金，但现货采购成本降低，整体仍可控。

镍看涨期权就像“上涨保险”，只需小成本就能锁定风险，无论市场涨跌，都能确保企业稳健运行。

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